盘前预测:意外因素夹击A股
作者： 文章来源：中财网 时间： 2008-5-13 8:49:59
利空出尽大盘触底小幅反弹
预期中的黑色星期一最终转红。尽管国家统计局公布CPI高达8.5%，但短期利空出尽仍然让大盘低开高走。最终，上证综指以3626.98点收盘，上涨13.49点；深成指上涨85.73点，以13166.10点收盘。
此前公布的PPI高出市场预期，使市场对周一公布的4月CPI心生恐惧。昨日，上证综指以3548.61点低开，开盘即跌破3600点关口。9时56分，上证综指触碰3521.88点当日最低点，考验3500点大关。
但随着CPI数据的公布，市场逐渐从这一恐惧中释放。下午1时46分，上证综指成功翻红，最终收于3626.98点，上涨13.49点。两市成交量再次突破1500亿元大关，沪市成交量1187.5亿元，深市成交量553.5亿元。
个股出现普涨，沪市636家个股上涨，245家下跌，深市502家个股上涨，163家下跌。板块指数显示，医药和农业龙头涨幅均超过4%，排名板块涨幅榜前两位，而地产、煤炭石油和通信则位列跌幅榜前三位。
"由于周末美股下跌，加之此前认为4月CPI将低于3月，但PPI数据表明CPI将高出预期，昨日两市低开。但随着数据公布后短期利空变现，最终大盘出现反弹。"中信建投分析师刘杨表示。
不过刘杨表示，8.5%的CPI指数仍然较高，对基金、投资者信心均有一定打击。"CPI高企造成地产等板块表现不佳，使尾盘大盘冲高回落。"
昨日，万科下跌1.55%，保利地产(600048)下跌3.46%，招商地产(000024)下跌2.49%，而具有鹏润控股资产注入预期的中关村则继续暴跌6.76%，跌穿定向增发价格。
部分能够抵御通胀和经济周期、国家政策支持导向明确的行业则受到资金追捧。华泰证券表示，昨日医药、农业、化工、食品饮料、零售和券商板块走势较强，尤其是在高通胀情形下，机构、游资增仓明显的医药板块表现抢眼。
尽管CPI数据公布造成短期利空出尽，随后公布的上调0.5%存款准备金率使加息短期可能性不大，但对于大盘未来走势，机构仍然分歧明显。申银万国表示，大盘在3500点附近可能已经调整到位，经过筑底整固以后大盘有望进一步反弹。北京首放认为，随着4月CPI数据落定，市场借通胀压力洗盘行情可能告一段落，短期有望再次向上挑战3800点关口。
但华林证券表示抑制通胀的任务依然艰巨，地产股持续弱势，银行股也表现较为反复，这极大地压制了大盘上行的积极性，反复震荡可能仍是近期市场的运行主基调。操作方面，投资者应该把握节奏，波段操作较为适宜。（北京商报 陈洁）
基金"围观"CPI：8.5%涨幅尚可接受
昨日公布4月CPI数据、上调存款准备金率后，基金经理对后市涨跌均语焉不详，"市场心理仍旧脆弱"。
昨日国家统计局公布4月CPI同比上涨8.5%，市场低开高走的原因几乎已达成共识：4月CPI数据符合预期，大盘展开上攻。"尾盘小幅跳水则恰恰显示了市场心理的脆弱。"北京一位基金经理认为，市场心态可谓两难。一方面，既不敢放心大幅上涨，"如果CPI在8%以下，市场一定会大涨"；另一方面，又认为跌破3500点是"没有道理的"，"3500点以下，基金一定会买入"。
在宏观经济形势对企业盈利增长的压力之下，CPI数据已经成为基金经理投资的重要风向标。上述基金经理正在南方调研，昨日一早就专门致电询问CPI数据，"8.5%这个数据尚可接受"。此前，他所在的投研团队预测4月CPI涨幅为8.1%，"当时认为如果超过8.3%，对市场的压力还是比较大的"。在分析昨日市场后，这位基金经理认为，市场显然做好了消化CPI数据的准备，"既然CPI已经高位运行几个月了，只要不是突然高到9%、10%，估计市场都可以接受。" 上投摩根双核平衡基金的基金经理芮崑表示，客观来看，CPI涨幅要略高于市场之前的预期，这对市场肯定会造成一定影响。
