[基金观点]五月市场会更活跃
作者： 文章来源：新闻晨报刊 时间： 2008-5-7 8:59:35
在政策利好推动下，4月份市场走出先抑后扬的态势，然而，打击投资者信心特别是国内公募基金信心的几个因素---通货膨胀、宏观紧缩、国内经济增速下滑、企业盈利水平下降、大小非减持以及以美国为首的西方国家出现衰退迹象---似乎仍然没有缓解。但是，长城基金指出，对于投资者尤其是一些机构投资者担心的问题，大都已开始出现好转，至少未来一个月内看不到进一步恶化的趋势。
首先，国内通胀开始缓解，未来继续创新高的可能性不大。由于5月份以后物价翘尾因素将不断降低，在国家强有力的调控政策下（很显然，国家是在通过财政补贴或准财政补贴的方式，如牺牲石化巨头、电力巨头的短期利益，来控制物价的上涨，通过增加供给的方式来平抑物价），未来几个月的通胀压力也将逐步减缓。
其次，上市公司盈利水平并未低于年初预期。从一季报情况来看，上市公司盈利增长结构性特点非常突出。天相数据显示，1565家可比公司净利润增长17.38%，若剔出石油、石化、电力这几个承担政策性亏损的行业，其余1495家公司增速达到49.61%，这将缓解市场对上市公司盈利大幅下滑的担心。
第三，管理层关键时刻出手，市场信心获极大支持。最高决策层果断出手，使市场恢复自我调整功能，系统性风险得到降低。
第四，美国经济情况比预期中的乐观，美国股市已创3个月的新高。尽管房价仍在下降，但最近一段时期的经济数据显示美国整体经济状况似乎已在好转。对于次债问题，高盛、雷曼、德意志等多家华尔街重量级投行CEO在季报中纷纷表示，最坏时期已经过去，美国财长保尔森最近则认为次债危机已接近尾声。
以上几个方面影响目前市场的重要因素，由于这些因素都呈现出好转的迹象（包括5月中旬披露的4月份国内经济数据也应不会低于预期），而且在未来几个月内很难有恶化的可能，因此，长城基金认为，此次市场反弹不但有政策面的支持，还有经济基本面的配合。另外，随着奥运的临近，市场情绪也会受其感染升温。基于以上分析，长城基金指出，5月份市场将会非常活跃，板块轮动也将十分明显，"估值优势+成长预期"仍将是重要的选股标准。
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