华讯快报：主力动向大曝光
作者：华讯综合 文章来源： 时间： 2008-4-11 8:08:26
一、主力动向曝光
华安基金二季报告：震荡修复将成行情主基调
华安基金二季度股票策略报告指出，未来一段时间市场逐步回暖的概率偏大，震荡修复有望成为下阶段行情的主基调。具体策略上，结构优先、安全边际、成长性、风格轮动和景气变化成为五大关键词。
报告分析认为，在前期深幅调整之后，有利于市场的客观因素正在增加：估值的快速修正已经使得系统性风险大部分释放；预计二季度开始CPI将高位见顶回落，缓解市场对进一步紧缩政策的担忧；政策面偏暖，新基金逐步进入建仓期；未来几个月新增解禁股流通压力将显著减轻；市场情绪的过度悲观可能导致上市公司实际业绩超预期；仅从技术面看，1月中旬至今累计下跌了2000点后，一轮中等级别的反弹行情已经在酝酿之中。综合判断，未来一段时间市场逐步回暖的概率偏大，震荡修复有望成为下阶段行情的主基调。
投资策略上，华安基金建议优先考虑下列五个因素：一是结构优先。在市场系统性风险基本释放的判断前提下，个股选择和行业配置的重要性远高于仓位控制。二是注重安全边际，弱势中的风险溢价水平提高，P/B、分红率、A/H股溢价或许会成为市场更为关注的估值指标。三是关注成长性。高成长仍然是抵御市场风险的最有力武器，不仅需要关注增长的速度，更应关注增长的质量。四是把握风格轮动带来的机会。大盘蓝筹一再让市场绝望之际，也许风格转换的契机正在来临。五是聚焦景气变化。经济转型与产业结构调整对行业景气周期的影响值得进一步研究，投资上应考虑适当回避劳动密集型产业、受外部需求影响较大的出口导向型企业和处于周期性景气高点及成本压力上升的制造业。
对于结构性机会的把握，华安基金的该份报告重点提出了以下几个方面：一是通胀和升值主题，重点关注受益于价格上涨的上游资源品和高端消费品；二是产业政策变化和政府加大投入带来的投资机会。大农业、医疗、节能减排板块也许还有进一步发掘的价值；三是可能有资产注入与外延式扩张预期的公司；四是创业板、三通、上海本地股等可能提供创造阶段性超额收益机会的主题投资。
对于众人关注的估值问题，报告作了"纵横"几方面的比较。与历史相比，已从高位显著回落，但与国际市场相比，仍不算太便宜，同时A/H股溢价继续处于高位。报告指出，盈利预期的变化与估值的变化互为驱动，是否会出现预期的普遍下调，进而导致估值水平的进一步下行，将是未来一段时间市场面临的最大不确定性。
报告表示，市场预期已经从乐观转向悲观，并且向过度悲观发展。目前A股21倍的动态市盈率隐含了36%的盈利增长预期，如果盈利增速预期下调至25%，动态市盈率将上升至23倍左右。在中国经济软着陆可期、中长期看好、上市公司基本面依然健康的背景下，华安基金认为出现上述情形的概率极小，市场的过度悲观反而孕育了新的机会。中期来看，在伴随经济成功软着陆的同时，通胀显著回落，信贷控制放松，资金面重新转入流动性充裕。在此基础上，企业盈利预期再度转向乐观，市场真正的转折也将到来。（上海证券报）
机构炒完游资上米荒助推农业股
一段时期以来，国际大米价格出现了大幅飙升。在执掌全球米价"话语权"的泰国大米价格创出34年来新高后，以米业股为首的农业板块的近期表现，出现了脱离于大盘震荡的走势。3月18日到上个交易日，米业股的领头羊金健米业（600127）和种业股龙头敦煌种业（600354）的涨幅均达到了32.5％和26.8％。其中金健米业的市盈率已高达461倍。
粮荒造就强势米业股
年初时有经济学家预言，比席卷全球的次级债更可怕的，其实是暗流汹涌的农产品价格。果不其然，在全球大宗商品价格屡创新高的风口浪尖，大米价格格外引人注目---近期国际大米期货和现货价格新高不断。
4月5日，泰国米价涨幅超过了70%，创出了34年来的新高；4月7日，芝加哥期货交易所（CBOT）大米期货5月合约和7月合约亚洲电子盘均创下新高。而为保证本国内供给，越南、印度、埃及、柬埔寨等米业大国此前已宣布停止大米出口。
受此影响，农业股近期的表现分外抢眼，尤其是米业股的风头更劲。昨日，米业龙头股金健米业低开后逆市上扬，在10点30分之后连续被百万股的买单迅速打至涨停，直至收盘，全日换手率高达27.67％。另一米业股隆平高科（000998）至收盘前10分钟封上了涨停板，全日换手率也达到了14.66％。
米业股的强劲带动了农业板块的整体走强。丰乐种业（000713）、敦煌种业（600354）、北大荒（60598）等八家公司均收涨停。农业板块全日整体涨幅达到了4.13％。
事实上，今年以来，农业板块反复活跃。从今年初至今，上证指数的跌幅达到了27.63％，然而农业板块的跌幅仅有区区5.54％，其中种植业不跌反涨，涨幅高达28.22％。
