美盛：放长眼光 “出海”时机已到
作者： 文章来源： 每日经济新闻 时间： 2008-3-5 16:16:44
今年以来，无论国内银行系还是基金系共同基金型QDII由于浮动亏损额较大，国内投资者对受美股影响的港股已相当恐惧，对于处于次债危机中心的美股更是"避尤不及"。但昨日，美盛资深副总裁MarychrisGay却在沪表示，目前正是国内投资资金"出海"吸纳美金融股的好时机。
目前，国内投资者全球资产配置的意识已经觉醒，通过商业银行推出的共同基金型QDII，可以投资全球范围的股市，但美次债危机却给这一意识转变行为蒙上阴影。对此，MarychrisGay表示，美国股市也存在"短视"现象，市场受消息影响而反应的事件较多，但对于理性的价值投资者，应把目光放得更长远。美盛建议持有美个股的平均年限在5~7年，最长达到15年左右。MarychrisGay认为，目前，美国股市金融股的价格，实际上已把市场对未来3~5年最坏的预期都反应了出来，其市盈率已回落到13.7倍左右。以1990年美房产市场衰退引发的股市调整为例，在随后几年，超跌的金融股已上涨了3、4倍，而当时的市盈率比现在还高。记者了解，在90年代初的美股低潮中，也伴随着金融创新产品大量出现及政府出台的积极财政和货币政策。而在这一背景下，美盛认为，目前美元实质利率不到2%，低于衰退期4%的平均水平，虽然目前美国经济未脱离险境，但避免衰退可能性极大。
"全球主权财富基金频繁入股西方金融机构，也是有力的证明"MarychrisGay对本报表示。
但值得注意的是，数据显示，近5年，美盛价值基金年化收益率在10.1%左右，低于标普500指数的12.8%。以此回报，对于国内投资者如果以人民币投资，再考虑人民币升值及加息的背景，并不太具吸引力。
对此，MarychrisGay表示，欧美成熟市场的投资，应该作为投资者的核心资产配置，因此投资期限应该更长。在市场处于低点的时期，可能需要15~25年，才会获得真正丰厚的回报。同时，对于去年投资于新兴市场的产品回报更优的现象，她认为，国际性金融机构在新兴市场也有布局，该地区高速发展对于这类上市公司的业绩也会有所提升。
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