利空冷箭突袭导致暴跌 4000点仍可期 本月买股最佳选择
作者：华讯财经综合报道 文章来源： 时间： 2008-5-8 8:58:07
A股单日痛失两关 中石油关键时刻"落井下石"
再融资噩梦又让A股市场遭遇严峻考验。昨天，沪深股市重现暴跌走势，沪综指狂泻154.36点，3700点、3600点两大关口在一天之内失守；深成指则大跌723.37点，跌幅达到5.28%。这是本轮反弹行情以来，两市股指跌幅最大的一天。
其实，早在本周二，A股市场就已经显露出了调整的苗头。毕竟，从4月24日下调印花税利好政策出台算起，A股市场的反弹已经超过了20%，甚至有部分个股短线已经实现翻倍。但中国石油(601857）以及一些券商股在周二的极力护盘，让A股市场的调整再次推迟。
昨天，市场最惧怕的再融资又开始席卷而来，这次再融资的主角仍然是中国平安(601318)。有消息称，由于市场条件好转，中国平安可能请求监管机构批准融资计划。虽然中国平安及时否认了融资计划，但昨天中国平安的A股股价还是大跌了8.07%。
中国平安的下跌直接带动了保险、金融股的下行。而前一天的护盘主力中国石油在关键时刻也开始"落井下石"。中国石油在上午曾一度上涨近3%，但下午却突然反手做空，最终大跌2.23%，使得市场人气大受打击。昨天沪市前二十大权重股无一上涨，两市1400多只股票下跌，仅有146只个股上涨，市场呈现普跌格局。
不过，深幅调整的出现似乎并未让市场悲观。多数机构都认为本轮反弹行情仍未结束，快速的调整有利于主力在震荡行情中清洗浮筹。只要量能持续，热点轮换节奏不变，后市的反弹行情仍有向纵深发展的基础。（北京晨报 王洁）
"意外"频出打乱"红五月"步伐
在政策面暖风频吹的牵引下，近期A股市场持续震荡盘升，使投资者对"红五月"行情充满了期待。但是，昨日的市场表现实在大出投资者意料。沪深股指早盘低开后一度震荡盘升，但这一态势只维持了不足半个小时，随后即演变成单边下跌走势。截至收盘，上证综指大跌154.36点，跌幅达4.13%；深成指更是暴跌723.37点，跌幅高达5.28%。两市累计单日成交量也迅速萎缩至2000亿元之下。"意外"的出现，最终打乱了投资者对五月行情的良好预期。强势仅维持半小时
昨天，上证综指以3716.45点开盘，低开了17.15点，随后在中国石油以及3G板块走强的带动下，沪深股指顽强上攻，上证综指在9：52冲高至3774.07点。然而，强攻仅仅维持了不足半个小时，随后股指就逐级回落，午后更是演变为快速下跌。
大蓝筹叫阵"红五月"
以中国平安、中国人寿等为代表的保险股，以中信证券、辽宁成大、吉林敖东、宏源证券等为代表的券商股，以浦发银行、华夏银行、深发展A等为代表的银行股，以万科A、金融街、华侨城A、北辰实业、金地集团、招商地产等为代表的地产股，成为导演昨日沪深股指跳水的主要推动力量。上述个股的跌幅都在6%以上，流通市值也均排在百名之内，对两市股指的下拉作用十分明显，最终导致上证综指连续跌破3700点和3600点两大整数关口，仅收在3579.15点。"意外"因素导致意外暴跌
大蓝筹集体跳水导致昨日股市暴跌，主要还是受到几方面传言的影响。一是种种迹象表明，4月份CPI物价指数大幅回落的概率不大，再加上石油、粮食价格高企等因素，管理层通过加息、上调存款准备金率等诸多途径加大调控力度的预期被急剧放大，因此造就了地产股在昨天集体暴跌的一幕。
二是市场再次出现中国平安再融资方面的传闻，导致与再融资有关的股票全线跳水，如中国平安大跌8.07%，浦发银行大跌7.36%。
三是大小非限售股违规减持的"意外"出现。中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让意见》对大小非限售股的减持行为进行了一定限制，以至于被投资者当成重大利好之一。但是，在宏达股份（600331）股东违反此规定，通过上海证券交易所违规减持后，深市又爆出冠福家用（002102）的第五大股东福建恒联违规卖出存量股份135.96万股。上市公司股东的减持行为几乎视政策如无物，而又得不到严厉的法律约束，自然导致投资者信心大失。
此外，港股在午前的跳水也直接带动了A股市场的下跌。尤其是中国平安等有再融资计划品种的跳水，对A股的杀伤力极大。
众多的"意外"因素，最终促成了昨日A股的暴跌。(北京晨报,渤海投资)
两大因素致股市暴跌 5月或以宽幅振荡为主
反弹遇挫沪指跌破3600
A股自4·24以来的上扬态势于昨日遭遇重挫。由于市场预期4月宏观经济数据不乐观，加之"大小非"再现违规减持打击市场信心，以及中国平安(601318)否认通过AH股两地集资，再度引发再融资担忧，上证综指昨日两破两关，收于3579.15点，跌4.13%，深成指报收12979.19点，急挫5.28%.两市成交额较昨日萎缩近一成。
业内人士认为，大盘短期内在上周一3460点的跳空缺位或将得到一定支撑。而整个5月行情将以宽幅振荡为主。
两大因素致股市暴跌
多空分歧形成的十字星止住了A股反弹的脚步。昨日开盘，上证指数虽有短暂翻红，但反弹明显乏力，股指随后逐浪下跌，收盘跌破3600点，跌幅达4.13%.