今年以来，CPI一直在高位运行，前4个月分别为7.1%、8.7%、8.3%和8.5%。"如果5月CPI继续高企，日子就不好过了。"一位基金经理认为，物价如果继续高企，下游企业将"顶不住"，而下游企业的经营困境也会在下半年反弹至上游行业，即上下游企业盈利都会受显著影响，"可行的策略即是调整组合"。
昨日存款准备金率上调的消息让基金经理们暂时松了一口气，"对市场影响不大"。南方优选价值拟任基金经理谈建强认为，后期没有太大加息空间。
泰达荷银基金认为，通过上调存款准备金率，央行吸收近2000亿元的流动性，此举对资本市场将产生较为间接的影响。上投摩根基金认为，在CPI数据公布后，央行旋即出台上调存款准备金率的政策，这种迅疾反应体现了对抑制通胀压力的决心和信心。调控是对宏观数据的直接反映，落脚点为宏观经济层面而非股市，对市场影响并不大。
Institutional
Investors机构观点
交银施罗德基金：连续3个月CPI涨幅运行在8%以上，出于实际利率方面的考虑，非对称加息或许已不可避免。就加息时间窗口而言，应该在5月。
泰达荷银基金：从短期来看，由于上周五市场走势反映出对CPI的预期，因此昨日的走势反映出CPI对市场的短期影响已经消化。
博时基金：目前沪深300指标股的市盈率水平大致在20倍左右，按今年20%~30%的盈利增长速度来看比较合理。市场对利空的反应有些过度，对一些经济数据的敏感也影响到投资者的情绪。
天治基金：预期市场二季度运行格局仍以震荡上行为主，涨不快、跌不深可能是现阶段市场主要特征，投资人需要调整心态，应对市场变化。（第一财经日报 谢潞锦）
短线整理末端即将选择方向
昨天国家统计局公布4月份CPI同比上涨8.5%，虽然超出经济学家的普遍预期，但符合此前的市场传闻。不过市场在CPI兑现后却走出了探底反攻走势，上证指数稍微击穿上周四低点后就持续反攻，一直推升到下午收盘前才出现了明显回调，最终收出一根低开的小阳线。盘中热点继续积极轮动表现，大盘蓝筹股则如期出现整体企稳反攻，市场在强势震荡中继续维持着较高人气。
从近期的盘面观察，市场对4月份CPI数据的影响已经提前消化，银行、地产等受到影响较大的板块上周就开始领跌市场，在数据公布之后，银行、地产板块却明显企稳。在消化完不利因素后，短期市场已经开始表现出重新反攻的欲望。如前期活跃的农业、化工、医药等板块昨天继续表现突出，对当天市场人气的恢复起到了很大作用。其实，在上周四大盘第一次探底反弹时农业等板块就已经开始走强于市场，而在其带动下，昨天新能源、有色金属、创投、券商和参股金融等板块也纷纷出现强势回升，市场中新一轮的板块轮涨格局似乎已在孕育之中。投资者后期应重点关注板块轮涨上攻的节奏，把握市场短期调整之后带来的个股机会。
从技术上看，上证指数昨天依然在降低印花税利好之后的蓄势整理平台附近获得支撑，并且昨天的回升攻击了5日和10日均线。只是由于收盘没能站上5日均线，稍微显得有些遗憾。不过在几日的强势横盘整理后，目前5日和10日均线开始形成黏合，短期整理已进入末端，市场即将选择突破方向。对此，我们认为：经过一周的回调整理后市场面临方向性选择，投资者短期继续关注6124点和5522点连线与4778点平行线的阶段阻力能否被突破，一旦放量突破阻力则是新一轮上攻的开始。（上海新兰德）
操作指南
今日预测：低开后震荡上攻。
波动范围：3580-3750点
