短线震荡、中线谨慎 4000点上方风险较大
作者： 文章来源：新民晚报 时间： 2008-5-8 14:35:24
在经过几天反弹拉升之后，周二起沪深股市出现震荡反复，从目前看，短线震荡实属合理，而且必需，而中线趋势如果不是反转行情，那么4000点上方风险较大。
首先来看短线震荡的必要性，由于此前行情反弹节奏较快，在不到10个交易日中沪深股市已经从不到3000点一下子涨到了最高的3786点，短线涨幅超过26.6%，一些强势品种的涨幅更是达到了50%以上，获利盘丰厚，需要换手整理。同时，对比去年“5·30”调高股票交易印花税的市场表现看，当时股指从4335点暴跌到3404点，短线跌幅为21.5%，这次调低印花税，短线涨幅达到26.6%，两者已经旗鼓相当，基本到位。从技术面看，目前上证指数60日均线位于3860点，并以每天11点的速度下移，而4000点不仅是千位数高级别的整数关，而且也是前期大调整3000点之后反弹三分之一的重要阻力，也就是说短线股指在3850～4000点存在强烈的反压，而目前点位离该区间已非常接近。另外，从盘中热点看，从前期券商、银行等金融、地产股的领涨，到有色、创投的跟进，再到周初航空股的昙花一现以及ST股的大面积补涨，热点的轮涨补涨特征非常明显，而且有一个完成轮回周期的感觉，意味着行情将出现震荡分化。
因此，从短线看，在经过一波拉升之后，大盘已经转入震荡回调，消化整理阶段，股指的主要波动区间为3450～3750点，如跌穿3450点开始回补缺口的话，需要政策面的继续救急。
从中线角度看，如果把这波上涨界定为反弹的话，那么4000点以上是风险区间，除非认为这波行情是反转行情。笔者认为，就目前情况来看比较倾向于反弹行情，因为虽然短线政策面持续偏暖，但其中作用最大的还是降低印花税这一政策。但是，印花税的降低只是降低市场的运行成本，对上市公司提升业绩，提高市场投资价值等市场根本性因素却无直接、正面的贡献，也就是说印花税政策也仅仅是治表的一部分，并不治本。从去年“5·30”调高印花税以后的大盘实际走势看，当时行情出现一次深幅回挡，跌幅高达21%，但仅仅一个半月以后行情便再度走强，迭创新高，这说明印花税的调整不能改变市场原有的运行方向，只能制造一次短线波动（反弹或者回挡）而已，如果按照这一思路，那么这次的反弹也不会改变大盘原先的调整趋势，在经过1个月左右的反弹之后，大盘可能再度走弱。如果是这样的的话，那么4000点以上就是高风险区间了。
当然，也有一种观点认为现在是反转行情，如果是，那么还应该有实质性利好干预，而且最好是目前市场还没有传闻或者预期的组合型利好，因为消息越突然、越意外，其心理冲击力越强，作用越大，而那些已经盛传并且已经消化的利好，即便如期出台，其功效也会大大降低，其中包括像券商融资融券等，据以前的测算总金额大概也只有一两百亿元，对目前八万亿元流通市场而言几乎是九牛一毛，因此依靠现有或已有预期的利好，对市场的制度性、根本性因素触动并不大，恐怕难以形成真正的反转行情，所以就中线而言投资者仍需谨慎，逢高可以减磅。
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