对于昨日A股暴跌，长城证券首席咨询师张勇认为，目前市场存在的两个深层次的问题尚未得以根本解决。一是市场对4月份宏观数据并不乐观，4月CPI上涨压力依然较大。二是，监管部门对大小非违规减持处罚力度太轻，不能从根本上有效控制大小非减持行为，使市场信心受到打击。
据了解，继上交所之后，深交所首开大小非违规减持罚单。针对中小企业板上市公司冠福家用(002102)的股东福建恒联股份有限公司，在2008年4月21日至5月6日期间违规超额减持，深交所对该证券账户实施15个交易日的限制交易。同时，对福建恒联股份有限公司进行纪律处分，并记入诚信档案。
市场普遍认为，该处罚力度过轻，不足以起到震慑作用，由此引发市场对今后大小非违规减持的担忧。
光大证券宏观策略分析师穆启国认为，尽管限制大小非解禁的政策方向是对的，但从目前来看两个漏洞可能造成一定的监管失灵。"首先是额度上按月度的1%进行监控，这实际上还是留下了很大的操作空间；其次没有对交易对手进行限制可能会导致关联交易以规避大宗交易增加的成本。"
此外，申银万国证券分析师蒋翔认为，昨日A股利空因素还包括，中国平安否认将通过AH股两地集资，引发投资者对再融资的忧虑；市场传闻中纪委对国金证券、太平洋证券上市涉及国有资产流失、利益输送的调查；香港恒生指数昨日亦大跌615点。受上述因素影响加之A股已连续上涨多日，存在较大回调要求。
5月或以宽幅振荡为主
从此前的市场情况来看，投资者对于"红五月"的预期还是非常强烈的，但昨日的下跌则在很大程度上改变市场对"红五月"的看法。
光大证券宏观策略分析师穆启国认为，昨日的大跌反映了市场对于当前经济态势基本面的不乐观。"从目前公布的一些预测数据来看，4月份CPI的情况不会较3月份有明显的好转，甚至有可能出现反弹。而高通胀对于企业利润的压力是实实在在的，因此在一轮反弹之后失去信心也属正常。"
穆启国分析，目前的这一轮反弹基本上靠的是政府出台的系列利好政策刺激所致，而上月公布的3月份CPI数据并没有太多亮点，市场反弹的迫切心态促成了眼前的这一轮反弹。其判断，至少在下周CPI数据公布之前，市场将维持目前的弱势状况，而且"整个5月份应该将是宽幅振荡的行情"。
广发证券宏观策略分析师武幼辉在接受记者采访时亦表示了类似的看法，他认为基本面的不乐观导致大量的获利盘回吐，对大盘形成巨大的抛售压力。
"短线来看，受一季度运行数据和4月份CPI数据预测的影响，大量获利盘回吐造成很大的盘面压力；而从中长线来看，市场对于未来经济基本面的担忧也会给大盘带来相当的压力。"武幼辉对记者表示。
他认为，尽管市场普遍看好5月行情，但他对于此轮反弹并不乐观。"主要有两个因素，一是CPI回落必须在下半年才会明显地显示出来，其次是根据目前的研究，二季度美国经济状况还是比较糟糕，因此美元的稳定应该也在下半年才能实现，相应的大宗商品价格估计到下半年才会回落。"（南方都市报 万勇 罗克关）
深幅调整之后大盘将再续升势
高位收出两颗十字星之后，昨天大盘展开深幅调整，上证指数和深成指分别大跌了4.13%和5.28%，收盘两市已跌破5日均线，成交量同比萎缩。分析大盘调整的原因，笔者归纳为三个方面：首先是大小非问题继续在困扰市场。一是银行股5月和6月的大量解禁，对市场资金的压力和投资者心理的压力都很大，昨天银行板块整体跌幅远远大于大盘跌幅，就是市场提前对此作出的反应；二是有关方面出台关于大小非上市流通的指导意见后，屡有违规减持现象发生，虽然有所处罚，但仍不足于威慑违规者，这制约了投资者做多的信心。
