盘前预测：A股将大幅调整!
作者：华讯财经网 文章来源： 时间： 2008-4-9 9:45:39
周三大幅调整概率大
周二两市窄幅震荡，呈现盘整走势，沪综指围绕3600点整数关小幅波动，沪指收盘十字星，深市小阳。沪指报收3612.54点，上涨12.92点，涨幅0.36%，765只个股上涨，141只个股平盘，114只个股下跌；深成指报收13592.64点，涨196.03点，涨幅1.46%，568只个股上涨，72只个股平盘，110只个股下跌。成交量上，沪市成交金额957.8亿，深市成交金额456.2亿，量能继续放大。
盘面看，个股普涨迹象比较明显，中小市值股票表现继续活跃，而大市值蓝筹品种走势开始出现盘整。盘中银行、地产等大盘指标股走势疲软，而证券、医药、航空、交通等板块走势较强，八二现象再现。
消息面有：银行qdii投资范围扩至美国；上证综指单日上涨4.45%；一季度全国企业景气指数136.2；三公司拉开一季报披露大幕；首批靓丽季报透出“小非”新信息；保监会要求再扩农业保险覆盖面；人民币汇率逼近7.0关口；3月份大小非减持不手软64家公司套现3.22亿股；煤涨电不涨，大唐系面临整体业绩下滑；基金分拆实行备案制，变身1元不再需证监会审批。
昨日解盘时曾提出“本周还必将有一次大的调整。从现在的走势看，很可能的走势就是周二继续小幅上涨，周三大幅调整。”周二报收十字星，大盘没有上涨幅度，因此周三有可能还有一些向上的空间，但一波调整不可避免。
昨天曾说股指临近工作线，需放量站稳工作线才能确定确定是否中线行情的到来。图上非常明显，今日大盘上冲的高点正好在工作线（黄色线）遇到阻力后回落收十字星，沪指已经在工作线下运行近三个月，该线不能轻易突破，必将有一个回落的蓄势过程。周二受反弹明显，周三可能再有一冲，但即时能够冲上工作线，也还将回落到线下再次蓄势。图上的白色线是7日线，是沪指的支撑线。沪指工作线周二在3653点，7日线在3484点，周三将上移至3500点附近。
综上，大盘因在周二没有涨幅，周三有可能出现一个小幅上冲，但随后受工作线反压严重，将出现深幅调整。当然也不排除另外一种情况，由于个股连续超跌，人心思涨，工作线有可能一举突破，但即时周三没有调整，周四也必将有一个回落回抽工作线的过程。反弹行情没有结束，个股出现大幅调整后，将是再次买入的机会。中线行情还是前面的观点：放量站稳工作线后才能确定。
四个转折信号
A股三日反弹300点，能确认真实底部吗？
在中国宏观因素紧紧困扰业内人士对中国股市未来走势判断之际，友邦华泰基金经理张娅的4个转折信号的观点无疑在一片悲观声中给予市场一丝暖意。
首先，基金连续赎回显示市场加速恶化的悲观情绪达到高度一致，张娅认为"高度的一致"无疑是市场阶段性见底的信号，因为如果没有更坏的消息出来，市场的预期可能不会再坏了，同时也显示出部分投资者开始逐渐认同这个位置上的投资价值；其次，央行提高准备金率而没有加息，预示着即将出炉的3月份出口数据将是非常乐观的；
第三， 随着美国次债危机在金融层面问题的逐渐平复及其开始将注意力转向关注国内经济企稳所需解决的通胀问题，在大概率情况下，商品牛市或已越过了加速上涨的最美好的时光，其加速度将出现明显放缓；而台湾大选结束，在经济见顶回落、进入下行通道的背景下，将为投资者多添一份成长具有相当确定性的可供选择的投资关注标的。
尽管如此，包括张娅在内的部分专业人士指出，需留意其可能出现的滞后效应，并预期整体经济数据的下滑在2009年会明显表现出来。
