基金净值创两年历史新低 90只基金已跌破面值
作者： 文章来源：南方都市报 时间： 2008-3-16 14:47:17
“随着大盘不断探底，基金净值创下两年来新低，净值跌破一元的基金数量不断扩大。Wind数据显示，截至3月14日，市场已有90只偏股型基金跌破面值，其中有50只徘徊在8毛区间，最低达到0.712元。净值的下降明显压制了基民的投资热情，近期基金净申购有所减少，而赎回明显增加，不过真正的赎回潮并未到来。
面对市场的持续调整，基民如何度过亏损期？目前市场不确定性较强，之后是下跌还是有一个大反弹，对投资者来说都是一个很大的考验。国金证券分析师张剑辉也表示，现在并不是赎回基金的时机。长期看来在这一季度市场还是有比较大的反弹机会的。“
多数基民已被套
在近期股市连续大幅下跌的 行情中，作为机构投资者主力的基金也未能幸免，净值账面损失惨重。Wind数据显示，截至3月13日，279只开放式偏股型基金中，已有90只基金面值跌破一元，另有50只徘徊在9毛以下，除去QDII基金，最低达到0.7460元。8毛区间的开放式基金中，除四只QDII产品外，其余主要集中在新基金、拆分、高分红这三大类基金中，尤其是10月至11月间进行了拆分或大比例分红等持续营销活动的基金。
拆分或大比例分红净值归一的持续营销手段曾被视作基金规模扩张的武器。与新基金不同，持续营销的基金产品，并没有三个月的封闭建仓期，大量新进资金会降低 股票仓位；同时受业绩排名压力的影响，基金经理往往被动地快速建仓。如在此期间遭遇股指高位大幅调整，持续营销基金首当其冲地成为跌破面值急先锋。
事实上，除了这些持续营销基金，在下跌市场中，多数基金虽未破面值，收益也已跌破半年线。根据信达证券统计，从2007年10月17日以来，沪深300、股票型基金指数、混合型基金指数降幅分别为-28.6%、-18.8%、-16.6%.可见，在单边上升牛市中收获颇丰的偏股基金普遍出现大幅度净值下降，仓位较重的股票型基金下降幅度超过混合基金，尽管下降幅度并没有沪深300的程度深。
而由于本周市场连续下跌，截至到3月13日，今年以来已无一偏股型开放式基金实现正收益。今年来业绩一直领先的 华夏大盘精选、金鹰中小盘、东吴价值双动力也加入亏损的行列，去年10月17日后购入基金的基民多数已被套牢。
赎回时机未到
之前本报与网易财经合作的调查显示，多数基金投资者表示，亏损20%是心理底线，一旦超出心理底线将考虑赎回。截至3月13日，已有近50只基金今年以来的亏损在20%左右，部分投资者开始考虑，是否要对所持有的基金采取赎回止损的办法了。
对此，民族证券分析师李媛表示，目前市场不确定性较强，之后是下跌还是有一个大反弹，对投资者来说都是一个很大的考验。目前是否该赎回基金，主要还是看投资者开始持有的时间。如果投资者在较早期持有基金，还在盈利或少量亏损的话，继续持有以等待反弹收复失去的收益。而有的投资者是在较高点买入基金的话，尤其是亏损达到10%-20%左右，则应该效仿股票操作，采取“坚决止损”的操作策略。李媛建议，投资者可以采取基金转换的方法，将持有的股票型基金转为同一公司旗下的债券型基金或者货币型基金，减少市场下跌带来的损失。
国金证券分析师张剑辉也表示，现在并不是赎回基金的时机。长期看来在这一季度市场还是有比较大的反弹机会的。之前基金操作偏向中小盘股票，而现在投资者可以逐步增仓一些大盘成长性的基金。同时在振荡市场下，选择那些操作灵活，择时能力较好的基金品种。
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蓝筹基金跌幅大
跌幅最大的20只基金去年都有非常好的业绩表现。去年数据显示：今年跌幅最大的股票型开基诺安价值在去年的净值收益为119.38%，今年列133位的 光大保德信量化核心，在去年的收益率为144.54%，列第17位。今年列129位的 诺安股票，在去年净值收益率为145.30%，在130只股票型基金中排列第16位。博时主题行业（LOF）净值收益率，从去年的第3位跌至今年的第131位。
天相投顾基金分析师闻群分析，跌幅较大的基金多为重仓大盘蓝筹股的基金。由于基金重仓股一路向下，该类基金未及时调整持股结构，业绩表现较差。其中博时主题等基金今年以来的业绩表现与去年大相径庭，体现出这些基金在振荡市下，市场波动时择时、选股换仓的能力较弱。
同时，中小盘基金表现出较好的业绩。闻群认为，中小盘基金以较强的择时能力、选股能力抵抗市场的波动。近期比较抗跌的基金，往往投资手法灵活，配置偏冷门股票，同时具有较快的风格转换能力，积极调仓换股。同时以小基金公司旗下的中小盘风格基金持续表现较好。从今年以来开放式基金净值收益率来看，例如排在抗跌前列的金鹰中小盘，资产规模不到1亿，重仓股配置偏冷门。
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