其次是热点缺乏，导致大盘上涨的动能不足。一是本轮反弹以来，市场上所有的板块基本上轮炒了一遍，该涨的都涨了，有的股价已经翻番，由于股价高企，投资者追涨的意愿不足，兑现的冲动却很强烈，抛盘加大；二是当前的市场热点都是一日行情，持续性非常差，赚钱效应大打折扣，市场人气受到影响，大盘的调整就成为必然。
最后是技术面有调整的要求。从技术角度分析，主要有以下几个因素：一是4月23日和4月24日的巨大跳空缺口是否回补，市场存在分歧，导致主力心不齐；二是股指上方受到60日均线的压制，且指数离20日均线乖离率过大，必须进行适当的修正；三是上证指数从4月30日突破下降通道上轨压力线之后，有一个回抽确认突破是否有效的过程；四是大盘9天上涨了26.6%，没有出现过像样的调整，洗盘以减轻未来上涨的压力以及让踏空资金在低位收集筹码等都是导致大盘调整不可或缺的因素。
从以上分析可以看出，除了第一个因素之外，其他两个因素都是技术层面上的，虽然昨天大盘调整的幅度较大，但这并不意味着行情已经结束，经过调整后，大盘仍然会再续升势。大盘的调整深度，乐观点看是考验10日均线的支撑，悲观点看是回试30日均线即3540点的支撑。估计本次调整无法弥补4月23日和4月24日巨大的跳空缺口。对于投资者来说，已经减仓的需等待最佳的进场时机，没有减仓且被套的没必要割肉，毕竟调整是短暂的，未来的上涨空间较大，不仅能减亏，而且还可盈利。（上海证券报）
利空冷箭突袭 大盘回试10日均线
虽然市场的调整在本报专家团的意料之中，但是昨日超过4％的单日大跌还是有些意外，这一跌幅也是本轮反弹以来之最。上证指数大跌154.35点，收于3579.15点，跌破了3600点的支撑；深证成指也狂泄723.36点，跌破了13000点。
随着中阴线的出现，大盘短期头部已确立，而空头的杀伤力到底会有多强？这是市场最关心的问题。应验短线技术压力
在昨日开盘前，本报专家团便指出，上证指数30分钟MACD指标不仅出现了"顶背离"，也出现了进一步下行的信号。
果然昨日市场展开了深幅调整，这种走势应验了短线技术压力的影响。
而多头主力昨日早市狂拉中石油，以图缓冲这种不利的技术压力，但这种抵抗只持续了一个小时，多头主力依然无力回天，随后便遭遇了空头的猛烈打压，从10点26分开始了逐波下跌走势。而作为风向标的H股指数更是提前于A股指数快速下行，进一步打击了A股多头的信心，最终收盘于全天最低点。
就短线技术指标而言，昨日初步释放了做空动能，但是60分钟MACD指标依然只是初显空头特征，短期内还无法收敛。如果今日没有重大利好，股指将顺势低开维持震荡，以消耗空头动能。
三大利空冷箭突发
昨日的下跌虽有技术调整的因素，但是也与利空消息密不可分，三大利空冷箭突发，空头趁机推波助澜。
第一支利空冷箭与小非有关。深市出现首单小非违规减持事件，这是继前不久宏达股份小非违规减持后的第二单。而管理层对此的处罚就是短期限制账户交易，并加以纪律处分，其处罚力度有限，违规成本不高，市场人士担心小非们今后会更加肆无忌惮，管理层在3000点推出的限制大小非减持的政策利好将大打折扣。
第二支利空冷箭来自国际油价。继前天上摸120美元后，昨天又冲上了122美元，由此产生的恶性通胀压力让人不寒而栗，直接对宏观经济构成打击，通胀压力将大笔吞噬上市公司的利润，造成上市公司业绩低于预期，因此投资者很难对未来走势保持足够信心。
第三支冷箭来自中国平安将启动巨额再融资的传闻。虽然消息未能证实，但是已经让持有者感到了寒气，昨日中国平安的A股和H股均出现大跌，A股跌幅高达8.07％，而H股跌幅为4.57％，直接拖累金融股大跌，大盘指数焉能幸免？
反弹行情并未结束
昨日上证指数已经跌破了5日均线，今日开盘便会触及10日均线，市场将如何反应是显示市场人气的关键。
