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高诚金融：美联储将再降息25个基点还是50个基点？

作者： 文章来源：高诚金融 时间： 2008-1-30 15:53:39

　美联储将再降息25个基点还是50个基点？

　　一、市场回顾：

　　昨日(1月29日)亚洲市时段，欧元兑美元开盘于1.4787，小幅升至1.4793当日高点，随后逐步下跌至1.4757低点，欧洲市开盘前汇价维持在1.4757-80区间波动。美元指数于75.52-76.64区间波动。

　　欧洲市时段，公布经济数据显示，欧元区11月未季调经常帐盈余10亿欧元。欧元区11月季调后经常帐盈余7亿欧元。意大利1月ISAE商业信心指数91.6，预期91.3。法国1月消费者信心指数-34，预期-30.0。欧元区11月经常帐数据差于预期，欧元兑美元从1.4790高点逐步下跌至1.4750低点。由于美联储利率决议前，投资者保持谨慎。美国市开盘前汇价维持在1.4750-90区间波动。美元指数位于75.48-64区间窄幅波动。

　　美国市时段，公布经济数据显示，美国12月耐用消费品订单初值月率增5.2%，预期增0.6%。美国1月谘商会消费者信心指数为87.9。美国12月耐用品订单月增5.2%，大于预期的增幅1.6%，早盘欧元兑美元小幅跌至1.4737当日低点(与笔者收费版汇评预计当日低点1.4728，仅差9点)。但是由于市场普遍预期美联储将再降息，高息货币继续走高，午盘欧元兑美元逐走升至1.4785水平，余市欧元兑美元维持在1.4770-85区间窄幅波动。昨日欧元兑美元开盘于1.4787，最高1.4793，最低1.4737，收盘1.4767。

　　昨日欧元区与美国已公布数据：欧元区11月未季调经常帐盈余10亿欧元。欧元区11月净直接投资为+110亿欧元，10月为+213亿欧元。欧元区11月季调后经常帐盈余7亿欧元。意大利1月ISAE商业信心指数91.6，预期91.3。法国1月消费者信心指数-34，预期-30.0。美国上周(较上周)ICSC-瑞银连锁店销售较上周下降1.2%美国上周(较上周)ICSC-瑞银连锁店销售年率增1.3%。美国12月耐用消费品订单初值月率增5.2%，预期增0.6%。美国12月扣除飞机的非国防资本耐用品订单初值月率增4.4%，预期降0.1%。美国12月扣除国防的耐用消费品订单初值月率增2.9%。美国12月扣除运输的耐用消费品订单初值月率增2.6%，预期降0.2%。美国上周(至0126)红皮书商业零售销售月率下降0.3%。美国上周(至0126)红皮书商业零售销售年率提升0.4%。美国11月S&P/CS 20座都市房价指数年率下降7.7%。美国11月S&P/CS 20座都市房价指数月率下降2.1%。美国11月S&P/CS 10座都市房价指数月率下滑2.2%。美国11月S&P/CS 10座都市房价指数年率下滑8.4%。美国1月谘商会消费者信心指数为87.9。美国1月谘商会消费者现况指数为115.3，12月为112.9。美国1月谘商会消费者预期指数为69.6，12月为75.8。美国1月谘商会消费者1年期通胀预期为5.3%，12月为5.5%。美国12月谘商会消费者信心指数上修为90.6。美国ISM修正12月制造业指数至48.4，初值为47.7 。
　　二、今日看法：

　　目前市场关注焦点在周四凌晨3：15，美联储(FED)将公布利率决定。目前市场对美联储本次会议将决定继续降息已无悬念，关注焦点是美联储将降息25个基点还是50个基点？目前投资者认为，若美联储大幅降息50个基点，高息货币将继续走高。若美联储意外仅小幅降息25个基点或者不降息，高息货币则将出现获利回吐的情形。利率期货市场显示，82%的交易商预测美联储周三将再次降息50个基点。受房屋市场低迷、出口下降和存货增加的拖累，美国07年第四季度经济增长预计将减缓。这将加剧市场对美联储再度降息的预期。从近期美联储各项声明中可以看出，美联储认为经济下行风险依然存在，在政策方面更倾向于进一步降息，市场普遍认为，本次会议美联储将再度降息50个基点。另外，对股票与住房价格的持续下跌，以及劳动力市场疲软的担忧，将迫使美联储再度降息50个基点，至3.0%。芝加哥交易所利率期货显示，美联储今年上半年将至少降息至2.25%，本周降息25个基点的机率仅为18%。若美联储再降息50个基点，将令欧洲与美国之间的息差扩大，欧元资产的需求高于美元资产，将导致短中线美元走势承受重压。由于德国1月份IFO数据好于预期，加上欧洲央行强硬态度，明确表示不会跟随美元降息，市场对欧元降息和美国次级危机拖累欧元区经济的预期降温，笔者认为，欧元兑美元今日有机会继续走高。