游资无惧200倍市盈率
太平洋证券一分析师强烈质疑，农业上市公司整体上涨是非理性的："因为农产品价格上涨对整个农业行业来说弊大于利，直接受益的上市公司并不多。"如果从市盈率指标来看，在本轮调整后，A股的整体市盈率仅有28.3倍，但农林牧渔板块的市盈率则达到87.08倍，种植行业股的市盈率更是以227.63倍居所有细分行业的首位。
但国泰君安农业分析师秦军却在年初就曾预言"不排除农业股有整年行情"："涨价预期显然是本轮农业股行情的主要动力，而这一判断至少到目前为止仍然是有效的。在涨价预期的推动下，农业股的估值水平出现系统性提升。"
颇值得玩味的是，大智慧DDX统计数据显示，昨天有大量资金涌入金健米业和敦煌种业，但似乎并非机构资金。机构增量资金在4月2日、3日大举进军敦煌种业抄底，但在7、8日均出现获利了结。
"这两天进来的资金量之大，足可见不是散户所为。那么唯一的解释就是在机构资金撤退后，私募等机构游资又借国际米荒的背景，掀起了新一轮炒作。"一资深市场人士一直看好农业板块，理由就是"有炒作的借口"："宏观预期不明朗，弱周期、小市值、行业性利好等因素成就了短期资金涌向农业板块的借口。"（东方早报）
骤降50% 上周新增基金开户数创新低
上周开放式基金跌幅今年首次超过同期大盘，这一现象的直接影响是基民入市信心再度遭受重挫。中登公司的最新数据显示，上周基金新增开户数仅为3.4万户，较前一周降幅近50%，这也创下今年以来新增基金开户数的新低。
数据显示，今年以来基金周新增开户数最高达到22.2万户，最低数据3.4万户，两者相差六倍有余。分析认为，上周开户数创下新低与市场整体表现密切相关。上周三大盘出现冲高回落走势，上证指数盘中一度跌破了3300 点大关，上证综指一周跌幅为3.74%， 沪深300指数下跌 6.83%。开放式基金上周出现普跌局面，仅有14只债券型基金取得正增长。280余只可统计的基金平均跌幅达到4.98%，这也是今年以来，A股开放式基金跌幅首次超过同期大盘。偏股型基金方面平均跌幅为5.77%，有160只基金周跌幅超过5%，其中8只基金周跌幅在10%以上。
基金开户数创新低的同时，却是新基金的密集发行，新增开户数的降低也让人们对新基金的发行前景产生了担忧。在这样的背景下，投资者对增量资金的规模以及所带来的入市效应也不敢看高一线。目前有中银策略、南方盛元、建信优势动力三只偏股型新基金处于建仓期，合计规模为155亿；浦银安盛的首只基金产品于日前募集完毕，也将加入建仓行列。（上海证券报）
二、今日股评家最看好的股票
三家公司推荐万科A（000002）：大浪淘沙 龙头独秀
房价的爆发式增长无疑成为了众矢之的，管理层出台多项措施监管、商业银行收紧房贷、媒体口诛笔伐，房地产股股价应声而下，万科从最高的40元掉到了最低的20元，目前反弹至25元附近，最大跌幅曾一度达到50％，保利地产(600048)、华侨城、金地集团(600383)等一批地产龙头股股价也是出现了一轮惨烈的暴跌。地产股股价暴跌，想必是因为房价出现了深幅回档，地产商利润大幅缩水吧？错了！从近期官方公布的一些统计数据来看，房价并没有掉多少，在刚刚过去的3月份反而开始企稳成交渐趋活跃了，地产股暴跌的理由已站不住脚。
今年1、2月份，受春节大假以及控制二套房贷政策影响，深圳一手楼市维持去年第四季度以来的低迷状况，成交十分冷清。进入3月份，住宅成交量开始持续放大，根据国土局公布的数据3月份一手住宅日均成交110套，面积1.05万平米，与1月份日均成交72套、0.66万平米相比，交易量增加约6成，与去年同期相比，略少1成，深圳楼市回暖迹象明显，虽然成交价未见大幅反弹，但交易量的明显放大意味着地产市场再度活跃，有助楼价企稳。
万科作为深圳乃至全国的地产业"一哥"，无疑是房价上涨的最大受益者，即使是出现行业调整大洗牌，也只是给予了他一次兼并收购做大的好时机。从刚刚公布的一季度销售数据则说明了这一切，公司一季度累计销售面积114.5万平方米，销售金额101.0亿元，分别比2007年同期增长82.9%和119.1%；其中3月份销售面积为71.9万平方米，销售金额66.8亿元，同比增速高达147.1%和227.5%。这就是说，公司1-2月份销售面积仅42.6万平方米，销售金额34.2亿元，销售均价为8028元/平方米，而3月一个月的销售相当于一季度的66％，均价已迅速升至9290元/平方米(66.8亿元/71.9万平方米)，每平方米涨了1262元。当然，销售均价有所处城市、地段等因素，但一个月均价上涨1200多元，且是万科这样的大企业，不能不说是一个重要动向。
