散户快逃！最低可看到2000点！
作者： 文章来源：中金在线 时间： 2008-4-23 8:46:24
3000点保卫战 散户要不要逃?
3000点保卫战,股民面临两难选择
昨日，沪深两市继续在弱势中拼命挣扎。下午1时49分，沪指在突破3000点后，创下2990.79点新低。而后上演了一幕惊心动魄的绝地反击，银行股集体反攻带动大盘放量强劲反弹，两市股指快速翻红，截至收盘，沪指上涨30.81点报收3147.79点，涨幅0.99%.深成指上涨80.44点报收11174.77点，涨幅0.73%.两市上涨个股占3成左右，成交量较上一交易日有一定程度的萎缩。
而昨日有消息称，一季度346只基金累计亏损6475亿元，上千万基民的财富化为乌有。在昨日这场沪指3000点保卫战中，割肉还是死等抑或是等死，成为诸多散户面临的两难选择。对此，有悲观股民网上发帖认为未来39天内股指会跌至2339点。
机构
管理层出利好，看好后市
前日，在管理层出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后，多家证券公司均公布了对此利好政策的分析报告，看好后市。
平安证券公布研究报告表示“政策利好超市场预期，有望展开中期反弹行情”。报告指出：综合来看，周末证监会发文，规范解禁限售股的减持行为，大大降低了二级市场所面临的限售股减持冲击，并对于稳定市场的信心和预期，起到了积极的作用，从而为A股市场的止跌反弹，提供积极支持。并且外围市场的止跌回升，也在很大程度上缓解A股市场所面临的心理压力，为A股市场逐步回升提供条件。
中长期来看，经历前期的大幅下挫之后，目前A股市场的估值已居于可投资区域，其对中长期投资者的吸引力持续增强，据此判断认为，A股市场逐步摆脱目前的颓势，从而展开中期反弹行情的条件已经具备。
策略选择方面，在对短期表现预期乐观的同时，投资者仍需防范股指出现二次探底的可能，尤其如果短期快速冲高后可能出现的放量滞涨走势，建议短线投资者可考虑在快速冲高后适当降低仓位和积极调整持仓结构。但在政策面和基本面的积极支撑下，即使二次探底，股指创调整新低的可能性仍较为有限，并且基于对A股市场中期反弹的乐观判断，如果股指快速冲高后所出现二次探底走势，建议中长期投资者可以在调整阶段适当增加持仓，积极参与市场可能出现的中期反弹行情。
而安信证券前日公布的分析报告则认为：管理层期望铸造“政策底”。报告指出：国际因素对A股负面影响正处于不断减弱的过程，外部市场整体转暖会促使A股中相关的金融板块及两地上市的AH板块短期走势相对强于其他板块。周末的利好政策出台，将降低投资者对“大小非”减持压力的担忧。同时，伴随欧美等国际市场的上涨及上证综指累计跌幅超过50%，预计A股市场将出现显著反弹。投资策略立足于市场反弹，选择低估值、业绩增长有保障的行业。安信证券首选的配置行业是保险、银行；其次是业绩可能超预期的周期性行业。
业内人士
只能等待管理层救市
深圳业内人士唐伟元表示：3000点是管理层认可的心理底线。如果股市跌破3000点，管理层都不好收场。但是3000点近期能不能守住还是个问题。除非管理层出台实质性利好政策，主要是从根本上解决大小非解禁的问题。否则，目前管理层认可的底部，市场未必认可。此外，管理层还应从外围出台一些相关有实质性的措施。第一，新股要暂停发行。第二点，创业板推后上市。第三，尽快推出股指期货。而降低印花税还不算实质性的利好。
唐伟元说，如果近期没有强力政策利好支撑，市场肯定下跌。因为3000点仅是个整数位，是股民的一个心理防线，还不是技术上的支撑位。而2800的技术支撑位又很难撑住大盘下跌趋势。强力支撑位应该在2500以下。
原全国人大常委会副委员成思危说股市下跌到2242点才是熊市开始，对此，唐伟元认为股市很难跌到这个位置，如果一路下跌到2242点，中国股市10几年的成果基本被破坏掉了。他认为：目前股民只能等着管理层来救。现在割肉没有必要，股市已经到地板下了。近期市场虽然有反弹需求，但技术上还没有确认。所以散户不能轻易抄底抢反弹。还是应该静等反弹趋势明朗，底部确认后再考虑入市。(南方都市报 梁永建)