如果在强势市场中，大幅调整将十分短暂，往往是单日大跌后便能重整旗鼓；而当市场开始有转弱趋势，调整就会具有持续性。
但是不管市场是保持强势还是转向弱势，大反弹并没有结束是很多业内人士的共识。
他们认为，沪市"4?24"缺口堆积了6000亿成交量，其支撑力度已经得到了确认，所以目前的反弹是一轮中级反弹，而这种反弹的持续时间应该是以月计算，主力在3500点附近吸纳的筹码也很难在3700点就悉数出清，后市再度尝试攻击60日均线的可能性依然比较大，也就是股指有望攻击3850点一线。
因此错过昨日的高抛机会后，投资者今天的交易策略应该是逢低吸纳，而不是跟风杀跌，以免遭遇洗盘的尴尬。(每日经济新闻 记者 黄晓义)
A股或呈现区域震荡走势 短期可能回补缺口
北京时间5月6日晚间，美国股市道指、纳指和标准普尔指数分别上涨了0.40%、0.78%和0.77%。随后的周三，上证综指下跌154点，跌幅为4.13%，深证成指下跌723点，跌幅为5.28%；香港H股指数下跌532点，跌幅为3.64%。香港H股与隔夜美国股市相背离的走势，反映出昨日A股、H股的下跌原因并非是受国际市场的影响，而是来自于投资者对于即将公布的4月份各项经济数据的担心。
4月24日至今的八个交易日，沪深两市累计成交了27048.84亿元，A股市场累计换手为35.62%，但5月7日上证综指收盘时的3579.15点与4月24日收盘时的3583.03点相比，甚至还下跌了4个点，这透视出A股市场的技术性反弹比市场预期的要弱。我们认为，短期内上证综指将回补4月24日留下的3296-3461点的向上跳空缺口。
截至5月7日收盘时，全部A股、沪深300成分股的2008年动态市盈率分别为25.20倍和22.88倍，均处于合理的估值范围内。因此，A股市场能否继续上涨将取决于投资者对后市的信心。而2008年上市公司业绩同比增长的实际情况，将影响各类投资者对A股市场的信心。目前来看，人民币持续升值、劳动力成本上升、原材料价格不断攀升等因素，正在逐渐影响上市公司的业绩。一方面，对成品油、电力等价格的控制造成一些企业出现政策性亏损；另一方面，多数A股上市公司转嫁产品成本的能力并不强。因此我们认为，包括基金在内的各类投资者，前期对A股市场仍旧持十分谨慎的态度，主要原因还是出于对2008年上市公司业绩的担忧。
大盘自6124点开始调整至今，A股流通市值曾在7.5万亿-8万亿元这一区域构成强支撑，2月1日和25日，两次触及A股流通市值的这一区域都引发了技术性反弹，但A股流通市值跌破7.5万亿元后，7.5万亿-8万亿元已经成为反弹的强阻。5月5日，在触及8万亿的A股流通市值后出现了回调，说明目前A股市场的增量资金很有限，而本次反弹的推动力主要来自于A股市场的存量资金。而前期下跌中，3600-3850点曾堆积了一批筹码，同时4120-4690点更是上档密集成交区。目前A股市场资金相对不足，因此上证综指反弹暂时止步于3800点整数关前。
一轮有力度的反弹需要有明确的市场主线，但2990点反弹以来，A股市场热点十分凌乱。除券商股外，其他板块的反弹均缺乏持续性。上证综指最大反弹幅度为26.62%，但累计反弹超过50%的个股并不多，说明本次反弹属于个股普遍反弹行情。当各板块轮流反弹过后，意味着A股市场的反弹可能也要"休息"一下。目前影响机构投资者心态的主要原因是A股市场缺乏新亮点的刺激，这就使得挖掘"被市场忽视的洼地"的难度加大，个股或板块只能在各自合理的估值区间内"中规中矩"地反弹。我们认为，在国内金融数据、经济数据出现积极变化，或预期出现积极变化前，A股市场将呈现区域震荡整理的走势，短期主要波动的区域可能在3300-3800点。（中国证券报,民族证券）
第一波反弹告终