行业大洗牌只会淘汰弱小的企业，而龙头企业则会变得越发强大，万科就是这样的一家领军中国地产业的龙头企业，该股股价在触及20元关口后先于大盘强势反弹，并已成功走出下降通道，在房地产业逐步回暖，公司销售业绩理想的支持下，股价有望出现一轮恢复性的上涨行情。（华泰、民族、国泰）
两家公司推荐深康佳A(000016)价值经营推动公司业绩大增
公司发布了2007年报，营业收入为121亿元，同比下降4.41%，实现净利润2.09亿元，同比大增116%，每股收益为0.34元。
点评:
价值经营推动公司业绩大增。2007年，公司全面推进了价值经营策略，始终强化年初提出的利润导向意识，在销售收入略有降低的情况下净利润实现了大幅增长，其中主业贡献的净利润（扣除非经常性损益及新股申购贡献的净利润）占归属于母公司股东的净利润的比例为96.17%，公司整体经营局面向好态势明显。
公司主营业务下降的主要原因是北美市场的暂时收缩所致。年报显示，公司为确保利润水平，暂时降低了在北美市场的销售力度。受此影响，公司在该地区的销售收入由2006年的9691万美元降低至2007年的1,063万美元，降低8,628万美元（约6.4亿元人民币），降幅达89％。
成本控制对公司业绩增长贡献不菲。公司07年业绩大增主要来自于两方面，一是公司彩电等业务的高端产品销售明显增加，产品毛利率有所提升；二是公司大力开展节支增效工作，实施成本费用控制，取得较好成效。我们注意到，07年公司LCD彩电和CRT彩电物料平均下降了17.87％和11.52％，手机成本的降幅也达到了18.5％。
公司盈利能力有了明显提升，尤其是彩电业务大有起色。我们认为，公司各项主营业务盈利能力都有不同程度提升，考虑到激烈的市场竞争环境，有此业绩表现十分难能可贵。07年公司综合毛利率为19.43%，同比增长了14.19%，其中彩电业务毛利率为20.47%，比06年提高了三个百分点以上；手机和白电业务毛利率也稳中有升。
投资建议：我们认为，公司经营环境日益改善，内需的逐渐启动、家电下乡等政策的出台，作为居民消费主体的彩电等产品有望迎来新的发展机遇，同时考虑到公司潜在的股权分散、资产重估等交易性机会，我们维持对公司长期"推荐"的投资评级。（兴业、银河）
两家公司推荐广州冷机：环保压缩机龙头 强势突破在即
近期大盘整理呈现低位大幅度震荡格局，盘中个股的反弹行情却异常活跃，值得注意的是近期环保概念股表现强劲，龙头股创业环保更是创出近期新高，环保作为关系到每个人生存环境的大事，正越来越得到大家的关注，长期前景看好，投资者可以关注广州冷机(000893)：作为环保压缩机龙头企业，该股表现远远落后于其他环保概念股，值得投资者关注。
压缩机行业龙头
公司具有世界先进水平的生产技术和装备，自1987年投产至今年产能力从100万台扩大到450万台的规模，创造利税9亿多元，公司是国内首家累计生产销售电冰箱压缩机超过2000万台的企业。公司建立了完善的质量保证体系，于1995年通过了ISO9001国际质量体系认证。产品相继通过了CCC、UL、VDE、TUV、CB等国内、国际认证。曾多次获得市优、省优、部优、国优，并荣获2003年～2006年中国名牌产品称号，是全国512家重点扶持的国有企业。公司拥有从日本、美国、意大利成套引进的、具有世界先进水平的生产技术和装备。自1987年投产至今，年生产能力从100万台扩大到450万台的规模，累计创造利税9亿多元，是国内首家累计生产销售电冰箱压缩机超过2000万台的企业。公司计划在未来5年时间内争取达到1000万台的压缩机生产能力，成为世界级的电冰箱压缩机供应商。
环保概念
公司主导产品为环保型电冰箱压缩机，产品覆盖R600a、R134a、R152a/R22、R12等四类工质，包括制冷量从56-280W，能效比从0.8-1.8W/W的压缩机。多年来产销量居全国同行业第一位，是国内大型冰箱厂家的压缩机供应基地，也是Whirlpool等跨国大型电冰箱制造企业的全球供应商之一。
07年7月起公司已停止生产对大气臭氧层有破坏作用的R12工质压缩机。07年公司以开发高效、紧凑环保型压缩机为主，以顺应行业的发展趋势，共有10个新产品通过了样机鉴定，20个新产品通过了批量鉴定，并申请了5项专利。公司现有产品系列基本上能满足冰箱、冷柜、饮水机市场的不同需求。
强势整理 有望突破
二级市场上，该股表现远远强于大盘，主力介入程度很深，去年下半年以来，该股整理呈现震荡走高态势，近期该股再度调整到其上升趋势线下轨，是一个良好的买入机会，同时该股短线的表现远远落后于其他环保概念股，值得投资者关注。（中融、新希望）
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