　　今日数据解析：

　　(1)17:00欧元区零售采购经理人指数，前值46.0。采购经理人指数(Purchase Management Index)是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针。若17:00欧元区零售采购经理人指数高于前值46.0，则数据将有利欧元。

　　(2)21：30 美国第四季度实际GDP环比年率初值，前值+4．9％，预测值+1．2％。GDP(gross domestic product)，也就是国内生产总值，它是对一国(地区)经济在核算期内所有常住单位生产的最终产品总量的度量，常常被看成显示一个国家(地区)经济状况的一个重要指标。国内生产总值就是以价值形式表示的一个国家(地区)在一定时期内生产的所有产品与劳务的最终成果，是观察一国(地区)整体经济最核心的指标。如同判断一个人经济是否成功要看他的收入一样，判断一个国家(地区)的整体经济状况，要看所有人的总收入。一般说来，国内生产总值的增加意味着就业机会的增加，同时，伴随经济的增长，形成新的社会需求，其又决定市场物价水平的变化。经济增长如果明显高于供需，可能带来的就是通货膨胀，反之，就会出现通货紧缩，因此，国内生产总值的增长快慢很大程度上决定着一个国家(地区)经济发展的良性循环。美国第四季度实际GDP环比年率初值将从前值+4．9％下降至+1．2％，数据将不利美元。

　　三、今日欧元兑美元关注数据及经济事件：(北京时间)

　　1、今日数据：

　　17：00 德国 1月Bloomberg零售业采购经理人指数，前值44．0

　　17：00 欧元区 1月零售业采购经理人指数，前值46．0市场影响★

　　20：00 美国 上周MBA30年期固定抵押贷款利率(至0125)， 前值5．49％

　　20：00 美国 上周MBA抵押贷款购买指数(至0125) ，前值439．9

　　20：00 美国 上周MBA抵押贷款申请活动指数(至0125)， 前值981．5

　　20：00 美国 上周MBA抵押贷款再融资活动指数(至0125) ，前值4178．2

　　21：15 美国 1月ADP就业人数变动(万人) ，前值 +4．0，预测值+4．5

　　21：30 美国第四季度GDP平减指数初值，前值+1．0％，预测值+2．5％市场影响★

　　21：30 美国 第四季度个人消费支出物价指数初值，前值+1．8％，预测值+2．7％市场影响★

　　21：30 美国第四季度核心个人消费支出物价指数初值，前值 +2．0％，预测值+2．2％市场影响★

　　21：30 美国第四季度实际GDP环比年率初值，前值+4．9％，预测值+1．2％市场影响★

　　21：30 美国 第四季度最终销售初值，前值+4．0％

　　23：30 美国 上周API精炼油库存变化(桶)(至0125) ，前值-36.2万

　　23：30 美国 上周API汽油库存变化(桶)(至0125) ，前值+250万

　　23：30 美国 上周API原油库存变化(桶)(至0125) ，前值+150万

　　23：30 美国 上周EIA精炼厂设备利用率(至0125) ，前值86.5％

　　23：30 美国 上周EIA精炼油库存变化俑)(至0125) ，前值-130万

　　23：30 美国 上周EIA汽油库存变化(桶)(至0125) ，前值+500万

　　23：30 美国 上周EIA原油库存变化(桶)(至0125) ，前值+230万

　　2、经济事件：

　　---21:30欧央行管理委员会委员暨爱尔兰央行行长赫尔利关注金融与公共服务议题

　　---22:00欧央行管理委员会成员暨法国央行行长诺亚向法国议会发布证词陈述---23:30 美国能源部公布一周库存报告

　　---31日03：15美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布短期利率决定并在会后发表政策声明

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