中线趋势：周大盘形成二阳夹一阴K线组合，20日均线也向上与30日均线形成金叉，大盘短、中线震荡向上趋势较为明显。本周股指向上创出阶段新高的可能性大增。
操作策略：随着极度超跌的有色、医药等热点个股全面活跃，个股机会将会层出不穷，投资者可持股等待市场走高。（北京首放）( 东方早报)
基金：地震局部影响市场 应为散户抛售致尾盘下跌
昨日四川汶川地区发生地震，虽然大盘尾盘小幅跳水，但一些基金表示，地震对A股整体市场影响甚微，但会产生局部的影响。
受地震消息影响，A股市场昨日出现尾盘小幅跳水，上证指数在10分钟内出现1.1%的跌幅。虽然基金对尾盘小幅跳水的原因说法不一，但它们均认为此次地震对A股影响不会太大，突发性灾害不会影响市场的中期走势。
北京一位基金经理认为，地震并不是尾盘跳水的"震源"。"地震是在2点半发生的，而跳水却是在2点40之后开始的。"他认为，尾盘下挫的原因可以用随后的存款准备金率上调的消息解释。"CPI高企使得市场担心央行加息，而这将显著影响通货膨胀下的企业盈利，这是市场最担忧的。"南方优选价值拟任基金经理谈建强认为，总体上看，地震对市场的影响是局部的，更多是心理层面的影响。目前需要灾情的具体情况来估计对当地的上市公司的影响。
另一位基金经理则认为，地震作为经济运行的不确定因素，会对市场形成一定影响。"昨日尾市基金是基本没有操作的，散户可能有因恐慌情绪抛盘。"他也认为，此次地震的区域和程度并不会对经济运行形成重大影响，因此对市场的影响也并不显著。
《第一财经日报》在采访中发现，北京、上海等地的基金公司大多在2点半后工作人员几乎均走出写字楼。北京的金融街和上海的陆家嘴(600663)的写字楼均汇集了当地众多的金融机构。（第一财经日报 武慧慧）
地震帮空头？
由于昨日公布4月份CPI数据，上午两市大盘大幅跳空低开，单边震荡回落至最低3521.88点和12640.95点，在CPI数据公布后，市场反而震荡上扬，最终以红盘报收。
中国国家统计局昨日公布了4月份CPI数据后，上投摩根双核基金经理芮崑第一时间发来了独家观点。芮崑认为，CPI的涨幅要略高于市场之前的预期，但是只要政策应对得当，国内通胀压力自然会平稳缓解，整体呈现前高后低的走势，五月份应当关注成长性确定的优质公司。
芮崑表示，客观来看，CPI的涨幅要略高于市场之前的预期，而在目前国内国际宏观方面复杂的局势下，市场往往对于不确定性因素都比较厌恶，这对市场肯定会造成一定的影响。在结构上，食品类价格维持稳定，月度环比甚至出现了一定的下降，显示国家的一系列调控措施正在逐步显现效果，我们认为只要政策应对得当，国内通胀压力自然会平稳缓解，整体呈现前高后低的走势。
从昨日盘面来看，证券分析人士秦洪指出，市场其实受到两大"意料外因素"的影响，一是超预期的CPI物价指数。在此之前，由于受到乐观舆论信息的影响，有分析人士预计4月份的CPI或将低于8%。但随着上周五的4月份PPI数据达到8.1%之后，市场开始预计4月份CPI数据将超过8%。而昨日公布的最终数据则显示出高达8.5%，这仍超出原先较为大胆的预测。这在一定程度上抑制了多头的做多激情，也是早盘A股市场一度震荡疲软的原因。
二是四川境内发生强烈地震。昨日14点28分左右，在四川汶川县（北纬31.0度，东经103.4度）发生7.6级地震，随后又迅速被修正为7.8级，而且周边地区的震感较强，甚至波及到华北、华东。而由于1976年的唐山大地震也不过只有7.8级，这引起了一定的恐慌性抛盘。与此同时，由于地震发生的时间正是交易时间，所以，不少基金等机构资金的"操盘手"因担心地震波及的影响而"逃出大楼"，接盘力度不大，所以，大盘在昨日尾盘出现打压后一度无踊跃接盘的迹象。