我们认为短期行情步入短期回调状态，调整之后仍有继续反弹的机会，这拨反弹行情的理论高度可达3800点至4000点，实际运行中可能超过预期。反弹周期的波动节奏将以涨、跌、涨的三波形式展开。目前完成反弹的第一波段"涨"，步入第二阶段的"跌"。
3800点附近是一道坎，不仅是心理压力，也是技术面的阻力，自5522点跌至2990点，反弹三分之一的目标在3834点附近，抢反弹者有打提前量的准备，接近第一阶段的目标位便有抛压。5月初的三个交易日上证指数先后触及3768点、3786点、3774点，也就是3800点屡攻无果，多方开始动摇，不进则退。第一波反弹遇阻力之后，4月24日留下的跳空上升缺口对空方有诱惑力。目前尚不能断定行情就此完全结束，可能经过回调后多方将再掀起反弹机会。此波反弹空间接近800点，回吐一半，接近3400点。
其次，大多数股价反弹空间达30%至50%，一旦股价遇阻回落，便纷纷考虑获利了结，重心倾向空方，于是昨天尾盘越走越弱。从这波升势观察，市场缺乏主线，热点持续性不强，缺乏从容布局的时间和空间，这样的态势可能意味着行情难以持久。
对于这拨行情的性质，我们认为"是反弹，不是反转"。因为上市公司业绩增速减缓、从紧的政策预期以及通胀的影响等等因素并不因为几根阳线而改变，因此，在此波市场自身修复性反弹之后，将来仍有调整的压力。
股指虽然短线有回调的压力，但局部行情仍然层出不穷。在股指大跌之际，两市上涨的股票达151只，且有13只涨停，因此在关心大盘的同时更宜关注局部热点行情。( 东方早报)
急跌拉开五月大震荡序幕
尾盘的恐慌性下泻让大盘失守3600点。面对大跌，多数分析师仍持谨慎乐观态度，他们认为这样的大震荡在5月中难以避免，但指数仍可能缓步盘升。
大涨后的正常回调
"市场近期的走势已达到一轮反弹行情的空间，本身就存在着调整的要求，这在本周二的走势中已有所体现。"渤海投资秦洪认为。最近沪指从最低2990点反弹以来，最大上涨778点，最大涨幅达到26%。周二便开始小幅回调，昨日呈加速回调态势。近期涨幅大的券商等个股获利回吐明显，对市场人气形成较大拖累，房地产、创投等板块盘中跌幅较深。
一些意外的利空因素也促成了昨日大跌，昨日港股在盘中急跌，直接拖累A+H类股票如中国平安、中国人寿、中国石油A股下跌，对指数影响明显。另外，小非违规减持现象再次出现，冠福家用小非限售股违规减持，使得市场对大小非抛压忧虑陡增。
东海证券王兴俊认为，昨日的急跌实际上是投资者前期恐慌心态的延续，"逐波下探的走势彷佛又回到了前期腰斩的恶梦中，恐慌性套盘涌现，导致两市不约而同地在最低点收盘。其实投资者没有必要对短期的快速反弹大惊小怪，在恐慌的时刻，需要重新理解管理层稳定市场的决心，从一个较长的时间周期来看，反弹并未结束。"
宽幅震荡将频繁出现
"3400点到3500点一带大盘将得到有力支撑。"九鼎德盛朱慧玲认为，" 短线股指距离10日均线已不远，尤其是经过急跌之后，在此区域多方将有所抵抗。同时，目前沪指的20日、30日均线在3450点区域，而前期的向上跳空缺口也在此区域，预计将对股指形成强大的支撑。"
"宽幅震荡将成为近期的主基调。"安信证券罗宇红认为短线下调空间有限，"短线的急挫使得获利筹码得到一定程度的清洗，短线市场持续调整空间较为有限。而大盘在持续反弹之后，近期在60日均线下方反复消化整理，量能也出现一定的萎缩，技术上到了方向选择的时候，如果没有量能和有效热点的配合，市场的宽幅震荡将频现。"
世基投资余炜更为乐观："整体来看，虽然大盘昨天走势以下跌为主，但市场的承接能力依然很强，股指盘中还一度翻红。同时市场成交量也并没有萎缩，说明场外资金进场意愿较强，多方仍然占据主动。在目前的市场背景下，大盘后市仍有望继续反弹，目标仍将剑指4000点，短期来看，由于个股普涨后压力仍有待释放，大盘将继续整固。"
