+您现在所在的位置 >华讯首页 > 本栏目新闻 >文章正文

联合保荐制度受限 券商投行业务将会面临重新洗牌

作者： 文章来源： 上海证券报 时间： 2008-2-19 8:42:24

        保荐、承销一紧一松 

　　修订后的《管理办法》规定，原则上不允许联合保荐。但考虑到保荐机构及其保荐代表人与发行人存在一定关联关系这一特殊情况，保荐机构在可能与发行人存在影响独立性的情况下，可以采用联合保荐。 

　　目前，业界通行的做法是，保荐机构负责证券发行的主承销工作，实践中保荐和主承销完全一体化。主承销商必须由保荐机构担任，联合保荐的项目也是由各保荐机构联合进行主承销。 

　　业内人士指出，这样操作存在着一定的问题。一是证券发行项目的保荐工作实际上由一个保荐机构就能完成，联合保荐实际上是对保荐资源的一种浪费；二是从实际进行联合保荐的项目来看，证券发行上市后的持续督导阶段，一旦出现问题，各个券商之间往往互相推诿，不利于解决问题和进行监管。 

　　“但是，完全禁止联合保荐的做法也不可行。”上述人士表示。一些保荐机构及其保荐代表人往往与发行人之间存在一定的关联关系。特别是随着证券公司直投业务的开展，禁止保荐机构推荐直投项目发行上市，将不利于直投业务的发展。因此，《管理办法》设定了允许实行联合保荐的特殊情况。 

　　在保荐与主承销分离方面，《管理办法》规定，允许证券发行的主承销商既可由保荐机构单独担任，也可以与其他具备保荐机构资格的证券公司共同担任。“同次发行的证券，其发行保荐和上市保荐应当由同一保荐机构担任。证券发行的主承销商由该保荐机构担任，也可以与其他保荐机构共同担任。” 

　　投行格局或将洗牌 

　　“联合保荐制度的受限和保荐承销的分离，将诱发目前国内券商投行业务的格局重新洗牌。”国内某大型券商投行部负责人这样告诉记者。实际上，不少国内券商已经敏锐地嗅到了即将到来的变革。 

　　在本轮洗牌中，首当其冲的是过去一直以联合承销为主的券商投行部门。仔细观察可以发现，在一批投行业务排名靠前的券商中，一些券商承接的大部分甚至几乎全部项目都是联合保荐。一旦联合保荐被限制，这些券商在开展投行业务方面将面临很大困难。 

　　“这些券商将不得不重新调整自身的战略定位。”该人士表示。特别是一些合资券商，在进入中国市场时，大多将自身定位在投行业务上，并由此引发了一轮保荐代表人的争夺战。联合保荐受限后，这些券商将不得不重新审视自己的业务定位，而之前大量网罗的保荐代表人也可能将被闲置。 

　　业内人士告诉记者，在联合保荐未受限之前，大型项目成为券商投行业务争夺的焦点，都希望能从中分得一杯羹。相比之下，那些一直默默无闻做小项目的券商则始终无法步入投行业务排名的前列。“联合保荐受限后，小型项目一改往日受大型券商‘冷落’的局面，转而成为竞相追逐的热点。”上海某券商投行部门人士向记者表示。“一直在小项目保荐业务上占有优势的一些券商，或将在未来投行业务的竞争中崭露头角。” 

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 

--------------------------------------------------------------------------------------------------------

[返回首页]　[加入收藏]　[打印文章]　[关闭窗口]

更多关于“华讯”的新闻

  • 中金细剖 3.3万亿解禁浪潮
  • 券商投行业务或将重新洗牌
  • 新基金密集发行基民不再疯抢
  • 传国务院开会商议电信重组
  • 两股票型新基金首日募集28亿
  • 铁矿石谈判中国遭日本暗算
  • 基金重仓股成本月解禁主力
  • 股市灾后重建面临哪些考验  • 中银基金正式揭牌中行航母扬帆起航

大机构个股测试（红宝石进，绿宝石出；生命线一线定乾坤。您的股票怎么样？）

姓名： *  性 别 先生
手机： *
内容： * 　

[郑重声明]
-----------------------------------------------------------------------------------------------
　　本文仅代表作者个人观点，与华讯财经无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本网站证实，仅供读者参考,据此入市,风险自担。若该资讯与原文有异，概以原文为准。 如果您对以上信息有任何疑问或因我们工作疏忽,在作品内容,版权或其它问题有异议需要同本站联系的，请及时联络我们，华讯财经网拥有最终解释权。

－－大机构异动股查询－－
手机号码：

实战记录

经典回顾

华讯财经所载文章、数据仅供参考，使用前务请仔细阅读免责声明，风险自负。
网站客户服务电话：0755-21266030 大机构咨询热线：010-52719188 E-mail：hxun168@126.com
版权所有：深圳华讯天成网络科技有限公司　 粤ICP备07022034号