昨晚交易所要求相关上市公司于5月13日就地震对公司业务的影响进行披露，今日起将有多家上市公司停牌。
专家指出，值得注意的是，昨日央行再度调高存款准备金率0.5个百分点，市场资金面可能进一步偏紧。同时，昨日四川发生7.8级地震，对相关的上市公司也将造成负面效应。综合而言，随着市场对政策底的认同，个股的交易性机会仍将活跃，但基本面的不利因素将使得指数的震荡加大，股指仍有回调的压力存在。（扬子晚报）
存款准备金率再上调银行板块影响仍不大
虽然4月CPI的反弹在上周五已经被市场基本消化，但紧接着，再次上调存款准备金率的消息又接踵而至。而与之关系最大的银行板块，昨日全线飘红的表现能否得以持续？业内人士认为，上调存款准备金率对银行板块影响仍不大。
在国泰君安金融行业研究员伍永刚看来，这次将存款准备金率上调至16.5%仍是符合预期的，对银行板块基本面的影响较小。从市场层面来看，相对于此前的预期，此次调控政策的力度也是相对比较缓和的。按照伍永刚的预测，存款准备金率仍有上调空间，最高可至19%，而即使按这个上限计算，目前银行板块的估值仍不是很高，还是比较安全的。
中信建投银行业研究员佘闵华也认为，虽然对银行可用资金的限制越来越严格，但此次上调存款准备金率，对银行业利润的影响不会很大。其实此前对银行贷款的控制已经很严了，从这个角度看，此次对贷款增速的影响不会很大。并且银行方面还有债券投资等其他业务，而传统的以及与消费相关的中间业务收入也会有一定幅度增长。
此前在3月和4月下旬，存款准备金率在每个月都有0.5%的上调。而按照中信证券银行研究员杨青丽当时坚持的观点，上调存款准备金率并不会对银行产生实质性影响，也没有连续上调后所谓的累积效应。因为那只是从静态角度来分析的，而动态地看，银行的资产和负债规模也在不断增加。
不过，从4月CPI公布到继续上调存款准备金率，这次监管层的反应速度非常快，比以前历次调整的决策时间要短，反映了作政策决定的争议较小。而从16%的高位上调到16.5%，表明监管层控制流动性的态度非常明确和坚决，英大证券研究所所长李大霄如此分析。
在李大霄看来，这一消息对股市带来的影响与政策底出现前会不尽相同。在市场急速下跌期，任何货币紧缩措施对市场的影响都是非常明显的，但市场目前已在救市政策出台后阶段，对类似政策的反应同前期也会略有不同。虽然如此，流动性收紧的趋势是存在的，因此对资金要求比较高的行业和公司，如银行和地产的影响还是负面的。(第一财经日报 任亮)
听闻地震 保险股20分钟翻绿
昨日，四川汶川县一场突如其来的地震不仅危及到了全国多个省份，也波及到A股市场。下午2时39分，在四川汶川县7.8级地震发生后的11分钟，全天一路震荡向上的上证综指和深圳成指突然掉头向下，以三大保险股为首，电力、基础设施等板块个股纷纷应声下跌。
分析师称，市场仍在等待有关地震造成的影响的新消息，但由于本次地震震中位于较偏远地域，直接经济损失或将有限。
保险股45度掉头向下
因受灾后大面积赔付预期担忧的影响，地震发生后，A股市场的三大保险股---中国平安(601318)、中国人寿(601628)、中国太保(60160)，昨日突然纷纷于14时39分提前结束全天的涨势，从全天的最高点开始以45度角的方式掉头向下。
最终，中国平安、中国人寿和中国太保在尾盘短短的21分钟内，分别跌去1.98%、3.17%和2.39%，由红盘翻绿，最终分别以下跌1.97%、0.69%和1%报收。
"目前来看，由于受到赔付预期的担忧，保险股是受地震负面影响最明确的板块。"上海证券蔡钧毅明确指出。