中短线反弹可期 寻机会减损出局
昨日，沪深两市早盘单边无量滑落，盘中竟然破了3000点，尾盘在指标股领涨下一举扭转颓势。收盘上证综指涨0.99%收3148点，深综指跌0.65%报915.74点，成交缩26%至896亿元。相关市场方面，美股周一收盘微跌0.19%，周二港股涨0.88%。
早盘大盘杀跌因素可能有两个，一为许多投资者周一盘后才搞明白周末救市政策细节，所以周二早盘抛股；另一个因素是中小板某些个股业绩令人失望，这造成中小板股价大面积滑坡，然后引发恐慌。然而昨日银行、证券、煤炭等个股走势较强，北京银行和中国远洋超跌后涨停，这显示出大主力在反弹行情中的主基调是“保守操作”。这种走势是不是意味着开放式基金重新杀回，还需后续数据验证，如果是开放式基金补货，那么大盘相对乐观。
2950-3050点确是强支撑，目前持币者很担心踏空，只需部分空头适度补仓便能抵消抛压，毕竟多数个股跌得极惨，似乎已跌无可跌，昨日上午无量空跌便能说明问题。
管理层目前确有救市动机，这点不容否认，就算管理层认为股市仍有泡沫，依然可能出手救市，这是因为股价过度下跌，容易引发些社会问题。管理层救市手段有许多，可以只出一个利好，也可出无穷多利好，操作弹性很大，我们至今无法看清其路数。
未来管理层的救市决心取决于一些变数，其中最大的变数就是上市公司季报和物价走势。至本月底，所有公司年报和季报会明朗，到时谜底自会揭开。投资者不能过度相信已公布的季报，因为差的一般在后面，许多公司自欺欺人地想混在大量烂报表中趁乱公布。
技术面上，中短线股指产生较大反弹的可能性较大，套得不深的中小股民应有机会减亏甚至解套出来，至于这波反弹以后就很难讲了，大盘长线大底还需整体经济支撑。
最近的消息面显示，电价有可能“适度”调高，因电监会表示：电价调整必须统筹考虑，既要考虑发电企业的消化能力和承受能力，也要考虑市场的需求，考虑电力用户的承受能力和对价格总水平的影响等因素。该消息易引发联想，因为价格被压着的不只是电力，还有汽油、柴油、化肥等。
如果“适当”调高电力等价格，那么相当多个股报表就得“打折”：之前的限价使电力等公司利润向下游企业转移，一旦这种转移量减少，“受益”公司业绩便理应打折，其动态市盈率就得下调。这将导致电力等股票因调价很少而难有太大起色，而耗电量大的公司业绩将下滑。
众所周知的是，国家对一些政策限价的公司提供补贴，这相当于将财政收入“送入”上市公司业绩，但未来价格更加市场化时，这部分补贴会减少或取消，于是整个市场的利润至少得减去国家财政补贴这部分。当然减利部分远不止此，调价会造成连锁反应，调控CPI任务会更艰巨，另一方面，企业增加的成本却不仅仅是原料，这便是长线基本面隐忧。
如果上述隐忧确实存在，那么长线走势并不明朗，更何况长线来说大小非必越积越多。(每日经济新闻 郑步春)
长江证券：3000不是底 不要说什么支撑位
长江证券策略研究部：今年年初我们的年度策略报告中就指出，升值压力还在继续，宏观经济回落的可能性很大，而宏观经济是决定股市走势的根本因素，在这样的背景下，股市回落基本成定局。
哪怕今天跌破3000，却并不意味着调整结束。宏观经济的基本面还没有转好，股市大跌的可能性还是非常大，这样的趋势并没有超出我们的预期。
因为决定宏观经济走势的因素还存在：人民币继续升值、通胀压力存在、宏观调整力度加强，再加上年初宏观政策的执行，经济利润的空间被压缩，接下来会导致企业利润的下滑，所以反弹机会还是很小。
在这个时候不要说支撑位什么的，要看股市估值是否合适，可以从PE来看，分为P和E，从p来看，经过这样的调整幅度，或许估值较为何合理，但E也就是企业利润在下滑，升高了P，导致估值过高，所以不要判断点位支撑而应从宏观经济来判断、寻找投资标的。
从去年11月份，我们就建议投资者控制仓位，卖掉股份，来平滑股市下跌带来的损失，我们依然保持这样的策略推荐不变。
招商证券赵建兴：调整很正常 二季度还有机会
招商证券策略研究员赵建兴：沪指今天跌至3000关口，这样的调整幅度虽然很深，但就像成思危所说的，中国的股市泡沫是存在的，优质的上市公司数量也不多，所以我认为调整是很正常的，只是在挤去年的泡沫而已。
