周小川：央行不排除加息
作者： 文章来源：中财网 时间： 2008-5-6 8:56:48
导读：
周小川：中国人民银行将继续坚持从紧货币政策
周小川：央行不排除加息
著名经济学家张卓元：GDP缓慢调整为9%左右最理想
PMI指数继续走高 全球经济减速对中国出口的影响已经日益显现
中金预计CPI涨幅或将回落
周小川：中国人民银行将继续坚持从紧货币政策
自美国次贷危机爆发以来，美联储和欧洲央行采取各种措施增加市场流动性，加剧了全球流动性过剩问题，这给包括中国在内的新兴市场国家调控流动性带来了新的挑战。而由于我国外汇储备增长过快、储蓄率偏高等原因，经济可能在相当一段时间内都存在流动性过剩问题，仍需大力回收过剩流动性。
美国联邦储备委员会2日宣布，将扩大定期拍卖工具规模，扩大与欧洲央行及瑞士央行的货币互换额度，并扩大贷款拍卖所接受的抵押证券种类范围。此外，美联储还于1日通过招标拍卖国债方式再向大型投资银行提供了241．2亿美元贷款。这一系列措施都是为了进一步增加市场流动性，以缓解信贷危机。
自2007年9月美国次贷危机爆发以来，美联储通过一揽子财政和货币措施持续释放流动性。主要措施包括退税、财政融资、向投资银行注资、短期标售工具、28天回购计划、定期证券借贷工具、一级交易商信用工具等。同时加强同欧洲和瑞士等央行的合作来缓解由于次贷问题造成的流动性短缺的压力。
此外，在过去几个月中，欧洲央行等多家中央银行已多次向金融系统注资，以缓解信贷紧张问题。
亚洲开发银行高级经济学家庄健认为，欧美等中央银行的注资举措，在缓解本国信贷压力的同时，也加剧了全球流动性过剩风险。通过贸易和资本流动，全球过剩流动性逐渐进入包括中国在内的新兴市场国家。
为应对流动性过剩问题，这些新兴市场国家不得不采取紧缩措施，这在一定程度上抑制了国内需求，使经济增长放缓，给全球经济增长带来了不确定性。
由于美国经济的不景气，新兴市场国家的出口受到很大影响，给包括中国在内的新兴市场贸易性管理造成困难。同时，这些国家的外部需求减少，吸附流动性的能力减弱，给这些国家带来经济硬着陆的隐患。
今年以来，央行引导商业银行控制贷款增速，利用发行央票、提高存款准备金率等数量型货币工具有效地回收了流动性。已经3次上调存款准备金率共冻结约6000亿元资金，通过发行央票和正回购操作回笼资金约4．5万亿元。
从紧货币政策在一季度调控效果显现，2月份起贷款增速下降，3月份货币供应量增速也出现回落。
但我国投资反弹压力依然较大，价格总水平依然居于高位。中国人民银行行长周小川日前指出，下一步，中国人民银行将继续坚持从紧的货币政策，控制货币供应量和信贷过快增长。
我国的储蓄率比较高，有推动投资的基础，所以经济可能在相当一段时间内都存在流动性偏多、投资热情偏高的过程，需要不断调整，继续大力回收银行体系的过剩流动性。
此外，热钱的流入给股市、房市带来不稳定因素，加大了通货膨胀压力，给金融体系稳定带来冲击。需要加强防范通过贸易手段和直接投资等途径混入的境外热钱，减少其在货币层面对我国金融体系的冲击。（ 第一财经日报）
周小川：央行不排除加息
并称央行不排除加息，但还有很多种方式调控物价上涨
据外电报道，央行行长周小川本月4日在布鲁塞尔参加国际清算银行会议间隙表示，在季节性因素的影响下，中国的通胀压力有望在今年二季度得到缓解，但全年的状况仍存在不确定性。
政府工作报告将今年的CPI涨幅目标控制在4.8%，但今年前三个月的CPI增幅达到了8.0%，为近12年来的最高水平。周小川指出，造成一季度CPI高企的部分原因是春节的季节性需求所带动的。而随着这一因素消失，他认为二季度的通胀压力有可能下降。但由于目前国际市场粮食价格和其他大宗商品价格的走势仍不明朗，因此，对于全年的CPI走势，周小川没有给出明确的预期。
随着4月份的经济运行数据即将公布，各机构对于4月份以及二季度的CPI进行了预测。高盛预计4月份CPI指数将居高不下，CPI同比增幅可能从3月份的8.3%反弹至8.5%。申银万国昨天发布报告则预计4月份CPI为8.3%，与3月份持平。
周小川强调说，央行不排除加息，但在加息之外，调节CPI还有很多种方式。在使用这一工具还是其他工具的问题上，央行有一定的选择余地。这与他在今年两会期间的表态未发生变化。分析人士指出，周小川的再次表态，使得目前市场对于加息的预期有所减淡。不过，建行日前发布的一份研究报告则认为，不能排除央行在二季度进行不对称加息的可能。
尽管央行年内仍未动用利率工具，但随着美联储的一再降息，中美利差持续扩大，而这加剧了热钱短期内流入中国的动力。对此，周小川表示，央行一直在密切监察热钱流入的情况，少量异常资本流动不会对中国货币政策产生严重影响。他提到，在最近美国降息之后，很多短线投资者开始留意中国的投资机会，这可能会产生一些新情况。