在蔡钧毅看来，由于目前地震带来的具体损失尚未明确，因此相应受损公司以及板块难以确定，但只要不再继续有余震，相比今年年初雪灾给经济带来的影响而言，此番一次性地震的冲击影响力会相对弱些，且对利空的释放会更快一些。
川渝概念股将受损
虽然目前具体损失尚未进一步明确，但是分析师预计，除了保险股外，此番地震或还将波及基础设施和四川、重庆概念股。
"电力、交通运输、高速公路、自来水等公共基础设施板块都将在一定程度上遭受负面影响。"广州证券研究员张广文推测。
持有相同观点的还有国都证券分析师边风炜。他认为，四川板块中铁路、运输类个股将明显受损，"但是，由于四川当地制造业较稀少，因此其他影响有限。"
在张广文看来，由于地震发生在四川省，虽然震中汶川县是个比较偏远的区域，地震给经济带来的实质影响不会非常大，但心理层面的影响也肯定会存在。"四川、重庆概念股或都将受到牵连。"的确，昨日晚间，上交所便发布通知称，因地震上证所无法与在上证所上市的四川、重庆上市公司取得联系，对45家川渝上市公司实施停牌处理。
张广文还指出，由于西气东输工程涉及石油管道在四川境内，若地震破坏到了石油管道，这还将对中国石油（601857）、中国石化（600028）等石油、石化类上市公司产生一定负面影响。昨日，中石油和中石化均在最后20分钟结束全天上涨态势，最终分别以下跌0.28%和0.66%报收。
此外，四川省有几个大型天然气田，不过经营这些气田的中国石化和中石油未能立即对地震情况做出评论。
不过，昨日来自非震中地区的中石油、中石化的消息称，地震并未给企业内部生产造成影响。企业消息人士称，地震虽然影响到中石油兰州炼厂，但炼厂并未受到损害。而中石化江苏金陵炼厂和中石化茂名炼厂的消息人士均称，并未察觉震感，亦未听到任何炼厂受损的报告，厂内生产未受影响。
"受益"板块也待观察
自雪灾之后，市场对灾难的敏感度愈发增强，尤其对灾后重建的受益板块更为关注。
在昨日盘面中最抢眼的非医药板块莫属，据大智慧软件显示，该板块昨日以全天上涨4.65%为各行业板块涨幅之首。
"医药板块昨日的强势主要基于两方面因素。"蔡钧毅分析，医药板块是通货膨胀的受益板块，此外，地震灾难后医疗卫生用品的需求增加预期更进一步助推了该板块昨日的强劲。
昨日尾盘，在其他诸多板块纷纷突然大幅下调的情况下，医药板块却依旧坚挺，盘中最高上涨达5.14%，最终仍顽强翘尾以上涨4.65%报收。除了ST公司外，该板块个股全线飘红。
但诸多分析师认为，由于目前市场仍在等待有关地震造成的影响的具体信息，"只有在明确了受损范围及程度后，才知道终究是哪些板块会在灾后重建中受益。"
中国社会科学院国际金融研究中特约研究员高辉清则认为，"地震对医药、建材、钢铁等板块可能有一定利好，但也仅限于当地企业"。
高辉清表示，虽然在地震发生之初，电力、运输系统由于遭遇破坏，这两个板块将受到负面影响。但影响应该是正反两方面的，前期有可能破坏电力、运输系统，但救灾时电力、运输需求会增大，总体来说正面影响较大。
国金证券宏观经济分析师王晓辉也指出，"出于灾后重建的需要，像水泥，建材，运输等个别板块可能会出现利好。"
CPI或更加难控
看着突如其来的灾难，德邦证券分析师古敬东则流露对于高企的消费者物价指数（下称CPI）的进一步担忧。"灾后重建工作，以及灾难对农业的影响将带来农产品进一步涨价的预期将给如今高企的CPI带来更大的压力。"古敬东表示。
日前，国家统计局总经济师姚景源公开表示，今年我国计划将今年的CPI控制在4.8%的任务很难完成。今年前四个月，我国CPI指数分别为7.1%、8.7%、8.3%和8.5%。（东方早报 记者 杜琴庆）
突发事件考验短期大盘走势
