盘前预测：成交量泄露天机
作者：华讯财经网 文章来源： 时间： 2008-4-23 8:40:27
尾盘绝地反击 3000点失而复得
受中石油继续杀跌的拖累，昨日沪深两市低开低走，大盘保持低位震荡。午后出现一波快速跳水，沪指3000点告破，创出新低2990.79点。而就在此时，银行股突然发力，拉动大盘再一次绝地反击，沪指70分钟反扑了157点，最终以3147.79点收红，上涨30.82点，涨幅0.99%；而深成指也在创下10586.36点新低后展开反弹，收于11174.77点，上涨80.44点，涨幅0.73%。两市个股跌多涨少，下跌个股数超过千只，而成交量再度萎缩。
周二大盘低开低走，中石油继续杀跌，跌破16元大关，下探至15.35元的新低。与此同时，地产股在午后又出现一波快速下跌，大盘因此击穿3000点整数大关，创下2990.79点的调整新低。而就在大盘身逢绝境之时，市场并没有跟风出现恐慌性抛盘，银行、地产股反而吹响了反攻号角。大盘随即也展开了绝地反击，迅速拉升，并收红于3147.79点，70分钟内反扑了157点。但个股仍以下跌居多，共1057只个股下跌，仅489只个股翻红。
除中石油再创新低之外，沪市十大权重股全部翻红，工商银行、招商银行、交通银行等涨幅超过2%，中国远洋强势涨停；地产股午后也表现强劲，龙头万科A上涨了4.4%。整体来看，虽然两市上涨个股偏少，但金融、地产和钢铁等权重蓝筹板块纷纷翻红，成为支撑大盘回升的强劲动力。同时，航天晨光、力元新材和太平洋等18只个股涨停，涨幅在5%以上个股仍有80多只。盘面显示，目前市场资金明显向跌幅最大的金融、地产等大蓝筹股回流，其中金融股的成交额有明显的放大迹象。
分析人士认为，从技术上看，股指仍处于筑底格局中，在趋势没有得到真正的扭转之前，预计大盘还将继续以时间换空间的方式来逐步完成震荡筑底，故操作上不应盲目随从，仍需保持谨慎。
底部区域逐渐显现
昨日，当指数破掉3000点之际，大盘立刻被一股强劲的买盘托起，并使得沪指最终以上涨30点报收。虽然昨日总的成交量并没有放大，但盘中的放量上涨使得绝望的投资者见到了希望：3000点附近市场构筑底部的可能性增大，市场展开反弹的时机越来越成熟了。
相对于此前市场在3500点、3200点等位置，盘中出现的放量上涨，此次的放量上涨更让人放心：因为，随着市场的下跌，股价越来越便宜，这对场外资金的吸引力越来越强。在场内投资者因市场"跌跌"不休而感到惶惶不可终日之际，场外资金一直在等待最佳进场时机的到来。按照很早前一些机构认为市场出现反弹的条件：中国石油破掉发行价、指数跌破3000点来看，昨日这两个条件都已满足。当指数跌破3000点之后，立刻就有大资金疯狂入场，看来3000点上下成为市场底部区域的可能性确实很大。如今在机构所认为的市场反弹条件满足的情况下，还收获额外的利好--管理层已经出手干预市场的下跌了，这使得大盘出现反弹的机会更加可靠。
由于经过比较长时间的下跌，而且跌幅又十分巨大，市场信心遭到巨大的打击，人气严重不足。自然市场要立刻展开V型式的反弹不大现实，更多还有赖于场外资金被动式的入场，缓解市场下跌的速度，从而让更多的投资者看到市场的希望并逐渐加入到做多的队伍之中，从而迎来反弹的真正到来。因此，未来几天，不排除破3000点甚至创出新低的可能，但这都无碍市场构筑底部，而且这很有可能成为市场构筑底部的一个过程。不过，在经历了长达半年时间、跌幅超过50%的下跌之后，未来市场出现的反弹，其力度将不可小视，众多超跌股票的涨势也应该不小。现在是重塑信心的时候了。
见熊尾？昨盘中破三千大关 是良机？有资金抢金融地产
明昨日沪深两市继续绵延的跌势，上证指数跳低44点以3076点开盘后，毫不犹豫地直探3000点，在3007点受到买盘狙击；但受制于跟风买盘不足，仅无量反弹78点，见买盘势弱，空头加大抛压，终在下午1时51分将指数打破3000点，在瞬间被打至2990点后，受大量买盘拉动，金融、地产股股价大幅度走高，股指反弹157点收于3147点，较前一交易日上涨30点。