在谈到波及全球的美国次贷问题时，周小川称，只有极少数的中资金融机构持有次债资产，规模也相当有限，中资金融机构有能力克服次债所带来的影响。而次贷导致美国经济放缓，使得美国从中国进口产品的规模出现了下滑，周小川则表示，总体来看，中国出口增长仍然相当强劲。他补充说，中国出口企业还将出口市场拓展至其他地区，尤其是亚洲和欧洲，这在一定程度上有助于弥补美国消费趋缓对中资出口企业造成的损失。
在备受关注的人民币汇率问题上，周小川则再次重申，人民币汇率在很大程度上取决于市场的供求关系。（上海证券报 苗燕)
著名经济学家张卓元：GDP缓慢调整为9%左右最理想
昨日，我国著名经济学家、中国价格学会副会长、孙冶方经济科学基金会秘书长张卓元在接受本报记者的专访时明确表示，如果全年CPI能保持在6%-7%，GDP高位缓慢回落到9%，这样的发展态势是比较理想的。
中央政府年初提出要将全年居民消费价格总水平（CPI）涨幅控制在4.8%左右，对此，张卓元认为今年CPI4.8%的目标是"控制不住"的。他认为，如果今年物价方面不出现异常情况，全年的CPI有望控制在6%-7%。异常情况是指粮食收成不好、国际粮价大幅度上涨等。统计显示，今年一季度，价格总水平处于高位，居民消费价格总水平上涨8.0%，涨幅比上年同期高5.3个百分点。
"全年粮食收成好坏还要看今年5-9月，夏粮和秋粮的收成情况，其中，秋粮的收成情况更为重要。"张卓元表示。根据去年国家统计局发布的统计公告，去年全年粮食产量50150万吨，比上年增加350万吨，增产0.7%，其中，夏粮产量11534万吨，增产1.3%；早稻产量3196万吨，增产0.3%；秋粮产量35420万吨，增产0.6%。
CPI提升主要动力来自何方？在张卓元看来，除了PPI（工业品出厂价格）的部分传递外，劳动力成本的提高也助推了CPI的快速上扬。数据显示，一季度，我国工业品出厂价格同比上涨6.9%，3月份上涨8.0%，比上年同期高4.0个百分点。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨8.7%。一季度，全国城镇单位在岗职工平均工资6254元，比去年同期增长18.3%。
对于CPI的全年增速，张卓元表示："我国改革开放30年平均CPI为5.7%，因此，CPI保持在6%-7%，还是属于能接受的范畴。"在张卓元眼里，这属于温和的通胀。
要保持经济可持续发展，另一个重要的指标是GDP的发展速度，在张卓元看来，目前GDP尚处于高位，如果能逐步回落调整为9%左右最理想。"这样就可以使经济在较快的车道上多跑几年。"他说："经济发展必须要在保护环境的基础上，我们不能把经济快速增长建立牺牲子孙未来利益上，否则，经济的可持续性发展将受到威胁。"
对于我国经济受美国经济疲软影响可能出现拐点的观点。张卓元表示不解，他认为不能把经济的稍微放缓当成拐点。"我们把GDP的速度稍微放慢些，当然是个渐减过程，到9%左右。如果这样，至少在未来2-3年时间，我们的经济增速保持在9%左右、CPI维持在5%-6%是没有问题的，是比较理想的。"张卓元表示。（上海证券报)
PMI指数继续走高 全球经济减速对中国出口的影响已经日益显现
中国物流与采购联合会(CFLP)和里昂证券分别编制的最新的中国制造业采购经理指数（PMI）日前发布，均在50%以上，并比上月有所提升。PMI指数反映制造业的健康状况。作为国际通行的宏观经济监测先行指标体系，其在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。
与那些对中国经济未来的过分担忧相比，PMI指数显示的现实情况似乎没那么坏。不过，PMI指数中的细分指数也显示，全球经济减速对中国出口的影响已经日益显现，从紧政策下中国企业的资金压力也正在提升。
出口订单指数微降
外贸前景不容乐观
最新的CFLP数据显示，4月份中国PMI指数继续提升，比上月增加0.8个百分点，达到59.2%，是年初以来连续第四个月增长。里昂证券编制的中国PMI指数则创出四年来新高，由3月的54.4升至55.4。
这似乎表示中国在经历了一季度的经济增速同比回落后，正出现回升态势。根据前三个月的数据，中国GDP可比价格增速相比去年同期下降1.1个百分点，全社会固定资产投资名义增长在扣除价格因素后同比也有所回落，出口更是同比回落6.4个百分点。
不过，CFLP特约分析师、国务院发展研究中心研究员张立群认为，4月份经济增速明显回升的可能性不大。相反，联系一季度消费、投资、出口等各项数据的走势，以及国内外不确定因素，未来经济增长走稳或走低的可能性较大。
事实上，这一趋势在出口订单等相关指数的变化中已有所反映。如4月CFLP的PMI体系中的新出口订单指数为58.9%，相比上月的59.1%出现下降。而在3月，这一指标还是上升。里昂证券的订单出口指数早在2月份就已出现下跌。