尽管本周一公布的4月份CPI数据仍然同比上涨8.5%，但两市大盘却是低开走高，股指收出探底小阳线。而受到原油价格持续走高的刺激，煤化工板块一枝独秀，柳化股份、河池化工、中泰化学的等联袂涨停；另外在CPI数据继续高企的影响下，部分农林牧渔等上游行业受到了投资者的追捧，隆平高科、洞庭水殖、贵糖股份等走势强劲。尽管临近收盘前的半小时受到四川阿坝州汶川县突发地震的拖累，市场有所回软，但盘中超过60家个股封于涨停，显示出多方信心较前期有所回升，预计突发事件将进一步考验大盘的承受力。
CPI持续高企 利空效应一步到位
继上周五中国国家统计局公布的数据显示，我国4月份的工业品出厂价格(PPI)同比增长8.1%，为连续第九个月扩大增幅，并刷新了三年多来的新高，此前的最大增幅为04年10月创下的8.4%。本周一中国国家统计局再度公布的4月份CPI数据仍然同比上涨8.5% 与此同时，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。经过本次上调后，国内存款准备金率已经达到了16.5%。
从未来的情况看，需求旺盛、剩余产能不足、库存下降以及诸多国际因素将继续影响原油市场，粮食市场供应仍将十分紧张，国际油价、粮价仍将继续处于高位。因此在可以预见的未来，国内通胀压力将难以在短时间内消除。事实上，CPI涨幅的反弹毫无疑问进一步坚定国家控制物价上涨，抑制通货膨胀压力的决心。但由于目前我国经济形势充满了各种不确定性，既有经济过热、通胀的风险，也有经济过冷，经济失速的风险，这使得国家在出台大力度的抑制通胀压力政策方面处于两难境地。但就本次宏观调控而言，仍然采取了上调存款准备金率相对的温和方式，这也是周一尾盘银行、地产股企稳反弹的原因。显然，利空效应的一步到位反而有助于未来行情的展开。
突发事件能否左右市场走势
5月12日下午14时28分，四川汶川发生7.8级地震，北京、上海、浙江等地均有明显震感。发生地震后，胡锦涛总书记作出重要指示，要求尽快抢救伤员。温家宝总理正赶赴灾区指导救灾工作。和历史上云南普洱、新疆伊犁、甘肃民乐等地区震级相比，本次7.8级地震会为当地的一些基础设施造成不小的伤害，同时对该地区人员生命的威胁也使得相关上市公司未来的生产经营会受到较大的影响。由于未来仍然有余震的可能，四川板块的部分上市公司等未来可能会受到一定的影响。
但客观而言，本次四川汶川发生7.8级地震对国民经济的影响仍然是局部和结构性的，由于地震危害的持续时间较前期的雪灾要短得多，影响的范围也小得多，因此其影响的程度应该是相对有限的，除了上述四川地区的相关上市公司会受到影响外，一些保险公司也将因此而受损。但从长期来看，灾后的建设也将有利于部分上市公司的业绩的回暖，从事基础建设的上市公司以及相关行业或许未来将面临一定的投资机会，如四川路桥、四川双马等。
关注通胀背景下的上游行业
在3000点区域的"政策底"基本探明后，反弹的"市场顶"还需要观察宏观基本面的进一步变化。不过，前期的大幅下跌已经充分反映了通胀上升和盈利预期下调等负面因素，而且目前沪深300动态估值21倍，基本处于中国股市的"合理估值区间"，因此5月到8月股市有望形成一个"上涨窗口"。
另外，在通胀压力大背景下的产品提价会对相关上市公司的业绩带来提升的可能。典型的如农产品及农资板块。国际油价上涨，使得农产品价格上涨，为了应对供不应求的局面，增加农产品生产成为必然选择，而这又将增加对农资的需求，从而导致相关产品的涨价。在产品持续涨价的推动下，相关品种如隆平高科、华星化工、登海种业等近期的表现有目共睹。而随着国际原油价格突破126美元/桶，煤炭、新能源等和原油价格息息相关的行业景气度显著提升。事实上，煤化工作为原油最直接的替代能源，价格跟随原油波动实属正常。在这样的背景下，煤化工板块中的优质品种长期投资价值愈发明显。（上海证券报）