人气尽失无量破三千
受周一见利好沪深两市皆高开低走盘势的打击，昨日早盘人气尽失。其表现是：一、延续周一股指低走的惯性，上证指数大幅跳低44点开盘；其中的抛盘，既来自于周一受利多消息刺激入场抢反弹失败后的止损盘，也有原来持仓的杀跌盘。二、中国石化、中国石油、中国平安等权重股继续打压股指时，没受到多方的抵抗，竟会无量跌近3000点，空头仅以96亿元和半小时的代价打压指数109点，将上证指数打近3000点。三、二三线股继续恐慌性抛售而快速赶底，凡是出年报和季报的，不论好坏统统趴下，如航天通信公布不俗年报和一季度增利，股价跌停；驰宏锌锗因公告冶炼装置检修而股价跌停；国旅联合公布年报、凤凰光学公布季报、广汇股份公告增发方案等，股价都先后跌停。以上可见市场人气之弱。
亮点所在金融地产
但昨日盘面也不是一无是处。
观察盘面，昨日在上证指数低开低走时，部分银行股、券商股以及采掘业中的煤炭股表现得相当强势，如其中的南京银行、北京银行等中小银行，如太平洋、国金证券等券商股，如中煤能源、露天煤业、西山煤电等煤炭股，盘中大部分时间都在红盘交易，而在大盘刺破3000点时，金融股和煤炭股受到买盘强劲拉升，房地产股也由绿翻红强劲反弹，终盘金融指数劲升4.33%涨幅居首，地产指数和采掘指数亦分别大涨3.27%、2.54%，成为大盘领涨的三股力量。
另外，昨日尾盘1小时的反弹过程中成交量迅速放大到222亿元，远超此前3小时的平均小时量128亿元，让人感觉短线强劲的买盘力量。
从近期国际市场原油煤炭价格的持续上涨、从近期报道的国内房价上涨和从各银行年报、一季报业绩超预期增长中，我们看到了这三个板块能"挽狂澜于既倒"的基本面支持。
恐慌心态需要扭转
可能因持续的下跌将投资者的心态扭曲得过分，因此逢利好而不见、闻暖风而不觉。例如，证监会发布的有关解禁股转让的新政昨日见诸报端，这应属管理层释放的积极信号，而在还没有看到细则的情况下，有人却将其看作是大利空；在一季度宏观面数据出来后，不看到其中向好的一面，却只以偏高的CPI说事；不向前看经济的持续增长率和上市公司年报和一季报业绩增长一面，而只看静态市盈率的向国际一步到位接轨。诸如此类的舆论，将市场推向3000点以下。
促进股票市场稳定健康发展，已被国务院明确列为今年政府的重要任务，如不扭转被扭曲的心态，在近3000点时还跟风抛售，则受损的还可能是抛售者本人。
当然，股市积弱难返，有市场人士判断市场一时还难避免反复，这需要我们密切观察金融、房地产和煤炭板块后市的表现。
银行股打响反弹第一枪 3000点或将构筑市场底
如同此前在4000点、3500点和3300点等整数关一样，昨天市场在3000点附近仍组织起了顽强的抵抗，上证指数在最后一个小时中实现了逆转。那么，这次的反弹会怎样发展，传说中的"不破不立"是否能够实现，记者对此采访了部分市场人士。
银行股引领反弹
昨天，银行股无疑是反弹的先锋，其中发布了业绩预增公告的北京银行率先涨停，在其带领下银行股集体上涨，民生银行、浦发银行和华夏银行涨幅均在5%以上，银行股板块涨幅超过3%。
对于银行股的强势表现，安信证券邓雨春认为，金融业业绩的迅猛增长是不争的事实。从已公布年报的上市银行来看，兴业银行、招商银行净利润同比增长126.04%和124.36%，深发展增长88%，交通银行、民生银行、浦发银行净利润同比增长则在65%左右。而在二级市场上，经过前期的大幅杀跌，金融股的市盈率已基本与国际接轨，风险得到充分的释放。近期，该板块明显得到了资金的关注，后期有望持续上涨。而作为市场权重最大的板块，银行股的强势将有望对市场信心的凝聚起到助推作用，最终带领市场反弹。
3000点是否市场底