"对2008年的经济很有信心，但2009年经济会产生如何变化，我们需要密切关注。"银河证券首席经济学家左小蕾对记者表示，2008年的通胀因素和2007年的有所不同。2007年CPI上涨，但是PPI并没有出现上涨，而2008年则不同，在CPI不断攀高的同时，PPI的涨幅也从1月份的6.1%攀高到了6.6%，石油也开始了大幅度涨价，左小蕾认为，在总需求和总供给的背景下，货币政策没有了其实质意义，和2008年由总需求所主导的高增长高通胀的情况，受诸多短期因素影响的2009年，是否会产生成本拉动导致通胀的情况，是很令人担忧的。
张娅对经济未来可能的趋势进行了一定的概率情形分析，她认为在大概率情况下，经济在通胀压力、世界经济走软，以及经济转型需要时日的背景下见顶回落，但雄厚的财政收入、灵活的政策导向、加速的消费升级将为此次经济下行实现软着陆奠定良好的基础。
但仍要警惕小概率事件，即经济出现硬着陆，经济的硬着陆将在较短时间内导致出口、投资、消费的全面大幅下滑和就业难的严峻局面。
一旦发生了概率很小的硬着陆，可能面对两种情况--滞胀和恶性通胀。
值得注意的是，政府的宏观调控在滞胀和恶性通胀不同的背景下，将产生截然不同的效果。张娅认为，在滞胀背景下是利空，因为政府调控会加深经济滞胀的程度，而在恶性通胀的情况下，政府调控会延长此轮高经济景气周期，避免恶性通胀的到来。
"肯定是软着陆，不会发生硬着陆。"中信证券董事总经理徐刚对记者明确表示。徐刚认为，中国将经历一个中期通胀过程，物价的上涨有其一定的合理性，反通胀必然会牺牲部分投资增长，而投资是内需的重要组成部分，是抵御外需波动、保持经济平稳较快增长的重要力量。徐刚进而表示，会慢慢寻找到保持投资与反对通胀的某种平衡。
三大安全边际
虽然中国经济最坏的数据表现还没有出现，张娅表示，市场对经济最坏的预期已经在眼前。
如果经济在2009年最终实现软着陆，那么当前市场的大幅下跌已经较为充分的反映了这一事实，对长期投资而言有了一定安全边际，价值投资的底部等于市场的底，当然，也不能绝对排除市场继续创新低的可能。
张娅针对最悲观的硬着陆、中性的经济软着陆和最乐观的持续景气分别给出了2800点、3200点和3800点不同的(底部)安全边际。
但此前，高盛亚洲董事总经理邓体顺表示，市场目前依旧不是一个很低的点位，中国企业今年的盈利上涨了31％，比起去年33％的数据，看似相差无几，但实则不然。因为在去年上涨33％的部分中有15％是来自于企业直接投资市场的收益，而根据今年的情况来看，很难持续保持这样的增长了。
对此，东莞证券首席分析师李大霄表示认同，"在去年，企业的投资收益占到企业整体利润增长的30％左右，在今年，在投资收益部分不仅仅是下调，甚至可能出现负增长的情况。"
李大霄进一步对记者表示，虽然目前市场下跌了近50％，但调整依然没有到位，只是具备了反弹的条件，如果加上政策面的配合，此次反弹的幅度初步估计为20％。他同时强调，从中长期来看，目前市场距离真正的底部还有一定的距离，需要时间慢慢调整。
热点轮动过快 反弹平添曲折
承接"红色星期一"大涨余威，昨日A股市场小幅高开后震荡走高，但无奈银行股疲软，上证指数在下午冲高回落。不过，上证指数依然在日K线图上留下了一根阳十字星，似乎显示A股市场又将面临方向性的选择。
"车轮战"消耗多头能量
对于昨日午市后A股市场冲高回落的走势，表面上看是银行股的疲软走势拖累所致，但是业内人士分析，这实质上却是多头布下的作战策略。多头希望通过热点轮动来与市场对话，看市场认同哪一个领涨热点，然后再将市场认同的领涨热点铸就为市场后续的领涨先锋。