市场百感交集 基金犹豫加仓
受到公布CPI数据以及美国在上周五下跌的影响，昨日A股市场一度低开。但受到买盘的支撑，盘中一度逞强，隐现红色星期一的预期。可惜的是，尾盘时，大盘冲高回落，上证指数涨幅收窄至13.49点，显示出市场的压力不容忽视，傍晚公布的存款准备金率再度上调0.5个百分点信息更加强化了这一预期。
两大意外因素
从昨日盘面的情况来看，市场其实受到两大"意外因素"的影响：一是超预期的CPI物价指数，二是四川境内发生强烈地震。
之前受乐观舆论信息的影响，有分析人士预计4月份的CPI或将低于8%。而昨日最终公布的CPI数据高达8.5%，大大超过原先的大胆预测。因为对进一步出台调控政策的预期，在一定程度上抑制了多头的做多激情，这也是早盘A股市场一度震荡疲软的原因。
昨日14时28分左右，在四川汶川县（北纬31.0度，东经103.4度）发生了7.6级地震，随后又迅速被修正为7.8级，而且周边地区的震感较强，甚至波及到华北、华东，引发了一定量的恐慌性抛盘。由于地震发生时间正是交易时间，所以，不少基金等机构资金的"操盘手"因担心地震波及的影响而撤离办公地点，导致接盘力度不大，所以大盘在昨日尾盘被打压后出现一度无踊跃接盘的迹象。
基金不敢贸然加仓
高CPI数据对于基金等机构资金的压力较大，因为在基金等机构资金看来，高CPI数据意味着从紧货币政策难以松动。昨日公布的上调存款准备金率0.5个百分点的政策更是明证。存款准备金率的上调，必然会影响到银行股、地产股等受行业盈利增长的预期，而此类个股又是基金重仓股。基金在高CPI数据下，不敢轻易加仓。
二是昨日突然发生的大地震无疑让市场联想起今年年初的南方雪灾，形成一个不佳的预期。自然灾害的出现，会使得人们对农作物的生长等产生不佳的预期，而这又会形成一个逻辑推理，即今年后几个月的CPI数据难以下降，而这会进一步压抑了基金等机构资金的投资激情。基金们不敢轻易加仓，无疑会抑制大盘的弹升空间。毕竟基金是当前A股市场的主流资金，如果行情缺乏基金的配合，那将难以演变为主升浪，所以，市场担忧以及由此而引发的调整行情似乎也在情理之中。
政策面或仍向好
但是，笔者认为，这些担忧虽有一定道理，但不能因为这些担忧而忽视市场所存在的做多动能。
一是在自然灾害发生时，更需要一个平稳的证券市场平稳人心，所以，笔者推测未来稳定证券市场运行的利好政策仍将频频发出。事实上，近期以来的利好政策组合拳的目的之一就是金融市场的稳定。所以，虽然上市公司业绩增长压力较大，但短期内政策面的利好政策预期将强化新增资金的做多激情。
二是高油价等因素虽然会带来CPI数据高企等因素，但对上市公司中短期业绩仍将形成一定的做多动能，比如说高油价打开煤炭价格的想象空间，所以，煤炭价格在近期有强势的预期，从而使得煤炭股以及基于煤炭为工业路线的煤化工产品价格也在反复上涨，推动着煤化工股渐成市场的领涨板块。
三是历史经验显示，存款准备金率的上调对A股市场影响并不大，一方面是因为每个月几乎一次的调整存款准备金率，已成常态，市场对此反响并不大。另一方面则是因为上调存款准备金率只是数量调控，对大多数行业并不会产生实质性的影响，所以，上调存款准备金率的调控政策也难以改变大盘在近期平稳上行的趋势。
低开高走概率犹存
所以，近期A股市场所形成的稳定平稳上行的预期依然存在，尤其是成交量以及个股行情的活跃度等因素显示出多头做多激情依然存在，故今日在低开后仍有企稳弹升的可能性。建议投资者仍可积极低吸持有强势股、热门股。