不少投资者均认为不破不立，而现在中国石油等新股已经破发，3000点整数关也失守，那么市场是否能在此时破而后立呢？
招商证券分析认为，上证指数在跌破3000点之后并没有引发崩溃的局面出现，反而是在逢低买盘的介入下企稳反弹，这表明3000点以下做空力量有所收敛，同时对资金的吸引力也进一步提升。事实上，目前A股2008年动态市盈率不足20倍，向下的空间极为有限，如果中国经济能保持8%-10%以上的增长速度的话，目前的市盈率就存在一定的低估。
广发证券则认为，昨天尾盘市场虽出现强劲反弹，不过两市量能整体偏弱，而且上涨个股只占三分之一，显示观望气氛仍然浓厚，此次反弹仍然停留在技术层面。邓雨春则相对比较乐观，他认为，从技术上看，目前已经基本完成了5浪下跌的最后阶段，而管理层也不断释放出利好信号，因此市场即将进入新的反弹周期。从时间上看，这次的反弹有望延续2周以上，如果市场信心得到恢复，反弹的空间有望达到4000点。当然，目前市场整体偏软，反弹阶段会有一定的反复，不排除在3000点附近构筑市场底的可能。但总体来看，这次反弹的力度将和年初时的反弹相当。
大盘近期反弹机会可期
不破不立，盘中跌破3000点引发尾盘抢筹
昨日市场再度出现戏剧性走势。在场内人气持续低迷的背景下，午后股指一度向下击穿3000点整数关口，但很快随着金融、钢铁等权重品种的走强，股指尾盘强劲回升，呈现先抑后扬的单针探底走势。上证指数报收3147.79点，上涨30.81点，涨幅为0.99％，成交量萎缩至607亿元。
昨日，沪市A股337家上涨，593家下跌；深市A股228家上涨，512家下跌。虽然从涨跌家数来看，上涨家数低于下跌家数，但是两市上涨的家数较前几个交易日明显增加，可以看出个股的活跃程度有回升的迹象。
最近盘中有不少现象值得投资者关注：其一，金融股周二走势明显转强，北京银行、国金证券、太平洋三家金融类上市公司出现涨停，在其带动下，华夏银行、浦发银行、交通银行以及南京银行等均有不错的表现，权重指标类个股有再度逐步获得主流资金关注的迹象；其二，两市认购权证也全面活跃，除青啤CWB1下跌之外，其余14家认购权证均以红盘报收，而石化CWB1涨幅更是达到32.14%，反映出市场对反弹的向好预期；此外，地产股在经历近期的调整之后也有所转强，中华企业、万科A领涨。综合以上来看，随着上证指数调整至3000点之后，市场从高位以来的调整幅度已经超过50%，市场的估值进一步合理，机会在逐步增强。
从本轮调整来看，跌幅惨重的板块，基本都是基金的重仓股，很多具有行业地位的龙头股跌幅较为惨烈，类似于中国石油、中国船舶等品种跌幅达到三分之二，超过了市场平均50%左右的跌幅。在这种大幅回落之后，相当多的个股已经进入了内在估值合理的水平，如钢铁板块个股，市盈率目前在10-15倍左右，较国际上的钢铁行业还要低。还有不少金融股，其在公布一季度业绩后，市盈率和成长性也接近合理估值区间，对场外资金具有一定的吸引力。
不少市场人士认为，在没有进一步出台重大利好的情况下，投资者信心很难短期得到恢复，这一方面需要股市进一步消化做空能量，也需要更多的利好政策去扶持股市发展、提升投资者信心。在目前股市下跌近一半的情况下，投资者已无须盲目杀跌出局，股市不破不立，沪指击穿3000点整数心理关口后更可能激发一定的做多能量，投资者可耐心等待反弹机会。
惊魂 3000点洞穿 别怕 反弹有望持续
3000点大关终于在昨日被空方铁蹄踏破，上证指数创出自去年3月20日以来的新低2990.79点，但3000点保卫战首回合的赢家却是多方，当大盘跌破3000点之后，在银行、地产两大板块的拉升下迅速翻红，中石化、中石油也由弱转强，推动股指在70分钟内反击了157点，成功收复3000点和3100点两道大关，脆弱的市场信心得到了一定恢复。
但昨日的市场成交依然没有放大，沪市仅成交607.2亿元，深市成交288.5亿元，市场尚无全面转强迹象，围绕3000点区域的震荡筑底将如何发展呢？
