管理层继续规范再融资 五项内容“必须披露”
作者： 文章来源：21世纪经济报道 时间： 2008-5-10 9:31:54
继中国平安宣布再融资延期半年后，上市公司再融资将继续规范。
记者从相关人士处了解到，管理层正谋求进一步加强公开发行证券的信息披露，近期有望推出《上市公司公开发行证券预案》，要求上市公司谋求再融资时需要编制发行预案，并作为附件，与董事会决议同时刊登。
其中，对于用于还贷、补充资本金和投资的募集资金，需做较详细的信息披露。
"按照预案要求的内容，相当于
继中国平安宣布再融资延期半年后，上市公司再融资将继续规范。
记者从相关人士处了解到，管理层正谋求进一步加强公开发行证券的信息披露，近期有望推出《上市公司公开发行证券预案》，要求上市公司谋求再融资时需要编制发行预案，并作为附件，与董事会决议同时刊登。
其中，对于用于还贷、补充资本金和投资的募集资金，需做较详细的信息披露。
"按照预案要求的内容，相当于要求再融资的公司发布类似于首次公开发行的招股说明书，这对于引发大盘调整的不规范再融资现象会有所遏制。"一位接近证监会的人士认为。
五项"必须披露"内容
被要求和董事会决议一起公布的《发行预案》将包括以下5个内容，分别是公开发行证券方案概要、本次融资必要性和融资方式合理性分析、本次募集资金使用的可行性分析、本次发行对公司影响的分析和其他有必要披露的事项。
上述五项内容中，上市公司要求对于募资使用的可行性与必要性分析，进行详细披露。
例如，结合投资需求与公司的货币资金余额、交易性金融资产与可供出售的金融资产等财务性投资余额，判断是否有必要再融资；金融类上市公司募资补充公司资本金，应披露补充前后资本金与风险资本的比例，并考虑其战略与业务扩张的计划，以此分析再融资必要性；而对于募资用于收购他人资产的，应披露相关资产的信息。
1月21日，中国平安公布公开发行12亿A股和不超412亿元可分离交易可转债的计划，而对于募资用途仅给出一句"全部用于充实公司资本金及有关监管部门批准的投资项目"。
显然，根据《发行预案》，中国平安若6个月后重新启动再融资，则需要公布详细内容。
《发行预案》对于要求募资用于偿还银行贷款的上市公司，应说明具体数额，并详细分析其必要性和对公司财务状况的影响。
"据我们了解的情况和自身的判断，监管部门对于补充资本金、流动资金和用于主业无关的收购的再融资方案可能相当严格，"某券商人士表示，"应该说，对整个再融资状态的影响并不会很大，但对于二级市场的心理正面影响，比较大，毕竟这是监管部门对于再融资一事的正面表态。"
目前，证监会再融资排队审核的企业有40-50家，已接近历史最低水平，仅相当于去年排队家数的1/3。
此前，证监会人士针对再融资公开表示，目前实际发行的再融资方案仅占批出额度的20%-30%。
这是因为A股大幅调整，上证指数最大跌要求再融资的公司发布类似于首次公开发行的招股说明书，这对于引发大盘调整的不规范再融资现象会有所遏制。"一位接近证监会的人士认为。
五项"必须披露"内容
被要求和董事会决议一起公布的《发行预案》将包括以下5个内容，分别是公开发行证券方案概要、本次融资必要性和融资方式合理性分析、本次募集资金使用的可行性分析、本次发行对公司影响的分析和其他有必要披露的事项。
上述五项内容中，上市公司要求对于募资使用的可行性与必要性分析，进行详细披露。
例如，结合投资需求与公司的货币资金余额、交易性金融资产与可供出售的金融资产等财务性投资余额，判断是否有必要再融资；金融类上市公司募资补充公司资本金，应披露补充前后资本金与风险资本的比例，并考虑其战略与业务扩张的计划，以此分析再融资必要性；而对于募资用于收购他人资产的，应披露相关资产的信息。
1月21日，中国平安公布公开发行12亿A股和不超412亿元可分离交易可转债的计划，而对于募资用途仅给出一句"全部用于充实公司资本金及有关监管部门批准的投资项目"。
显然，根据《发行预案》，中国平安若6个月后重新启动再融资，则需要公布详细内容。
《发行预案》对于要求募资用于偿还银行贷款的上市公司，应说明具体数额，并详细分析其必要性和对公司财务状况的影响。
"据我们了解的情况和自身的判断，监管部门对于补充资本金、流动资金和用于主业无关的收购的再融资方案可能相当严格，"某券商人士表示，"应该说，对整个再融资状态的影响并不会很大，但对于二级市场的心理正面影响，比较大，毕竟这是监管部门对于再融资一事的正面表态。"
目前，证监会再融资排队审核的企业有40-50家，已接近历史最低水平，仅相当于去年排队家数的1/3。
此前，证监会人士针对再融资公开表示，目前实际发行的再融资方案仅占批出额度的20%-30%。
这是因为A股大幅调整，上证指数最大跌幅高达51%，导致不少按市价制定发行方案的公司，即便获批也没能发出去。
"再融资本身是很市场化的事情，考虑到国内上市公司管理水平等因素，监管层通过一系列制度安排，统一所有股东和管理层的利益也属意料之中。"一家北京券商投行副总认为。
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