中金公司统计,2008全年,各种限售股份解禁的金额高达33121亿元。这还不包括2008新股发行和再融资需要的资金数额。2008年的首个季度是解禁高峰。其中1月1891亿元,2月3933亿元,到3月,更达到全年单月高峰,解禁金额高达5102亿元。
新年刚过,中国资本市场又迎来新的生力军。
2008年2月17日,南方、嘉实、易方达、鹏华、国泰、工银瑞信、汇添富、中海、诺安9家基金公司获首批基金专户理财资格;而此前,中银基金和浦银安盛基金旗下的两只股票型基金产品刚刚获得中国证监会的批准。
基金业人士表示,2007年末以来,管理层的确加速了各种基金产品的审批速度。"市场的下跌释放了风险是一个原因,而开启合规资金入市以缓解市场资金面压力是更深层次原因。"
在人民币不断升值,流动性泛滥的市场条件下,资金面存在压力是极少被承认的事实。
不过,中金公司出具的一份<2008年股改限售及IPO原始股东及战略股东限售股份解禁明细>,让市场看到了今明两年资本市场资金面的部分图景。
中金公司统计,2008全年,各种限售股份解禁的金额高达33121亿元。这还不包括2008新股发行和再融资需要的资金数额。
截至2月15日,沪深股市流通市值为90343亿元,解禁金额与当前流通市值之比超过1/3。
2008年2月5日,成就多位亿万富翁的中小板第一股——苏宁电器(002024,SZ)——公告称,公司董事陈金凤再次出售公司股份14421989股。
这并不是陈金凤的首度出手。2007年6月至2008年2月4日期间,陈已通过深交所挂牌交易出售公司股票49840100股,占公司总股本的3.46%。
苏宁电器也只是众多面临限售股上市的上市公司之一。2008年2月,仅是"大小非解禁"浪潮的开端。
据中金公司的统计,今年全年33121亿元的解禁股份种类主要包括:股改限售股份、IPO原股东限售股份、IPO战略配售股份、IPO机构配售股份以及定向增发、公开增发机构配售股份。
其中,股改限售股份即大小非解禁,所需资金合计17226亿元,占全部股份解禁的50%以上;IPO原股东限售股需8085亿元;IPO战略配售股需3531亿元;IPO机构配售股需1487亿元;定向、公开增发机构配售股份需2424亿元。
2008年的首个季度是解禁高峰。其中1月1891亿元,2月3933亿元,到3月,更达到全年单月高峰,解禁金额高达5102亿元。
3月,共有132家企业的限售股解禁上市,其中,中国平安(601318,SH)、云南铜业(000878,SZ)、中国中铁(601390,SH)、中国太保(601601.SH)分别以2417.3亿元、216.6亿元、149.4亿元和115.2亿元的解禁总市值列3月解禁个股前四位。
二季度解禁金额则较为平稳,4-6月依次为2319亿元、2859亿元和1400亿元。到三、四季度,解禁高峰月主要在8月(4647亿元)、12月(4105亿元)和11月(2443亿元)。
大额解禁无疑对公司股价带来冲击。近期,招商银行(600036.SH)股价持续低迷,这与2月27日招行23.6亿限售股的上市不无关系。此次限售股上市,涉及限售股解冻的股东高达77家,合计所持解冻股数占解冻前流通A股比例为54.41%,解禁额高达851.7亿元。
不过,长江证券投资总监肖明认为,股份解禁和股东抛售并不能划等号,很多公司的股东受制于体制、政策等诸多因素,减持股份并不是一件容易的事情。
"比如,占流通市值最大的国有控股上市公司。"肖明表示,背后的股东其实是各级国资委,要想减持股份,需要层层上报和审批。在保持国有股权稳定的背景下,大规模的减持很难发生。
他认为,在上述诸多类型的解禁股份中,向机构定向增发和公开增发的部分是最容易受到抛售的。"因为从现在的估值水平看,绝大多数企业被市场高估;在震荡加剧、市场不明朗的背景下,减持成为锁定收益的必然之举。"
抛售定向增发股权的观点在投资机构内部十分普遍。机构自营部人士透露,其对今年的市场行情十分谨慎,公司自营的仓位目前只有定向增发的股权,一旦到期,就会卖出锁定收益。
肖明认为,大多数民营企业也存在着套现的动力,"虽然不少民营企业成长性较好,但现在企业估值普遍很高,公司股东可能在保证自己控股权的前提下部分套现。"
节后限售股解禁“开门红” 16只个股全线飘红
来源：第一财经日报
鼠年首个限售股解禁高潮昨日平稳度过，参与交易的16只个股全线飘红，尤其是向战略投资者定向配售的3.5亿股上市的中国国航（601111.SH）以红盘报收。
根据Wind资讯统计，连同上周六和上周日解禁的限售股，昨日共有17只个股有各类限售股解禁后可上市交易。除外高桥（600648.SH）连续停牌外，16只个股全线上涨，其中5只涨幅超过5%，有4492.8万股股改限售股解禁的海正药业（600267.SH）更以涨停报收。除近期表现较强者放量明显外，这些个股中的大多量能并无异常。
中国国航（601111.SH）昨日跳低2.93%以全天低位开盘，上午横盘震荡消化筹码，下午开始启动并一举翻红。按新股本计算，中国国航昨日换手率为4.26%，虽属近期较大值，但在3.5亿股上市的背景下，持有者惜售迹象仍较明显。
一位专业投资人士昨日在接受《第一财经日报》电话采访时表示，由于中国人寿（601628.SH）和中国石油（601857.SH）等权重股前期在限售股解禁上市前后普遍表现较差，令市场对限售股解禁和大盘走势相对看淡。“但昨日中国国航表现强于市场预期，这无疑使市场对蓝筹股群体进一步企稳反弹多了一分期待。昨日所有有限售股解禁的个股都收出红盘，说明市场一旦调整到各方力量都认可的位置并获得短期均衡，限售股解禁压力便不会像此前下跌过程中那么巨大，助跌作用将明显弱化。”
这位投资人士指出：“昨日在2只开放式基金放行以及9家基金公司获批开展专户理财两大利好刺激下，大盘一开盘就出现普涨之势，量能也较前期有所放出。但两市涨幅还是较为有限，与利好匹配度不高，昨日下午1时40分后更出现滞涨迹象，说明市场参与者仍未从前期的惊恐中完全摆脱出来。后市如果外围市场有些风吹草动，带给A股市场的不确定性依然不容忽视。”
这位人士分析，限售股解禁在一定程度上可以作为观测市场强弱的较灵敏“窗口”。“如果未来限售股解禁当日出现群体下跌局面，或近期已有限售股解禁的个股日后出现普遍的补跌迹象，那么可从一个侧面说明市场再次转弱。”
某私募基金分析人士认为，根据当前的市场情况看，限售股解禁后抛售和套现压力的确存在，但压力究竟有多大尚难定论，可以肯定的是，多数机构会选择相对谨慎的做法。
“一段时期内市场将在长期估值预期的相对确定性和短期筹码供求的不确定性之间犹疑。从目前市况看，指望在当前位置立即产生大幅反弹并不现实。”这位人士表示。
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