机械行业：调控将提升机械行业集中度
作者： 文章来源：今日投资 时间： 2008-5-6 10:39:25
据今日投资对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，机械制造行业受分析师关注大幅提升，从上一周的第8位升至分析师关注度排行榜的第3位。2008年以来，在市场整体估值水平大幅下移的影响下，机械板块股票前期也经历了大幅下跌。究其原因主要是市场对机械行业业绩增速下滑的担忧，并对钢价上涨的负面影响担心过度；不过从1季度主要机械公司业绩增速来看，目前市场的股价表现与基本面明显背离。
中金公司分析师认为：目前政府对宏观经济的调控方式和2005年相比有很大不同。2005年政府的调控方式更多是采用行政手段，很多项目被政府直接要求停止开工和建设，因此导致工程机械设备的需求出现了较大幅度的间歇性下降。而目前政府对宏观经济的调控更多通过市场化手段。从历年的固定资产投资看，固定资产投资始终保持在较高的增长速度。在剔除了行政干预后，中国工程机械的内在需求依然旺盛。此外，我国工程机械产品在国际市场的竞争力逐步增强，同时主要企业近年加大了国际市场开拓力度，2008年整个行业出口仍将延续2007年高速增长的趋势，从而小幅拉动行业增长。所以综合来看，2008年工程机械销售额出现下降的可能性不大。
国泰君安分析师指出，截止目前，宏观调控的影响尚不显著，工程机械企业一季度业绩仍有不错表现。但预计调控会持续下去，并且有加大力度的可能。整体看，这是一次温和的调控，在外部背景冷却的情况下，整体经济经历的可能是个缓慢的回落。行业景气度将会逐渐下降，预计受投资直接影响的公司业绩增速中期缓慢回落。虽然每一次调控使公司的业绩产生波动，但也会使行业进行重新洗牌，调控后行业集中度会空前提高。不同细分行业，全新的进入者已经越来越少，本土、合资品牌的竞争格局越来越趋于稳定。对于国内主要龙头公司，如果考虑到国际市场的开拓，周期下滑的幅度会小于以前的调控。
民族证券分析师表示，从国内消费增长加速、投资增速回落，增长与通胀同时并存的局面显示，目前国内宏观经济正处于由繁荣期向减速期过渡的阶段，在这种情形下，作为典型周期性行业的机械行业未来需求增速将不可避免的面临回落，市场对相关公司的估值也将相应调低，因此将整个行业的投资评级下调为“中性”。细分行业中，看好未来成长性相对确定、受宏观紧缩影响较小的新能源、输变电设备和机床工具。对于前期跌幅较大的造船行业，即便未来新船订单下降，全球经济下滑也不会影响龙头公司近3年内的盈利稳定增长，因此，造船行业利空出现之时，将为造船公司提供一次较好的投资机会。
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