利好预期支撑多头反击
本周前两个交易日的走势无疑出人意料。周一是在利好面前市场割肉盘涌出，多头无功而返，周二是在消息面真空，3000点被洞穿后却被多头奋力夺回失地。这种特征显示，多头并非毫无抵抗能力，而支撑多头信心的就是利好政策预期。
从近期管理层的表现来看，其传递的政策信号越来越明显，即3000点区域不会袖手旁观。虽然昨日大盘对政策利好的反应是冷处理，但弱市之中实属正常，而在A股市场这种典型的政策市中，空头如果低估管理层维护3000点的信心和能力，将犯下一个战略错误。
而昨日有报道称，国务院副总理王岐山前往证监会实地调研，听取证监会主席尚福林的工作汇报。而证监会在近期接连出台措施，A股市场将通过逐步完善市场制度实现"软起飞"。
这无疑增加了投资者对利好组合措施的预期，包括机构在内，也不敢在3000点区域过于看空和做空，更多的是调仓换股行为，与之相呼应，一季报预增不断的金融股近期明显有大资金流入。
外围股市全面走强不容忽视
在A股市场政策面回暖之际，海外股市已率先走出弱势。
以美股为例，道指已于近期突破双底颈线位，摆脱弱势明显走强，次贷危机影响也逐步消退，新的经济数据并未对市场心理形成严重打击，投资者心态也由恐慌转为稳定。业内人士认为，美股走稳对全球股市出现反弹行情起到了引领作用。
再看H股市场，以招行为代表的一批金融股的A、H股价格已基本接轨，这批个股的短线下行空间已不大；而H股指数昨日又在A股收盘后连续拉升，最终大涨3.11％，头肩底的反攻形态已初步形成，后市的上升空间可期，对A股将有推动作用。
持续反弹可能越来越大
昨日大盘低开41个点，并一度大跌124点击穿3000点大关，最终转而上涨30点，这是具有一定反攻意味的阳线，从技术角度分析，市场有望进入持续反弹。
分析人士认为，多头短期第一目标位就是收复5日短期均线，今日上证指数5日均线将降至3140点附近，与昨日收盘点位3147点十分接近，多头只需稍加发力，便可收复5日均线，这将让前期备受打击的多头获得喘息之机。
轻仓的投资者可以关注近期连续暴跌的超跌股，以博取10％左右的反弹利润；而被套严重的投资者，可适当低位补仓，利用低吸高抛降低持仓成本。
金融股护盘背后：游资玩波段
昨天，上证指数跌破3000点整数关口之际，在北京银行(601169)和国金证券（600109）的带领下，"禁卫军"第一主力部队金融股发动了全面的反击战。
事实上，在这轮加速探底的过程中，金融股已屡次成为大盘反弹的主力军。但相关数据却显示，近期金融板块资金净流出状况并没有停止，投机资金波段操作特征明显。
小银行小券商打前战
一直在"夹缝中生存"的城商行亮出了漂亮的一季报。在公布了首季业绩大增180％后，北京银行在午后放量劲封涨停，从而带动了城商行集体走高。
至昨日收盘，南京银行(601009)和宁波银行(002142)分别上涨8％和7.50％。分析人士表示，城商行的异动与政策面上的利好也有关联。在近日举行的长三角中小金融机构互利合作圆桌对话会议上，沪苏浙三地14家城商行共同签署了战略合作协议。
与银行板块相同，券商板块也是以中小券商打前战，其中太平洋（601099）、国金证券涨停，国元证券(000728)涨7.13％。但与城商行不同的是，同样在昨天发布首季报告的长江证券（000783）净利却同比下降。
"从盘面上看，北京银行昨天收出的一根大阳线已经包掉了之前四天的阴线，有蓄势向上突破的迹象，但尚不能说已经站稳。"万国测评分析师叶柒平分析认为，"大模子"工商银行(601398)（601398）已经出现了明显的企稳迹象。
事实上，包括券商和银行在内的金融股，在这轮大盘加速探底过程中，始终跑赢大盘。银行股在近一月中的跌幅为1.29%、券商则为3.27％，同期上证指数的跌幅达到了15.32％。
投机资金波段炒作