在此策略引导下，前期一度流行的主题投资，昨天相继在盘面上进行表演，比如说三通板块的厦门空港、厦门港务等，创投概念股的南天信息、大众公用，以及券商概念股的亚泰集团、桂东电力等品种，尾盘在中粮地产等优质地产股的引导下，地产板块也一度出现井喷，盘面呈现"你方唱罢我登场"的情景。
但可惜的是，轮动的热点大多随后出现冲高回落，尤其是券商股、地产股，而这对市场进一步跟风买盘的资金产生了一定的抑制作用，也直接造成了大盘昨日午后呈现冲高回落的走势。
热点轮动的作战策略渐次演变为"车轮战"，结果不但未消耗空方的实力，反而使得多头自身的能量在"车轮战"中渐次被消耗。多头的作战策略并未达到其目的。
弹升空间或受抑制
正由于此，笔者认为大盘的继续反弹的空间可能并不会过分令人乐观。
"车轮战"的背后，显示出当前引导市场涨升的力量依然来源于热钱等游击部队，因为无论是券商股还是三通板块，这些昨日盘面上的热门股，都是典型的游资引导板块。
巧合的是，作为主力部队的基金等机构资金在昨日的表现并不佳，尤其是近期率先企稳的银行股等基金重仓股，昨日反而有持续卖盘抛出。
由此可以看出，目前市场底部虽然是由基金重仓的金融股铸就，但在反弹过程中，基金等机构资金却又作壁上观，这将可能抑制大盘后续的弹升空间。
此外，由于大盘的量能并不是太乐观，根本经不起如此众多热点的"车轮战"消耗。这一点在A股市场的量能分布中可窥一斑。
以沪市为例，昨日的成交量总共为957.8亿元，较周一的878.7亿元似乎有所放大，但昨日午市前的成交量达到545.5亿元，午市后的成交量却只有412.3亿元。午市后的量能明显小于午市前的成交量，这本身就说明了市场跟风买盘的能量有限。
而关于新股发行方面，之前就曾有业内人士推测，由于新发行公司补2007年报而推迟发行时间，从而导致A股市场新股扩容在3月份暂时停滞。
近期新股的发行节奏在几乎停滞了近一个月之后，再度拉开序幕，似乎验证了这一推测。而这同时意味着未来的新股发行节奏或有所提速。而其中金钼股份等中等市值品种的相继发行，无疑将进一步影响机构资金对未来资金面的不良预期，打击基金进一步制造市场热点，从而牵引大盘反弹行情的激情。
弹升行情仍有反复
综合分析，笔者认为，大盘虽然进一步下跌的空间已不大，因为银行股等权重股目前的估值已经趋于合理，在未有进一步利空消息来袭之前，大盘或将在目前区域震荡筑底。但由于受到成交量以及"车轮战"所带来的消耗因素影响，大盘短期内的弹升行情可能会有所反复，而且也会抑制弹升行情的想象空间。
在实际操作中，建议投资者可以对一些涨幅过大的短线热门品种予以逢高减磅，尤其是一些由题材支撑的品种，其中包括三通概念股。但对于一些大项目相继竣工投产，或者近期产品价格相对乐观的品种可低吸持有，比如说赤天化（600227）、兴化股份（002109）、兴发集团（600141）、六国化工（600470）、山西焦化（600740）、安泰集团（600408）等。
市场反弹过程中存在三大隐忧
两市大盘周二继续维持强势，上证指数收盘站上了3600点关口，并逼近20日均线压力位；深成指则已站在20日线上方。虽然周二指数受权重股影响表现较为平淡，但个股表现依然精彩，两市有近50只个股封住涨停。
反弹之路将一波三折
