大盘短线爆发后将回归市场本色
作者： 肖玉航 文章来源：九鼎德盛 时间： 2008-4-25 8:48:52
周四深沪A股受政策上印花税大幅度下调影响双双跳高开盘，两市指数最高均冲击涨停板，收盘两市分别上涨9.59%和9.29%，成交量方面两市成交总和达到2728亿元，为近期巨量。从深沪A股市场上涨的重要因素来看，印花税下调是其主要导火索，政策性因素仍然成为其主要推动力。通过A股市场研究与判断，笔者认为A股市场的短期反弹并未改变中期调整的趋势，其后市仍然需要谨慎对待。
政策影响后仍将回归市场本色
从上海综合指数来看，周四的长阳一举冲破了5522点下跌以来的下降压力线，但从实际效果来看，仅凭利多因素的政策性影响仍然不能判定A股市场已摆脱市场中期调整的压力。
我们研究发现，在A股市场跌幅过大之时往往有政策方面的护盘或干涉及多空力量的因素出现。比如在2005年2月，国务院连续发出5条利好消息剌激A股市场，结果是产生连续的短暂上涨后，市场在反弹至1328点后继续技术性下跌，最后跌破1000点。从此次A股市场反弹动力来看，管理层政策性救市的及时出现暂时打破了原先的多空平衡格局，致使A股受政策性因素影响出现短暂止跌回升，但从A股市场技术面而言，笔者仍然认为A股的周四大幅度上涨并没有改变A股中期调整趋势。尽管其上证A股上涨突破了下降趋势线，但其由于非市场因素引起，因此后市政策性影响后仍将回归原来本色。
井喷难改中长期市场趋势
从本次利好政策的出台护盘来看，虽然周四出现了近乎涨停板的情况，但仔细分析A股市场，其基本面与技术面并未发生大的转变，从基本面来看，中国经济仍然处于减速之中，大量的大小非与解禁股并不会因为规定与政策而消失且累积程度非常之大，CPI也没有任何回落的迹象产生，相反国际油价的推高及世界性的CPI上涨没有改变，特别是近期欧洲与香港CPI的不断上升，中国经济中煤电油运加剧，CPI高位难下的情况比较明显。
从上证综指与深证综指来看，周四的上涨更多是短期技术指标超卖配合政策性救市而产生的，而从上证综指中长期技术指标来分析，其并没有任何改变。从目前A股市场的月、季、年度技术指标来分析，月度KDJ、WR%继续向下，而季度与年度的KDJ、WR%等技术指标刚刚死叉而已，周四的反弹更大层面是日、周线技术指标超卖加上政策性影响而产生的阳线，其对中长期市场而言并没有发生任何改变，周四的上涨与政策面直接相关，如果没有政策面的配合，其也会产生一定的反弹，只不过力度会缓慢些而已，周四的放量长阳，并不能改变市场中期技术调整，其只是市场超跌后的一次反弹而已。从两市开盘与收盘点位接近的角度来看，政策性因素一步到位的可能性较大，其后市如果再没有政策性利多因素影响或剌激其上涨空间并不大，技术分析的投资者应把握好逢高减仓的准备。
总体来看，此次印花税下调是顺应市场变化的一种积极信号，但由于市场环境及大小非及限售股大量解禁累积过重、中长期市场技术指标调整趋势向下、面临的不确定性因素较多，因此研究认为此次的上涨更多是短期影响市场。
如果没有政策面的实质性支撑与配合，市场将继续走向技术性的向下趋势运行，因此对于此次利好政策投资者可把握好阶段性高点寻找时机降低仓位，应对未来不确定性的挑战。
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