值得关注的是，每逢大盘出现反弹，金融板块总是反攻的主力军。在近一月中，上证指数当日涨幅超过1％的3月19日、3月20日、3月28日，4月3日、4月7日、4月10日、4月15日这七天，银行和券商板块均飘红，银行股的涨幅分别达到2.65％、2.03％7.44％、2.53％、2.87％、1.59％和0.46％；券商股的涨幅则都超过了2％，其中3月28日和4月7日更是达到了7.39％和9.33％。
但TOPVIEW数据显示，近期机构在银行和券商板块上依然采取"抛股"策略。只有银行板块在近3日才出现了微量增仓迹象。以北京银行为例，机构减仓的举动一直持续至上周后半周，直至上周五当日，才出现了非券基席位的大单净买入。
"似乎机构尚未在金融板块中建仓。"叶柒平根据数据推断，金融股几次反弹行情的"始作俑者"大部分是投机资金。
统计昨天资金成交前四名---银行类、房地产、煤炭石油、化工化纤---可见，银行板块资金净流入7.5亿元、券商净流入2.0亿元、运输物流净流入2.0亿元。
按吨位筛选银行股
作为强周期的板块，银行股估值论的硝烟始终弥漫。如果不考虑城商行，银行股2008年和2009年平均动态PE（市盈率）只有15.0倍和11.2倍，PB（市净率）仅3.1和2.4倍。但也有分析人士认为，对比花旗目前不到2倍的PB，中国的银行股依然高估。
招商证券对上述看法不以为然。
"中国当前的银行股与当前美国或中国香港的银行股估值并不具有可比性。"招商证券旗帜鲜明地指出，上个世纪90年代是美国银行业发展较快的时期。1999年美国优质银行的PE处于20倍左右的水平，PB也在3倍以上或是接近3倍的水平。这一估值甚至高于目前中国A股的银行股。而对于城商行的判断，齐鲁证券分析师王开颜则用"真金白银"四个字来形容，"关键是，目前监管层不断有扶持城商行的利好政策。"
王开颜相信，推动城商行上市、战略联盟之举，终会有所斩获。且城商行船小、吃水浅，因此在漂亮业绩面前它们的股价敏感度也相应较高。
对于市值较大的一线银行蓝筹股，叶柒平认为还是应予以规避，"虽然在技术形态上出现了企稳迹象，但因为需推动的资金量太大，在当下疲弱的格局中，真正启动的可能性并不太大。"
3000点保卫战,股民面临两难选择
昨日，沪深两市继续在弱势中拼命挣扎。下午1时49分，沪指在突破3000点后，创下2990.79点新低。而后上演了一幕惊心动魄的绝地反击，银行股集体反攻带动大盘放量强劲反弹，两市股指快速翻红，截至收盘，沪指上涨30.81点报收3147.79点，涨幅0.99%.深成指上涨80.44点报收11174.77点，涨幅0.73%.两市上涨个股占3成左右，成交量较上一交易日有一定程度的萎缩。
而昨日有消息称，一季度346只基金累计亏损6475亿元，上千万基民的财富化为乌有。在昨日这场沪指3000点保卫战中，割肉还是死等抑或是等死，成为诸多散户面临的两难选择。对此，有悲观股民网上发帖认为未来39天内股指会跌至2339点。
机构
管理层出利好，看好后市
前日，在管理层出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后，多家证券公司均公布了对此利好政策的分析报告，看好后市。
平安证券公布研究报告表示“政策利好超市场预期，有望展开中期反弹行情”。报告指出：综合来看，周末证监会发文，规范解禁限售股的减持行为，大大降低了二级市场所面临的限售股减持冲击，并对于稳定市场的信心和预期，起到了积极的作用，从而为A股市场的止跌反弹，提供积极支持。并且外围市场的止跌回升，也在很大程度上缓解A股市场所面临的心理压力，为A股市场逐步回升提供条件。
中长期来看，经历前期的大幅下挫之后，目前A股市场的估值已居于可投资区域，其对中长期投资者的吸引力持续增强，据此判断认为，A股市场逐步摆脱目前的颓势，从而展开中期反弹行情的条件已经具备。