从短期市场走势来看，多方入市信心明显增强，一些积极的因素开始被市场认识和接受。促进多方信心增强的主要原因有以下方面：一是上市公司业绩依然保持快速增长。从国家统计局发布的全国企业景气调查结果显示，企业景气整体上继续保持高位运行态势。二是4月份大小非解禁压力明显减轻，4月份解禁总量仅为42.62亿股，约为3月份解禁股总数的1/3左右。而随着新基金的不断发行，可入市资金逐渐增加。三是人民币升值的趋势保持不变。周一，人民币汇率中间价以7.0020创下汇改以来新高，人民币进入"6时代"已经得到市场普遍认可，四是市场下跌导致股市估值吸引力明显增强。从技术形态以及估值水平等来看，后市大盘继续震荡反弹的可能性较大。
不过，市场的反弹过程中也存在隐忧：一是一季度的CPI依然处于高位，如果一季度的CPI高于8％，则宏观调控压力将加大，如果继续出台紧缩性货币政策势必对A股市场带来影响；二是一些行业的景气度有下滑趋势；三是一些个股的估值水平依然处于高位，持续上涨缺乏动力。而从技术面上来看，上证指数4000点一带面临巨大的解套盘压力，如缺乏激发人气的市场热点带动，则大盘的反弹仍将一波三折。
关注超跌蓝筹股
中长线投资者不妨关注超跌大盘蓝筹股的投资机会。近期50ETF连续放量，场外逢低买入盘极为踊跃，从估值角度而言，目前上证50板块的动态市盈率水平处于市场的最低端，场外资金借50ETF入市是较好选择。
就具体行业而言，笔者认为中期投资者仍可对金融和地产板块加以重点关注。万科A周二公布3月份销售业绩，实现销售面积、销售金额分别比2007年同期增长147.1%和227.5%。万科A是房地产行业的龙头，其经营也反映了整个行业的动态，地产行业的优质公司仍值得逢低积极关注。而金融行业整体估值水平仍处于行业低端，长期投资价值较为突出。
热点一日八换 机构隐身普涨
或许是接连两个长阳反弹积累了较多的获利盘，昨日沪深两市小幅高开后，随即呈现出震荡整理的格局，银行等权重股的走弱，制约了上证指数进一步上摸的可能。不过，两市收盘仍旧有超过85％的个股上涨，普涨之势不改。
分析师表示，投资者的恐慌情绪并不能由几日的反弹得到缓解，获利回吐也在情理中。但今年的箱体震荡格局，决定了市场不会再有单边上扬行情，因此，短期行情或有反复。
权重股偃旗息鼓
在连收两根长阳线后，昨日A股市场的涨势明显放缓。上证指数早盘冲高后遭受逢高抛压，随后震荡回落，但在午盘前后，随着部分权重股逐渐收窄跌幅，大盘随即展开一波反弹。
午后开盘，银行股继续走低，领涨大盘的券商股涨幅也收敛，这在一定程度上阻碍了上证指数反弹的高度。最终，上证指数收盘仅微涨12点。
"大家是被前几日个股的大面积跌停给吓怕了！"面对昨日股指的震荡走势，上海证券分析师俞佐杰如是说。
宏源证券分析师唐永刚也表示，银行股是先于大盘开始反弹的，上证指数在反弹近10％后，银行股也已经有了20％－30％的涨幅。在上周个股大面积跌停的背景下，投资者由于恐慌而选择获利回吐也属常事。
中登公司最新统计数据也印证了前期股市低迷对投资者信心的打击。截至4月3日，沪深两市共有有效帐户9625.04万户，但新增股票帐户数仅297825户，较前一周有急剧下降之势。其中，新增B股开户数较前一周无明显变化；但新增A股开户数296594户，较前一周的开户数缩水近4成。
但从指数几度回落又再度冲高的图形来看，分析师认为权重股在承受强烈抛压的同时，承接盘也在不停吸纳筹码。两市前十大权重股的成交统计显示，多空双方买卖势均力敌，个股的买盘和卖盘并没有一方占据绝对优势。
而从沪深交易所昨晚公布的成交席位来看，机构席位的身影也鲜有出现，仅上海航空（600591）和东华科技（002140）有两家和三家机构出现在卖出前五位中。