其中有两类个股可跟踪，一是近期市场热门的煤化工股，包括湖北宜化、柳化股份等拥有煤炭资源优势的煤化工股，以后拥有技术优势或产品价格上涨优势的远兴能源、华鲁恒升、太工天成等品种。此外，可跟踪地震的"受益概念股"，包括医药板块、工程机械板块等。(东方早报,渤海投资)
地震准备金冲击 "震"住了谁？
"正在开会，突然大厦出现摇晃，我意识到地震了。此时大厦管理处广播要求立刻前往空旷地段。"北京某基金公司基金经理表示。
5月12日下午14∶35左右，北京某基金公司正在开会，有震感后公司员工纷纷撤出大厦，甚至没有走电梯。此时A股还未收盘，该公司基金经理打电话联系朋友询问行情。
"深圳中心区也出现了明显震感，我头都是晕的。"深圳一基金公司基金经理表示。
几分钟后，地震的消息在资本市场得到反映。当日14∶39之后，股市未能延续上攻行情，尾盘出现放量跳水。
事后，上海一位私募界人士向记者打听地震情况，并无不担心地说："明天川股可能会大跌。"
但共募基金经理则表示天灾并不可怕，倒是当天央行再次上调存款准备金率更值得担心。
谁被"震"住了?
5月12日下午14∶28，四川省汶川县发生7.8级地震，全国大部分地区有震感，包括北京、上海、深圳三处基金公司密集区域。尽管对地震深有感触，但基金经理对地震对资本市场带来的影响似乎并不悲观。
"如果13日股市因这次地震出现大跌，我会买入一些低估股。"北京某基金公司称，天灾是买入机会。该基金经理表示，地震以及震后的重建工作会将人的力量和智慧发挥出来，有可能对基建类板块有益。
该基金经理认为，地震从短期看可能会造成保险股下跌，但长期看是对保险板块的利好。
他介绍，美国"9·11"之后，保险股出现大跌，但是很快发现，人们的保险意识提高了，保险公司上调保险费率的议价能力也提高了，保险股在业绩上反而出现了大涨。
深圳一家基金公司基金经理也称，地震对市场的影响应该不太严重。
而对地震可能影响最大的四川地区，上述深圳基金经理表示，或许因为心态问题，川股可能有所影响，但是，这里需要更进一步的消息，看看这次地震究竟对哪些四川上市公司产生影响，并要测算影响多大才能做投资决定。
投资界"地震"
地震之后不多久，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至16.5%。紧缩政策在CPI数据出炉后迅速出台。
这则消息对投资界带来的影响似乎更胜于当天的地震。上海一位基金界人士称，这则消息应该是投资界的地震。下午晚会，该基金公司讨论最多的反而是上调存款准备金率的问题，而非地震。
实际上，早在5月10日，央行行长周小川就表示目前货币政策更加关心的问题是反通货膨胀方面的问题。
但CPI增速符合预期让投资者将反通胀一事抛在脑后。
5月12日上午10点，国家统计局公布宏观经济数据的时点，工商银行、交通银行、招商银行等所有上市银行在这个时点左右展开反攻，工行当日振幅4.23%、交通银行振幅5.73%、招商银行振幅5.47%。
让投资者对银行股感到乐观的主要原因是预期内的宏观数据让大家认为最坏的时候已经过去，接下来5、6、7三个月而言，CPI将会回落，加息牌也不太可能会在上半年打出。
上述深圳基金经理表示，"没想到中央的政策会出台得那么迅速，表明了政策导向，紧缩的速度和力度可能超出预期。"
该基金经理最后称，如果5月13日股市大跌，也应该是央行上调存款准备金率所带来的影响，而非地震。（21世纪经济报道 曹元）
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