面对可能出现的宽幅震荡，港澳资讯陈伟建议投资者在目前行情下不必追涨杀跌，在注意控制仓位的前提下，一些优质个股可中线持有。(成都日报 李龙俊)
"正常回调，4000点仍可期" 本月买股最佳选择
再度爆出的"大小非"违规减持，使得刚刚重建的市场信心再受考验，而中国平安（601318）否认将通过AH股两地集资，也引发投资者对再融资的忧虑，沪深两市昨日大幅跳水。上证指数最终收报3579.14点，下挫154.35点，连失两整数关口。
不过，尽管两市再度急跌，但分析师们普遍认为，大盘的此次下跌属于反弹过程中的正常调整，上证指数在3460点会有较强的支撑。
平安再现负溢价
上证指数昨日早盘一度在权重股的支撑下最多上涨40.57点，但随后权重股反手做空，在中国平安和中国人寿（601628）的带领下一路杀跌，拖累上证指数节节败退并连失两关，最终收报3579.14点，下跌4.13％；深证成指收报12979.19点，下跌5.28%。两市合计成交1975亿元，较前一交易日的2153亿元萎缩8%。
整体来看，两市仅有146只个股上涨，而跌停的非ST类股有14只，跌幅超过5%的个股更是多达735只，两市前三十大权重股则无一收红，中国人寿和中国平安均收跌超过8%。板块方面，银行、地产、钢铁等权重板块跌幅居前，地产指数重挫7.38%跌幅居首，金融指数跌幅亦高达6.88%。
"昨日市场借金融股板块释放做空动力的迹象非常明显，不过，大盘顺势下探后应该能起来。"宏源证券分析师唐永刚表示。
齐鲁证券分析师盛昕则认为，大盘权重股特别是金融股连续数日下跌，大盘仅靠一些题材类股的活跃支持上涨终究难以为继，而昨日大盘跌幅如此之大，不排除隐含市场利空因素。
不过，分析师普遍认为，大盘自3000点附近以来的整体反弹格局不会因昨日的大跌而破坏，后市继续大幅探底的可能性较小，但"前期熊市氛围还没有完全消散，投资人在大跌面前心态仍然很脆弱"。
而昨日H股市场也跟随A股节节败退，各大主要中资板块全线跳水，其中中资航空、石油、地产、金融、电力等均成为杀跌的重灾区，国企指数全日大跌3.64%。目前AH平均溢价率为38.82%，连续两日回落。其中，中国平安在经过连续两日零溢价后，昨日再度出现了4%的负溢价。
利空因素时时紧逼
"由于市场信心尚未完全恢复，油价上涨、房地产销售下滑、银行股解禁等利空消息影响交叠造成昨日大跌。"平安证券分析师李先明表示，由于市场对4月CPI分歧较大，数据公布前，大盘料仍将以调整为主。
近日，高盛也表示，中国可能受4月份数据影响保持紧缩立场。高盛预计下周开始公布的CPI数据将继续高企。"如果数据强于预期，中国可能进一步加息并采取更多紧缩措施。"高盛警告道。
而摩根士丹利经济学家王庆周二在致客户的报告中写到，在外部环境恶化以及进口价格大幅上涨的情况下，预计市场将愈来愈关注公司盈利能力前景和利润前景。
雷曼兄弟经济学家孙明春则警告称，海外需求的下降会给中国经济带来一些连锁效应。这将导致产能过剩，使得新设备投资下降，这反过来又将给提供设备的公司的业绩造成负面影响，使得工厂用工需求下降，导致失业率上升，进而使银行不良贷款增加。
孙明春称，在这种背景下，消费需求无法快速提高。他补充道，预计这种经济疲弱的表现将会在2008年下半年一览无余，并将导致国内生产总值(GDP)增幅显著下滑。
3460点或有强支撑
昨日，前期机构增仓较为明显的金融、地产股均在跌幅榜前列，一些题材类股走势仍相当活跃。中关村（000931）因出台重大资产重组方案，昨日在停牌七个多月后复牌交易，收至涨停报16.24元。