从盘面来看，沪市前十大权重股仅2家上涨，中国石油（601857）、工商银行（601398）等均结束了三连阳涨势。两市共有85％的个股上涨，其中涨停的非ST类股有43家，涨幅超过5％的个股多达183家，而跌幅超过5％的个股仅3家。
上证指数收盘报3612.54点，上涨0.36％，深证成指收报13592.64点，上涨1.46％。两市共成交1419.97亿元，较昨日同比放大逾一成。此外，代表小盘股的中小板指收盘上涨1.67％，而代表大盘蓝筹股的上证50收盘仅上涨0.52％，小盘股普涨格局极为强烈。
热点"半小时一个"
"盘面热点半小时一个，4小时的交易时间，几乎把前期热点全部炒了一遍。"唐永刚形象的比喻正是昨日普涨行情的生动写照。虽然获利减磅打压银行股持续上涨，但跟风盘的持续进场，令二三线股的升势愈演愈烈。
伴随着多空力量的拉锯，个股行情有所分化。一方面前期的一些超跌股延续着强势上扬的格局，如广济药业、两面针以及人福科技处于涨幅前列；以国元证券、宏源证券、安信信托为代表的券商类个股继续走强；一些题材类个股如创投、农业、节能环保等有不俗的表现，市场的个股机会较为丰富。
根据板块指数排行显示，旅游酒店、供水供气、房地产、节能环保、农业龙头以及创投等板块整体涨幅居前，而银行保险类股、次新股则逆市出现小幅调整。
分析师表示，当前投资者开始憧憬中期反弹的形成，舆论倾向明显转暖，有助刺激观望资金继续跟风进场；同时，最近两个交易日两市成交额持续放大，反映出市场人气的快速升温。
不过，当前的市场格局反映后知后觉的散户跟风盘仍在积极进场，但提前进场的机构资金或开始逢高兑现；而权重股若继续回落，则无疑会打击投资者信心。
而近日走势强于A股的香港股市，昨日则出现了回调，中资股带领恒指收跌267点。或许是受国内调控政策不确定较大的背景下，作为本轮H股领涨龙头的中资股，率先受到市场的抛售。
后市研判
"大反弹月底见分晓"
"近几个交易日连续的反弹，使得市场再次聚集了一定的获利盘，这预示着今后几天市场在盘中振荡的幅度将加大，个股也将从最初的普涨开始逐步分化。"东海证券分析师鲍庆认为，在率先启动的金融、地产调整的背景下，市场仍然能够保持上涨，表明市场信心正在不断增强，而板块轮动的迹象初步显现，这也是一个比较好的信号。
鲍庆表示："只要市场中始终有活跃的热点板块存在，赚钱效应就会不断扩散，大盘也就难以出现较深幅度的调整。"
俞佐杰进一步指出，"一旦题材股在经历快速涨升之后获利回吐，金融股极可能结束调整，再次成为稳定并拉升指数的主要力量，这种节奏将营造一个极佳的市场氛围，反弹行情将开始进入到一个震荡盘升的阶段。"
唐永刚则坚持，近日的反弹只能定义为"预演式反弹"，上升空间十分有限，"下周公布的3月份宏观经济数据将再度激发市场的不确定性预期，从而压制市场的做多动能，令数据公布前不太可能有较大级别的反弹出现。"
"四月的行情将是’N字形态’的。"唐永刚判断，在各方面数据进一步明朗后，四月底大盘有望出现较大规模的反弹。
"自救动力"能否演绎四月行情
继本周一A股市场的漂亮大反弹后，昨日沪深股市再度上扬。对于此次反弹，究竟能持续多久呢？第一季度股市的大起大落是否会在第二季度重演呢？国内多家证券研究机构对此发表了不同的观点，并且给目前面对反弹手足无措的投资者献计支招。
市场有能力自救反弹
如果说第一季度投资者最为关心的是政策是否能提振股市，那么进入4月份，或许更多的投资者寄希望于市场"自救"。齐鲁证券分析师宋家彤指出，抛开难以预测的政策面消息，4月份推动股市反弹的有三大"自救动力"。
