农林牧渔业：与稻米价格一起上浮的成本压力
作者： 文章来源：理财周报 时间： 2008-5-5 10:20:18
农业股的投资方向，北大荒、獐子岛、好当家、新中基
来自Wind的统计数据显示，基金公司一季度大幅度增持了农业上市公司的股票。截至一季度末，基金公司持股总数比2007年4季度末增长430.51%；基金公司重仓持有的农业股市值与2007年4季度末相比大幅增长388.85%。
天相投资分析师施剑刚表示，持股量的大幅增加，主要有两个原因，由于国家支农力度的加大和农产品价格的大幅上涨，农业股的投资机会突出；资源相对稀缺以及受益农产品价格上涨的公司得到机构青睐。
粮食价格存在继续上涨压力
近段时间以来农产品价格一直是全球关注的焦点，从目前来看，我国的农产品价格波动不大。
以水稻为例，4月14至18日，申银万国分析师韩威俊对东北地区黑龙江和吉林的某市县部分农委领导、生产队、粮库以及玉米加工企业就有关粮食种植成本、种植意向和粮食价格情况进行了调研，并预计大米价格稳中有升，玉米价格存在继续上涨压力。
调研结果显示，水稻种植成本上升最为明显，增幅约超过30%。主要表现在，化肥价格上涨最为显著，用量占70%的复合肥料价格涨幅超过50%；大豆和玉米种子涨幅都在60%以上，但水稻种子价格略有回落；水稻种植需要的农膜价格上涨了50%；杀虫剂、除草剂和杀菌剂等农药价格，涨幅基本上都在15%-20%左右；雇工成本为50-65元/日，较去年同期上涨60%左右；土地租金成本虽然较年初有所回落，但也在3000元/垧左右。
而国家补贴无法弥补生产成本增量。用一亩田50元的补贴来计算，1垧地(1垧=15亩)的补贴大概在750元，但是水稻的垧均成本就已经上升了近2000元，国家补贴远无法弥补生产成本的上涨。
此外，当地粮价并未出现明显上涨。由于当地大米品质比较干，易碎，达不到国家收购保护价的等级水平，再加上运输半径和成本以及农民资金困难等原因，当地的大米价格在0.75-0.76元/斤左右，并没有出现大幅度上涨，反而低于国家规定的最低收购保护价。
而由于保护湿地、严格控制土地开荒等政策，目前来看，当地耕地面积增加的潜力比较有限。由于比价效应，当地的大豆种植意向比较高涨。水田改旱田的绝对成本约在15元/亩，农民一般都不太考虑沉没成本。预计今年当地大豆种植面积约上升15%-20%。玉米和水稻由于种植效益不佳，种植面积都将下降10%左右。
由于种植面积减少导致大米供给相对减少，预计当地大米价格将稳中有升，涨幅在5%左右。此外，由于下游玉米加工企业的强劲需求以及玉米种植面积减少导致供给减少，当地玉米价格存在继续上涨压力。
生物能源引发价值重估
在农产品供给稳定及生物能源需求增加、生产成本上涨下，世纪证券分析师黄伟预计农产品价格将继续上涨，"由于生物能源的发展加大了农产品的需求，库存量下降，带来农产品价格的上升。"他表示。
生物能源带来了农业价值的提升。农业生产的特点决定了农民种植后，在收获农产品前，基本不能根据市场随时调整种植品种，农民只能承担价格下跌风险。而缓解这种风险的途径就是增加农产品利用的选择权。
三种投资方向可供选择
对于农业股的投资方向，施剑刚认为主要分为三类：一是拥有资源优势、受益于农产品涨价的相关企业，如北大荒(600598.SH)、獐子岛(002069.SZ)、好当家(600467.SH)等；二是由于国内资源的优势，受益于全球性产业转移的公司，如从事番茄酱业务的新中基(000972.SZ)等。
而在土地资源进一步稀缺、人口不断增长的大环境下，施剑刚认为，提高单产是未来提高农产品产量唯一的可能途径。由此，能够有效促进单产提高、并能够培育优良种业的企业应是投资重点。
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