对于这一现象，宏源证券分析师唐永刚在接受早报记者采访时表示，"推动此轮上涨的主流资金并不是机构资金，而是游资，所以关注机构的动向并不代表能把握住操作节奏。"
而Topview最新数据显示，近1个交易日机构主要增仓板块包括：新能源（0.5%），煤炭石油（0.3%），通信（0.3%），网络游戏（0.2%）。近5个交易日，机构增仓排名靠前的板块分别为：券商（1.2%），钢铁（1.1%），外贸（0.8%），电力（0.7%），通信（0.6%）。
虽然权重股没能企稳大盘，但唐永刚并没改变其谨慎看多的观点，"前期的’印花税行情’所形成的缺口---3460点附近，应有强劲支撑。"
而平安证券分析师李先明也表示，大盘自4月21日以来一路上涨，期间只出现一次下跌，市场自身需要消化前期的涨幅。"大涨后出现阶段性获利回吐应属正常，大盘回调幅度可能不会很大，上证综指目标仍可看至4000点。"
"QFII在3300点以下成功抄底，离当前的空间并不大，并没有理由全面出货。"唐永刚进一步指出，目前机构之间分歧相当大，亦促使大涨后获利盘涌现，看多者则认为政策面预示奥运会前大盘会有一波较强反弹，而看空者认为市场供求关系及基本面因素并未从根本上扭转。"因此，短线大盘或有一个震荡过程，上证综指波动区间预计在3450－3700点之间。"
大农业新能源仍受宠
虽然，当前紧缩性政策难以改变、物价上涨压力仍高企，但研究机构仍普遍对上市公司业绩的增长表示出信心，认为5月份市场的可操作机会仍较丰富。
"从短线投资机会来说，主题投资是本月的最佳选择，"大农业、新能源、创投是唐永刚持续关注并推荐的主题投资板块，而奥运板块作为特殊时间点板块，主要为交易型机会，"投资者不要追涨，或是一直持有。"
唐永刚进一步表示，"超跌蓝筹"经过4月底的反弹之后，超跌优势已经淡化。
不过，从把握操作节奏角度来看，主题投资的机会略显短暂，"对于普通投资者来说，会较难把握，因此，我们比较建议大家选择配置大蓝筹来实行稳健操作。"另外，李先明也较看好有强烈涨价预期的煤炭板块。
广发证券分析师武幼辉给出两条选股线索给投资者参考。对于风险偏好型投资者，初期把握超跌反弹下的交易性投资机会，基本策略是选择低PE＋深跌幅＋高β组合，即可能因市场修正性反弹而获得更高收益的行业，主要包括金融、地产、钢铁、有色金属和采掘等，风格偏向蓝筹。
不过武幼辉认为后市的行情仍然存在反复，因此，可选择"盈利预测可能上调或者下调压力较小的行业，主要包括煤炭、医药卫生、商业贸易、食品饮料和信息服务等，通胀受益＋内需＋弱周期的策略思路。"（东方早报 记者 葛佳）
长阴跳水二次攻击决定反弹命运
有市场人士指出，目前不宜看得太悲观，预计今日在3500点上下应有支撑，估计最迟至下周初将有机会重展升浪，届时的第二次攻击及其价量表现才是决定反弹命运的最重要的因素。
昨日两市大盘出人意料的一路狂跌，上证指数收盘跌去154点。造成如此下跌的原因何在？这意味着反弹已经结束还是仅为一次洗盘？就此，本报记者对一些市场人士进行了采访。
多种因素拉低大盘
上海远东证券研究中心总经理孙卫党认为，昨日大盘下跌的原因可能是多方面的：一是中国平安再融资传闻对市场打击较大。据传，中国平安将同时启动A股和H股的再融资，如果按此前在A股市场计划再融资1200亿元的额度计算，相当于目前一个交易日的成交额。当然，更重要的是市场预期会有更多的上市公司效仿中国平安"大手笔"再融资，市场资金"失血"在所难免；二是管理层将对整体上市、借壳上市中的违规行为进行查处的消息也给市场带来利空影响。本来，打击违规行为应该成为利好因素，但这也可能会影响增量资金入市；三是"大小非"违规减持频现，给市场蒙上一层阴影。继宏达股份违规减持后，中小板上市公司冠福家用法人股东福建恒联股份有限公司又违规减持。四是主力资金有刻意打压之嫌。估计有主力资金前段时间由于踏空行情，现在欲刻意打压后建仓。