第一，上证综指自6124点开始破位下跌以来，调整幅度已超过40%，跌幅已较大，而经过连续下跌之后，目前沪深300指数2008年动态市盈率为20倍左右，较去年最高峰时35倍已明显降低，安全边际大大提升。由于市场中大盘指标股调整的幅度非常可观，按照2008年动态估值水平来看，大盘蓝筹股继续大幅下跌的空间已不大。
第二，在下跌过程中，市场中开始陆续出现部分引发反弹的必备性条件。比如中国平安、中国铁建、中国中铁、海螺水泥、中国人寿等多只两地上市股已经出现了AH溢价消失。工商银行、中国银行等为首的一些大市值股票的季报预期较好，以万科A、保利地产为代表的地产股开始连续放量走强，显示场外增量资金进场较为坚决，而50ETF基金在近几个交易日有突然放量的表现等，这些都说明已经有新资金开始布局反弹，从历史经验看，这些现象通常容易成为引发反弹的导火索。
第三，谈"非"色变的大小非解禁量大幅度降低，4月份解禁额度将缩减至约1500亿元，较3月份降低六成。同时，第二季度是2008年大小非解禁压力最小的季度，这样有利于改善资金面的供求关系。
无实质利好反弹有限
然而，在没有实质性利好政策出台的背景下，不少研究机构认为本轮反弹不容乐观，提醒投资者谨慎对待，建议逢高出货，切勿盲目追高。
申银万国分析师桂浩明、于洋在昨日的报告中指出，"从目前行情来看，影响市场的内生性因素仍未有改变，后期若无实质性利好出台，投资者仍需谨慎对待。"桂浩明认为，如果投资者对未来的宏观经济运行环境预期依然不够明朗的话，钢铁、有色等与宏观经济息息相关的板块仍将没有任何上涨的催化剂。
光大证券分析师也指出，"支撑市场中长期向好的因素仍未确立。近期出现的上涨应属超跌后的技术性反弹，市场在经过连续的下跌后，在消息面相对平静的环境下，前期累积的做多动能需要释放，但在中长期基本情况没有明显改观的情况下，建议投资者在市场反弹之机逢高减仓。"
美联储主席伯南克上周已公开承认美国经济可能进入长期衰退，是否会对国内出口造成影响还需进一步观察。同时，在大米等食品价格继续上涨的前提下，信贷仍然偏紧，宏观调控的压力并没有减轻，市场仍会对此产生担忧。另外，4月份新股IPO的重启，将增大市场供给。这些危机信号不得不引起投资者的警惕。
把握反弹的减仓机会
面对扑朔迷离的反弹，投资者很难把握前方究竟是"康庄大道"还是"另一个陷阱"。对此，中原证券策略分析师张刚向投资者支招三条：
第一，关注大盘蓝筹品种的超跌机会。张刚认为，本轮下跌初期是由于蓝筹股良好的流动性，但它反而成为了基金主力的杀跌筹码，致使股指连续下挫。但是目前的市盈率，尤其是优质品种动态市盈率已经降到了20倍以下，投资价值凸显。其中，地产的确定性比银行股相对较高，随着股价的不断下调，安全边际提升，具备超跌反弹机会。
第二，非周期性品种的防御作用。以行业景气度来分析，那些非周期性的品种在这轮下跌中更能抵御通胀带来的负面效应，拥有价格转嫁能力，企业盈利增长仍可保持高速。例如煤炭行业、零售及消费板块。这些行业中的一些相对较低估值水平的品种值得重点关注。
第三，不全面介入反弹，注意把握减仓机会。张刚提醒投资者，目前市场估值体系较为混乱，在一个相对长时期的估值体系重构过程中，阶段性反弹主要是给仓位较重的投资者提供减仓机会。因此，操作思路上，张刚建议，轻仓投资者不宜全面介入反弹，谨防出现估值调整一步到位或反弹力度有限的意外情景；重仓投资者已无盲目杀跌必要，注意把握好阶段性反弹的减仓机会。