策略选择方面，在对短期表现预期乐观的同时，投资者仍需防范股指出现二次探底的可能，尤其如果短期快速冲高后可能出现的放量滞涨走势，建议短线投资者可考虑在快速冲高后适当降低仓位和积极调整持仓结构。但在政策面和基本面的积极支撑下，即使二次探底，股指创调整新低的可能性仍较为有限，并且基于对A股市场中期反弹的乐观判断，如果股指快速冲高后所出现二次探底走势，建议中长期投资者可以在调整阶段适当增加持仓，积极参与市场可能出现的中期反弹行情。
而安信证券前日公布的分析报告则认为：管理层期望铸造“政策底”。报告指出：国际因素对A股负面影响正处于不断减弱的过程，外部市场整体转暖会促使A股中相关的金融板块及两地上市的AH板块短期走势相对强于其他板块。周末的利好政策出台，将降低投资者对“大小非”减持压力的担忧。同时，伴随欧美等国际市场的上涨及上证综指累计跌幅超过50%，预计A股市场将出现显著反弹。投资策略立足于市场反弹，选择低估值、业绩增长有保障的行业。安信证券首选的配置行业是保险、银行；其次是业绩可能超预期的周期性行业。
业内人士
只能等待管理层救市
深圳业内人士唐伟元表示：3000点是管理层认可的心理底线。如果股市跌破3000点，管理层都不好收场。但是3000点近期能不能守住还是个问题。除非管理层出台实质性利好政策，主要是从根本上解决大小非解禁的问题。否则，目前管理层认可的底部，市场未必认可。此外，管理层还应从外围出台一些相关有实质性的措施。第一，新股要暂停发行。第二点，创业板推后上市。第三，尽快推出股指期货。而降低印花税还不算实质性的利好。
唐伟元说，如果近期没有强力政策利好支撑，市场肯定下跌。因为3000点仅是个整数位，是股民的一个心理防线，还不是技术上的支撑位。而2800的技术支撑位又很难撑住大盘下跌趋势。强力支撑位应该在2500以下。
原全国人大常委会副委员成思危说股市下跌到2242点才是熊市开始，对此，唐伟元认为股市很难跌到这个位置，如果一路下跌到2242点，中国股市10几年的成果基本被破坏掉了。他认为：目前股民只能等着管理层来救。现在割肉没有必要，股市已经到地板下了。近期市场虽然有反弹需求，但技术上还没有确认。所以散户不能轻易抄底抢反弹。还是应该静等反弹趋势明朗，底部确认后再考虑入市。
中短线反弹可期 寻机会减损出局
昨日，沪深两市早盘单边无量滑落，盘中竟然破了3000点，尾盘在指标股领涨下一举扭转颓势。收盘上证综指涨0.99%收3148点，深综指跌0.65%报915.74点，成交缩26%至896亿元。相关市场方面，美股周一收盘微跌0.19%，周二港股涨0.88%。
早盘大盘杀跌因素可能有两个，一为许多投资者周一盘后才搞明白周末救市政策细节，所以周二早盘抛股；另一个因素是中小板某些个股业绩令人失望，这造成中小板股价大面积滑坡，然后引发恐慌。然而昨日银行、证券、煤炭等个股走势较强，北京银行和中国远洋超跌后涨停，这显示出大主力在反弹行情中的主基调是“保守操作”。这种走势是不是意味着开放式基金重新杀回，还需后续数据验证，如果是开放式基金补货，那么大盘相对乐观。
2950-3050点确是强支撑，目前持币者很担心踏空，只需部分空头适度补仓便能抵消抛压，毕竟多数个股跌得极惨，似乎已跌无可跌，昨日上午无量空跌便能说明问题。
管理层目前确有救市动机，这点不容否认，就算管理层认为股市仍有泡沫，依然可能出手救市，这是因为股价过度下跌，容易引发些社会问题。管理层救市手段有许多，可以只出一个利好，也可出无穷多利好，操作弹性很大，我们至今无法看清其路数。
未来管理层的救市决心取决于一些变数，其中最大的变数就是上市公司季报和物价走势。至本月底，所有公司年报和季报会明朗，到时谜底自会揭开。投资者不能过度相信已公布的季报，因为差的一般在后面，许多公司自欺欺人地想混在大量烂报表中趁乱公布。
技术面上，中短线股指产生较大反弹的可能性较大，套得不深的中小股民应有机会减亏甚至解套出来，至于这波反弹以后就很难讲了，大盘长线大底还需整体经济支撑。