张立群表示，考虑国内外因素，今年出口增长前景不容乐观，未来经济增长面临较多不确定性。雷曼兄弟最新的一期研究报告也表示，全球经济减速对中国的影响将在下半年明显。
企业正面临
成本和资金压力
PMI指数显示4月份中国的内需比较强劲：4月份CFLP的PMI指数中的新订单指数继续攀升，达到65.0%，比上月上升1.2个百分点。20个行业中，只有木材加工及家具制造业稍低于50%，其余19个行业均高于50%。同期，生产增速继续加快，本月生产指数为66.5%，比上月上升2.4个百分点。20个行业中，只有有色金属冶炼及压延加工业稍低于50%，其余19个行业均高于50%。当月采购量指数上升，达到64.6%，比上月上升0.6个百分点。
但业内人士指出，上述指数的提升与雪灾导致的投资需求增大有关。雷曼兄弟报告则指出，在这一背景下，如果未来出口增速放缓，一季度增速较高的消费增长也会独木难支，在下半年拖累GDP增长显著下滑。
另外从数据来看，当前的通胀压力依然较大。CFLP的PMI指数中的购进价格指数继续高位攀升，4月份达到75.1%，比上月上涨了0.5个百分点，为全部分项指数中最高。不过反映价格上涨的企业的比重占37%，比上月回落了13个百分点。
里昂证券的数据也显示，4月份新订单和产出价格指数双双升至六个月以来最高点，公司经济研究主管Eric Fishwick指出，这说明中国企业正面临成本和物价上涨两个最大挑战。
值得注意的是，在当前货币从紧的政策背景下，企业的资金压力正在上升。从企业反馈的意见来看，反映资金紧张的占25%，比上月上升11个百分点。
59.2%
PMI（中国制造业采购经理指数）反映制造业的健康状况，PMI在50%以上，反映经济总体扩张。中国物流与采购联合会编制的PMI指数显示，4月份中国PMI指数继续提升，比上月增加0.8个百分点，达到59.2%，是年初以来连续第四个月增长。 （上海证券报)
中金预计CPI涨幅或将回落
本报讯 (记者马岚)昨天,中金公司发布最新研究报告,首席经济学家哈继铭指出,预计4月份中国CPI涨幅为8.0%，比3月份略有放缓，5月份则有望进一步降低。
中金公司表示,根据商品价格跟踪，食品价格在4月份连续4周回落，食品通胀得到持续缓解。其中蔬菜价格继续成为下跌主力，4月累计跌幅达13.9%，水果、肉类价格继续下跌，粮食、食用油价格相对稳定。商务部全国食用农产品价格4月份平均价格比3月份环比下降1.6%。据此估计，食品类CPI可能环比下降1.6%，即同比上升20%；但受PPI上行推动，预计4月非食品类价格环比上升0.4%（即同比上升2.1%），这将使得4月份CPI同比涨幅达到8%,比3月份略有放缓。中金同时指出，商务部价格指数在4月份与农业部价格指数走势背离，因此使用不同数据来源会使4月份CPI预测具有不确定性。5月份伴随翘尾因素下降，CPI有望进一步下降。
报告还指出,美国经济将在第二季度出现明显萎缩，三季度出现反弹，四季度则再次回落。虽然美国公布的二季度GDP增速达0.6%，从整体上看好于市场预期，但是实际情况却并不乐观：除去库存量变化，一季度GDP较上季度萎缩0.2%，实际已陷入衰退。住房投资和企业投资拖累GDP增长-1.5个百分点，私人消费对GDP 的贡献率仅为0.7个百分点，是2001年二季度以来的最低值，拉动经济增长的因素是净出口和政府支出。此外,上周美联储再次减息25基点至2%。在能源和食品价格不断高企的情况之下，议会传达了美联储很有可能将在6月份暂停减息的信号。美联储暂停减息将使美元贬值速度放缓，进而使得国际大宗商品价格涨幅放缓，中国的输入型通胀将得到一定抑制，这对市场是一个正面信号。（人民网－《京华时报》）
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
[返回首页] [加入收藏] [打印文章] [关闭窗口]
大机构个股测试（红宝石进，绿宝石出；生命线一线定乾坤。您的股票怎么样？）
[郑重声明]
-----------------------------------------------------------------------------------------------
本文仅代表作者个人观点，与华讯财经无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本网站证实，仅供读者参考,据此入市,风险自担。若该资讯与原文有异，概以原文为准。 如果您对以上信息有任何疑问或因我们工作疏忽,在作品内容,版权或其它问题有异议需要同本站联系的，请及时联络我们，华讯财经网拥有最终解释权。
用户
密码
[