散户中坚定看多的已经不多 反弹初期市场分歧明显
看多看空意见难统一
"目前我们仍在观察，仓位非常低，不会贸然进入市场的。"深圳一位姓肖的私募基金老总告诉记者。与该私募经理的谨慎形成鲜明对比的申银万国分析师蔡华伟认为，"3500点左右建仓是非常安全的。"另外一位分析师甚至认为，目前点位闭着眼睛买票都可以。观点分歧绝不仅仅发生在机构之间，经过近5个月的普遍亏损后，散户中坚定看多的已经不多，不少人在犹豫中进行试探性的短线操作。
观点的分歧很明显地反映在昨日市场走势中，昨日两市涨幅居前的个股多数属于前期跌幅较大的品种，而石化、银行、保险等近期支撑大盘稳定运行的权重板块暂时进入调整，这使得股指受到一定的压制。以中信证券为代表的热点股，周二出现了冲高回落走势，而且这些个股都有明显的放量现象，表明短期市场多空双方分歧较大，特别是反弹的高度越高，短线获利盘及部分减亏资金信心不足会急于出局。
盘后交易所公开信息也印证了目前市场的观点分歧，深圳能源、上海航空两只涨停股票，卖出前五家营业部都有机构席位出现，如上海航空昨日有一家机构买入1559万元，同时却有两家机构累计卖出2305万元，已经连续三个涨停的国金证券也有一机构专用席位卖出1558万元。而昨日跌停的风华高科，也有机构看好该股，买入108万元。
震荡运行将成短期常态
"两市短线持续反复震荡的可能性比较大！"北京首证分析师认为，"盘中热点板块的切换速度大大加快，一方面使热点呈现此起彼伏的热闹景象，另一方面也说明目前市场还没有形成具有强大号召力的热点板块效应，个股分化因此便难以避免，这在一定程度上也会加大大盘的短期反复。"
虽然昨日成交量有所放大，但宁波海顺汪礼建认为，"目前的成交量情况仍不足以推动市场真正走强。另外需要关注的是目前热点板块能否有效轮动，一旦没有强势板块或热点，市场容易出现青黄不接现象，若这一现象反映到市场，将在一定程度上影响市场做多信心，短线抛压也就会随之出现。"
九鼎德盛朱慧玲认为短线大盘在持续放量走高后，昨日盘中冲高至20日均线回落，上档均线的压力开始显现。与此同时，目前个股板块普遍都有10%左右的涨幅，有的个股涨幅甚至高达20%以上，这使得近期抄底资金获利丰厚，随着获利盘的沽出，市场宽幅震荡将会频现。
反弹步入震荡期 超跌股还有"剩宴"
受制于5周均线和20日均线的双重压力，昨日，上证指数微涨12.92点，收出一根阳十字星，反弹是否到头，成为投资者最关注的问题。
分析人士认为，多空双方将继续围绕这两大均线展开争夺。而本次反弹以来，对于最大涨幅达到30％的个股可做高抛低吸或获利了结。对于一些涨幅仍不明显的超跌股和提前见底且底部放量的个股，仍可寻机介入。
昨日，"601"蓝筹兵团集体休整，市场呈现出股指震荡、题材股活跃的特征，上证指数微涨12.92点，以一根阳十字星收市，勉强站上3600点。
不过，仍有43只个股涨停，同时，杀跌力量明显萎缩，除4只股票跌幅超过4％之外，其余下跌个股跌幅都比较有限。
对于前期惨遭重创的投资者而言，上证指数昨日的十字星，到底是4月的希望之星，还是反弹行情的黄昏之星呢？
两条均线成为大盘拦路虎
昨日,多方的反攻明显受阻于两条技术均线，一条是5周均线，另一条是20日均线。
自5500点大幅回调以来，5周均线一直是压制多头的重要均线，除了2月底、3月初多头两次以上影线短暂刺破其压力外，上证指数周K线始终沿着5周均线下行，并走出了8连阴的极度弱势。
而20日均线与5周线有着异曲同工之处，成为了本轮调整中数次让反弹终结的技术位，让数批追反弹资金惨遭围剿。