最近的消息面显示，电价有可能“适度”调高，因电监会表示：电价调整必须统筹考虑，既要考虑发电企业的消化能力和承受能力，也要考虑市场的需求，考虑电力用户的承受能力和对价格总水平的影响等因素。该消息易引发联想，因为价格被压着的不只是电力，还有汽油、柴油、化肥等。
如果“适当”调高电力等价格，那么相当多个股报表就得“打折”：之前的限价使电力等公司利润向下游企业转移，一旦这种转移量减少，“受益”公司业绩便理应打折，其动态市盈率就得下调。这将导致电力等股票因调价很少而难有太大起色，而耗电量大的公司业绩将下滑。
众所周知的是，国家对一些政策限价的公司提供补贴，这相当于将财政收入“送入”上市公司业绩，但未来价格更加市场化时，这部分补贴会减少或取消，于是整个市场的利润至少得减去国家财政补贴这部分。当然减利部分远不止此，调价会造成连锁反应，调控CPI任务会更艰巨，另一方面，企业增加的成本却不仅仅是原料，这便是长线基本面隐忧。
如果上述隐忧确实存在，那么长线走势并不明朗，更何况长线来说大小非必越积越多。
二季度资金面如何？各持己见 券商出现四大分歧
资金面供求关系的紧张，被认为是一季度大盘重挫的主要原因之一。昨日，记者从光大证券、东方证券、海通证券、华泰证券、银河证券、国泰君安、申银万国等10家主流券商研究所对二季度资金面的判断中发现，与大多数券商看好二季度行情不同的是，上述10家主流券商，认为资金面转暖和偏紧的机构各占一半。而对于同一件事情，同样的数据，各券商解读的角度却各不相同，其中，“大小非”解禁的影响、储蓄搬家、货币政策以及创业板是否分流资金，成为四大主要分歧。
“大小非”解禁的影响
众所周知，二季度“大小非”的解禁规模，较一季度大大减少。然而，各券商对于这个事实给出了不同的解读。光大证券、银河证券、上海证券和齐鲁证券认为，解禁股流通市值逐月减少，在估值相对合理的背景下，将降低对市场冲击。
而华泰证券、国泰君安和长江证券认为，解禁规模的减少，并不代表减持压力的缓解。国泰君安预测，二季度限售股减持带来的资金压力应在1000亿以上。
储蓄搬家影响资金供给
在资金的供给方面，储蓄搬家的问题，成为各家券商争论的焦点之一。华泰证券认为资金供给不容乐观，认为2007年市场的资金大都来自银行储蓄资金的转移，而2008年的市场调整大大打击了投资者参与热情，储蓄资金出现了大规模回流的现象，资金重新流向银行，股票开户数量和基金开户数量也节节回落。
不过，国泰君安、银河证券等券商持有不同的意见。国泰君安指出，当宏观预期和市场心理稳定、大盘反转时，储蓄资金将回流。银河证券也赞同上述看法。
创业板是否会分流资金
创业板的推出，是否会分流资金，部分券商的判断也有分歧。华泰证券认为，创业板的推出将分流资金。由于政府工作报告中已明确提出2008年将推出创业板，目前《创业板发行上市管理办法》征求意见稿已经发布，华泰证券认为，资金分流对A股市场的压力将在4月份逐步表现出来。而上海证券却认为，创业板和股指期货没有时间表，不实际构成资金分流威胁。
从紧货币政策影响多大
此外，各券商在从紧货币政策对资金面影响的问题上，看法也有所不同。华泰证券和广发证券认为资金面将受从紧的货币政策影响。华泰证券认为，2008年在物价上涨的背景下，预计全年的货币供应量将维持紧缩的态势，宏观的资金面不容乐观。总体来看，二季度资金供求可能出现失衡的局面，市场面临的资金压力仍然较大。
但以光大证券、银河证券为首的部分券商认为，信贷控制较为严厉的一季度已经跨过。其中，银河证券指出，次贷引发的金融市场危机已经缓解，国内经济增长正在恢复常态，货币政策运用空间已经不大，市场供应压力逐步舒缓。光大证券的看法相似，认为二季度的整体资金状况比一季度略好。
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