光大证券总部投资中心经理腾印认为，昨日市场急剧下跌，从外部因素来看，香港H股市场的下调推动了A股的下跌。一些"A+H"模式的上市公司几乎"步调一致"地下跌，如中石油等。从内部因素来看，大盘从3000点开始反弹，经过10个左右的交易日，反弹到目前的3800点下方，积累了不少获利盘和解套盘。近2000亿的成交量表明抛售者众，市场作出回调反应很正常。值得注意的是，今年以来市场对消息的依赖特征更为明显，每当有利好传闻或消息出台，市场便作出反弹表现，而最近几天消息面几乎处于"真空"状态。
升势不变空间有限
对于后市走势，腾印表示，反弹是否延续，从短期来看，关键看是否有利好消息出台。在大盘处于反弹而非反转的情况下，其基础还较脆弱，依靠利好消息推动上行已成常态。但目前的利好消息预期可能少于利空消息预期，尤其是中国平安、浦发银行等再融资一旦从传闻变为现实，则可能促使大盘再度向下。从中长期来看，上升趋势未变。无论从宏观基本面还是上市公司估值水平来看，还是比较令人满意的。二季度的趋势仍以上升为主，但空间不会很大。孙卫党表示，目前，市场还会等待消息的明朗。一是等待有关再融资问题如何定夺，如果管理层比较审慎地对待再融资给市场带来的负面影响并采取积极措施，那么，估计大盘反应会比较积极；二是等待"大小非"减持新规的实施细则出台。目前出现的违规减持大小非行为，说明在原规定中还有"漏洞"，应该有补充规定和具体的实施细则；三是等待4月份宏观经济数据公布。市场预期4月份宏观经济数据会好于3月份，CPI上涨幅度会比3月份低，通胀压力趋缓，人民币升值压力会有所减弱，经济"软着陆"的概率增长。但同时应该注意的是，在宏观经济基本面趋于好转的过程中，许多行业及其上市公司将经历价格回归过程，会表现出个股分化明显的现象。建议目前关注指标股动向。
断言反弹结束尚早
著名市场人士阮华认为，从时间周期的角度看，作出本轮反弹到此画上句号这一判断为时尚早。假如本轮反弹性质是作为对始自去年10月中旬的为期近六个月的中级调整的修正，则一般会维持近一个月，也就是升浪会至本月中下旬之交或稍后才走完。虽说升得太高、太快会以时间缩短作出补偿，也不至于压缩太多。其次，倘使本轮本弹不是中等级别的修正，而只是与去年底今年初至5522点的那一波反弹同级，即运行大A浪中C浪之4或大A浪中的A4浪，由于那一波反弹历时30多天，这一次反弹至今才走了两周，未免不成比例。但有一点是需注意的，便是这一波反弹较之前一波升势更猛、呈井喷特点，并非全无一步到位可能；但前提是本轮反弹性质与前波同级。
阮华指出，由于昨日的大跌是在2990点起动后迄今只走了清晰易辨的abc三浪的背景下出现的，且又受阻于4000点前，故应该承认技术上客观存在反弹就此止步的可能，只是这种几率现时还不太高。要在技术上确认这种可能，首先要看此次调整后能否以理想的价量关系创新高，其次要看上月24日的巨型缺口会否回补，以及回补后的价量表现。而满足上述这两个条件，都还需要假以时日。"目前还不宜将市势看得太悲观，预计今日在3500点上下应有支撑。如果其力度不足，则支撑将下移至缺口3420-3460点一带。由于缺口以上建仓者众多，相信回补的幅度不至太大。估计最迟至下周初将有机会重展升浪，届时的第二次攻击及其价量表现才是决定反弹命运的最重要的因素。"（四川金融投资报 记者 杨成万）
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