昨日上证指数最高一度攻至3656.96点，明显受阻于5周均线3679点和20日均线3684点的双重技术压力，这一阻力区域对于抢反弹资金也形成了一定的心理压力，导致一些短线资金逢高减磅。
多方短期能否攻克这两条均线，将是决定反弹能走多远的关键，而本周剩下的三个交易日，多空双方必有一番争夺。虽然短期未必会出现方向性选择，但继续震荡筑底的市场基调是不会改变的。
30％是超跌反弹分界线
业内人士指出，对于投资者而言，如何把握股指与个股的关系将决定参与反弹行情的效果。根据经验，在超跌反弹行情中，30％是一个有效分界线，一旦反弹幅度跨过30％，一些个股的反弹空间将打开，但多数个股则要受制于这一标准。
例如，近期领先市场反弹的中国平安，前期强势股中反弹强烈的北大荒、龙头股份，无不是在30％的反弹幅度上遭遇了明显抛压。从交易心理角度分析，30％的反弹对于套牢资金而言，具备了"割肉"的冲动，同时对于抄底资金来说，在大盘处于目前的弱势状态下，30％的短线利润也是极具诱惑的，在这两股力量的合力下，30％自然成为了一个反弹分界线。
所以，股民朋友手中的个股如果从最低点算起，已经反弹接近30％，不妨考虑做一次高抛低吸，套牢者适当降低成本，抄底者则可以锁定一些利润。
两类个股多多关注
对于空仓或轻仓的投资者而言，也不必为错过反弹而后悔，面对复杂的中线局面，继续保持多看少动的策略，至少不会加大损失，而等待市场明朗之时，再进场也是稳妥之举。
如果实在想动手，专家建议：在保持五成以下仓位的前提下，可适当关注以下两类个股。
一、反弹幅度尚不明显，距离30％的反弹分界线尚有空间的超跌股，采取提前介入的策略，一旦反弹中阳线出现，有10％左右的利润则短线落袋为安；
二、提前于大盘见底、底部成交放大明显的品种，具有这种技术特征的个股，往往是主力前期趁大盘低迷时进行了逢低吸纳，而这些个股目前的反弹幅度已经不少，目前进入了短期休整，一旦休整结束，还有向上的空间，投资者可在其调整中逢低介入。
今日盘中可能出现有力度回探
昨日收盘后认为短期大盘有望攻击的区域在3850点左右，这是说的短期，就是今日收阴线，只要不破5日均线，依然坚持这个认识。短线上海在20均线处整理，深圳三连阳站在了20日均线之上，需要一定的回探，清洗一下短线浮筹,这样今日盘中出现回探也是正常的。说它有力度是说有可能跌到5日均线附近，今日开盘5日均线将上移到3525点左右，如果下跌100点左右的话，5日均线会在3500点左右。
昨日尾盘虽然拉红，但从60分钟看短线调整还没有结束，还有继续下探的迹象，中石油短线也有下探的迹象，如果下探浅的话在3560点左右，深的话可能到3500点左右。目前日线上短线升趋势明显，收盘站在5日均线之上，kdj继续金叉上行，大盘短线就没有什么问题。
从周线kdj金叉上行看，就是盘中出现有力度的回探，短线行情结束的可能性也很小。
行情能否走的更远一些，关键看本周收盘是否收一根阳线，周kdj继续保持上行的态势，当然站在5周均线上更好。从周线看本周收阳的概率很大，这样一二日的振荡就没有必要在意，需要关注的是短线趋势的改变。
今日再度上涨的话，那么“v”型反弹就基本确立，这要看主力的行为。如果在行情进行中，出现日k线跌破5日均线与kdj同步死叉，就要回避短线的风险，如果周kdj死叉就要轻仓。深圳关注20日均线的得失。
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