调整的幅度是否还会加大，关键取决于两个因素，一是个股的政策支持程度，是否有实质性的利好措施的出台；二是经济面的向好。从目前来看，实质性的利好政策并未出台，而经济面也并不明朗，所以反弹的力度并不会太大，没有前面的两个条件配合，反弹也会面临新一轮的调整。短期来看，二季度存在反弹机会，但三季度可能反弹机会都不存在。操作上，对于股民我没有更好的操作建议。
民族证券：熊市已到毫无疑问 散户应趁反弹出局
上证指数自从2007年10月16日创出6124点高位以来，到今天刚刚过去半年时间，上证指数已达到3000点的敏感位置，就这一行情，民族证券分析师邓悉源认为目前毫无疑问已处于熊市，熊市不言底，普通散户应逢反弹离场。
邓悉源表示，目前的行情无疑已进入了熊市，而非一些券商所鼓吹的仍处于牛市的行情，他认为可以两个方面来判断：
1、从跌幅上看，目前已跌去50%以上，已过了国际上流行的熊市判断标准。2001年那波牛市从2400点跌到1300点，也不到50%的幅度。
2、从时间上看，由于受到大小非解禁压力的困扰，如果没有新的针对性的政策出台，这波行情很难在短时间恢复，熊是无疑问，目前需要判断的只是2年左右的“小熊”还是更长时间的“大熊”的问题。回过头看2001年开始的熊市，当时也是因为市场受到股改的困扰，直到05年股改的正式实行才得以扭转。目前的大小非解禁对市场的影响力非常大，大非第一批的解禁量尤其庞大，而且主要集中在2008年和2009年。而2010以后的第二批、第三批量已经比较小了，对市场的压力比较小，市场到时可以得到喘气的机会。
对于证监会紧急推出的大小非解禁的政策，邓悉源认为，这代表了管理层对目前的点位基本接受了，不能接受再往下调整过头的情况。但市场并未止跌，邓悉源认为，原因主要是力度有限及市场疲弱：
1、证监会的指导意见虽然对目前对市场影响最大的大小非解禁做出了规范，然而限制条件仍然宽松，虽然设定了1%的期限，但对于工行、平安等超级大盘股而言，他减持0.9%的话，对市场都已经是好大的压力了。而在对小非的限制上，更是没多少影响。
2、市场本身已经非常疲弱了，只要哪怕一点利好，被套的投资者都会出局。昨天上证指数开盘就涨7%，就成了大部分资金的出逃良机。
民族证券：熊市已到毫无疑问 散户应趁反弹出局
上证指数自从2007年10月16日创出6124点高位以来，到今天刚刚过去半年时间，上证指数已达到3000点的敏感位置，就这一行情，民族证券分析师邓悉源认为目前毫无疑问已处于熊市，熊市不言底，普通散户应逢反弹离场。
邓悉源表示，目前的行情无疑已进入了熊市，而非一些券商所鼓吹的仍处于牛市的行情，他认为可以两个方面来判断：
1、从跌幅上看，目前已跌去50%以上，已过了国际上流行的熊市判断标准。2001年那波牛市从2400点跌到1300点，也不到50%的幅度。
2、从时间上看，由于受到大小非解禁压力的困扰，如果没有新的针对性的政策出台，这波行情很难在短时间恢复，熊是无疑问，目前需要判断的只是2年左右的“小熊”还是更长时间的“大熊”的问题。回过头看2001年开始的熊市，当时也是因为市场受到股改的困扰，直到05年股改的正式实行才得以扭转。目前的大小非解禁对市场的影响力非常大，大非第一批的解禁量尤其庞大，而且主要集中在2008年和2009年。而2010以后的第二批、第三批量已经比较小了，对市场的压力比较小，市场到时可以得到喘气的机会。
对于证监会紧急推出的大小非解禁的政策，邓悉源认为，这代表了管理层对目前的点位基本接受了，不能接受再往下调整过头的情况。但市场并未止跌，邓悉源认为，原因主要是力度有限及市场疲弱：
1、证监会的指导意见虽然对目前对市场影响最大的大小非解禁做出了规范，然而限制条件仍然宽松，虽然设定了1%的期限，但对于工行、平安等超级大盘股而言，他减持0.9%的话，对市场都已经是好大的压力了。而在对小非的限制上，更是没多少影响。
2、市场本身已经非常疲弱了，只要哪怕一点利好，被套的投资者都会出局。昨天上证指数开盘就涨7%，就成了大部分资金的出逃良机。
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